美聯儲擬加息應對通脹 中共將受巨大衝擊

台灣總體經濟學家吳嘉隆談加息對中國經濟的影響

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【大紀元2021年09月29日訊】(香港大紀元記者溫妮、梁欣採訪報導)美聯儲近日透露,最快可能會從11月開始啟動縮減購債計劃,加息或比預期提前。該消息引全球關注。台灣和中國專家分析,美元加息將對中國造成巨大衝擊。

美聯儲9月22日將基準利率維持在近零水平,並大幅下調了今年經濟預期。但美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)會後表示,最早可能會在11月2日至3日舉行的下次政策會議上宣布縮減購債計劃。

鮑威爾告訴記者,只要美國9月份就業增長「合理強勁」,美聯儲就可從11月開始縮減每月1,200億美元購債規模。美國將在10月初公布9月份就業報告,這是11月初美聯儲政策會議前最後一份就業報告。

鮑威爾表示,不需要一份驚人或超強的就業報告,美聯儲就可考慮縮減購債,預計縮減過程將在明年年中結束。

美聯儲會後發布的點陣圖顯示,美聯儲18名官員中,有7人預計最早將在2022年加息,13人預計將在2023年底之前上調兩次。

美聯儲官員一致投票決定,將聯邦基金利率維持在0%~0.25%區間,並繼續每月購買800億美元的美國國債和400億美元的房屋抵押貸款支持證券。

於此同時,美聯儲對美國經濟增長預期也做了重大調整。美聯儲預計今年美國GDP將僅增長5.9%,低於6月份預測的7%,明年經濟增長預期則從此前的3.3%上調至3.8%,2023年增長預期從2.4%上調至2.5%。

多國央行轉向收緊貨幣

美聯儲透露減債計劃後,英國央行23日表示,其收緊貨幣政策理由正在增強,英國央行副行長戴夫.拉姆斯登(Dave Ramsden)要求儘快結束債券購買。美國花旗銀行和摩根大通隨即將對英國加息預期提前至明年初。利率期貨走勢顯示,英國明年2月加息的可能性高達90%。

同一天,挪威央行將指標利率從零上調至0.25%,並預計12月將再次加息。此舉使挪威央行成為本輪周期中首個加息的G10央行。該行表示,挪威經濟強勁復甦,為貨幣政策逐步正常化提供了時機。

於此同時,當地媒體引述消息透露,歐洲央行決策者準備迎接通脹超過央行已經上調的預測,為明年3月結束緊急購債鋪平道路。

另外,隨著美聯儲加息預期升溫,部分新興市場央行已開始加息。9月22日晚,巴西央行宣布再次加息100個基點,從5.25%上調至6.25%。這是巴西央行今年第五次加息。該行暗示,下月可能以相同幅度繼續加息。

巴西金融市場分析師預計,為應對不斷飆升的通脹,巴西央行將在年底前將基準利率提升至8.25%。

美聯儲遲遲不加息的原因

針對美聯儲釋放的加息信號,大紀元記者專訪台灣總體經濟學家、資深政經評論家吳嘉隆。吳嘉隆持有國立台灣大學經濟研究所碩士學位,是美國哥倫比亞大學經濟學博士候選人,師從於2006年諾貝爾經濟學獎得主、哥大講座教授埃德蒙.菲爾普斯(Edmund Phelps),其專長是總體經濟、貨幣政策、地緣政治及國際關係評論與寫作。

吳嘉隆解讀說,美聯儲量化寬鬆退場分三個階段,第一階段是資產購買額度減少,即「減碼」;第二階段叫「縮表」,即縮減資產負債表;第三階段才是加息。加碼和縮表是為加息做準備,因為加息,債券會跌,一定要將購債降到零,然後才能加息。

減碼縮表加起來要一年的時間,明年第四季開始升息的話,提前一年就得開始減碼。收緊和去年3月因疫情升級而採取的寬鬆政策不同,降息要斬釘截鐵地降,讓市場錯愕,改變市場悲觀心理,而升息要漸進地收,讓市場有時間調整,這兩個過程體現出一種不對稱性。

接下來,美聯儲根據什麼決定寬鬆退場的速度?第一個最重要的變數是疫情,看疫情對經濟的影響;第二個是就業市場,看就業市場是否真正恢復。美聯儲之所以遲遲沒加息,就是因就業市場沒真正恢復。

