【大紀元2022年07月04日訊】（大紀元記者林南編譯報導）經濟學家認為，到明年年底，美國發生經濟衰退的可能性越來越大。這衰退可能是溫和的，但也可能是持久的、痛苦的。
許多觀察家預計，與2007-09年大金融危機和20世紀80年代連續的經濟衰退相比，任何接下來的衰退都不會那麼令人揪心。他們認為，當前的經濟沒有像當年那樣嚴重失調。
雖然衰退可能是溫和的，但它最終可能比1990-1991年和2001年的8個月衰退期持續更長時間。這是因為通脹上升可能會讓美聯儲急於扭轉通脹而導致衰退。
「好消息是它的嚴重程度是有限的。」野村證券美國高級經濟學家羅伯特·登特（Robert Dent）說，「壞消息是它會持續較長時間。」這位前紐約聯儲分析師認為，從第四季度開始並持續到明年的收縮幅度約為2%。
當經濟衰退來臨時，會帶來很多傷害。在二戰以來的十幾次衰退中，經濟平均收縮2.5%，失業率上升約3.8個百分點，企業利潤下降約15%。平均長度為10個月。
即使是溫和的經濟衰退，也可能導致數十萬美國人失去工作。隨著收益下降，受重創的股市可能會進一步下跌。喬·拜登總統本已很差的民調支持率，可能會再次受到打擊。
「我認為，自從我開始做這個工作以來，這將是第六次或第七次衰退，」私募股權資深人士斯科特·斯珀林（Scott Sperling）說，「每次衰退都有些不同，但每次都令人感到同樣痛苦。」
經濟疲軟的跡象正在成倍增加。考慮到通脹因素，5月份個人支出今年首次下降，而美國製造業指標在6月份觸及兩年低點。摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）對最新數據做出回應，他下調了對年中增長預測，降至「危險地接近衰退」。
衰退的深度和持續時間，在很大程度上取決於通脹的持續性，以及美聯儲願意對經濟施加多大的痛苦，以將其降至其認為可以接受的水平。
通貨膨脹
Allianz SE公司首席經濟顧問穆