如何確定就業市場是否恢復?第一看失業率,但失業率不足以反映就業狀況,因為退出就業市場(不找工作)的失業人員,不計入失業人口的統計,這不是美聯儲要的。

美聯儲要根據工資看就業情況,工資看的是每小時薪資增長率,這個數據最重要。美國時薪增長率一直都在2%多,門檻是3.5%~4.0%。如果達到這個區間,美聯儲就會認為就業水平已經達到;如就業市場有進展,失業率低,但沒帶動工資,那就是復甦不夠紮實。

吳嘉隆表示,美聯儲在等9月份的就業報告出爐,然後才會在11月初的政策會議上決定是否開始減碼。

中國將面臨巨大衝擊

吳嘉隆表示,美元加息會對中國經濟造成巨大衝擊,因美聯儲加息之後,美元指數會因此走強,其它貨幣會貶值,包括人民幣,全球資金開始大流動,資金開始回流美國,構成所謂的「剪羊毛」,很多資金會離開新興市場。

他解釋,一旦美元走強,人民幣會貶值,會對中國造成抽資金影響,中國等其它國家會被迫調高利率,以便留住資金,這樣會對中國股市和房地產市場構成巨大壓力。據他分析,為減輕美元升息帶來的壓力,中共正主動搓破房地產泡沫。

與許多人的觀點不同,吳嘉隆認為習近平已經在做這個準備,他處理恆大就是這個概念。他說:「從宏觀經濟角度講,習近平在提前應對資金回流美國給中國房市造成的壓力,他在提前減壓,所以才會在9月份讓恆大出問題,他是故意這樣做的。如果能做到的話,習近平這一點是值得稱讚的,是軟著陸。」

中共處理恆大目標或指香港

談到如何應對美元加息造成的資金外流問題,吳嘉隆分析,目前中共外匯儲備大約是3.1兆美元,外債餘額大概是2.5兆美元,扣掉外債的話,外匯只有6000億美元,包括外來投資帶進來的1兆美元。如果外資撤走,保守估計至少要帶走3000億美元,那麼外匯僅剩3000億美元,這就是為什麼中共控制護照不讓老百姓出國的原因。

吳嘉隆分析,如資金繼續外流,中共可能會使出一招,就是從香港拿錢,拿什麼?香港有4500億美金外匯儲備,聽說4000億已經無擔保放款給北京,留下500億給香港周轉。那從香港拿什麼?就是賣房產和土地,據估計可以賣到50兆美元。

吳嘉隆表示,「我猜測中共真正要動手的不是恆大,而是香港。現在中國風聲鶴唳,很多民企被嚇到,主動捐款,參加『共同富裕』,這個氣氛有助於恆大債務重整,有助於中共跟香港四大家族叫板,把財富吐出來。將來房地產在香港賣的話,會拿到錢,有這種可能性。」

中國學者:中國將受到最大衝擊

談到美元加息對全球經濟的影響,中國獨立經濟學家鞏勝利告訴大紀元,美元依然是全球第一貨幣,美元加息將對全球產生震動性影響,而受影響最大的可能是中國這個第二大經濟體,並且這個影響沒辦法估計,因沒有發生過這樣的事情。

鞏勝利分析,如果美聯儲加息,可能會產生和金融海嘯一樣的後果。雖然美元加息會對歐元區、中等發達國家和低收入國家造成重大影響,但對中國的影響會最大,因它的資本積累最少,而發達國家若干年來都有很深的資本積累,但中國沒有。

談到美元加息對香港的影響,鞏勝利表示,對香港應該是一個最不利的消息,香港已經停工停產,已經沒人上班,如美元再抽走的話,那香港市場人力、物力都沒了,涉及到美元被抽走後如何運作的問題。

鞏勝利認為,美元加息對台灣可能不會造成太大影響,因為台灣有著最大的電子產業,美國的電子產業和台灣息息相關,有著無法中斷的聯繫。另外,台灣的經濟產業和產業鏈已經相當完善,而中國一旦產業鏈中斷,就難以接續。

他解釋說,台灣的人口和上海接近,而產出率比上海高出5倍左右。於此同時,台灣醫藥、住院、公共福利、就業補助、生育補助等等都比上海好很多。中國要想完善,還有很長的路要走。一旦出現資本斷裂,將對中國的產出和產業鏈造成重大影響。

責任編輯:連書華#

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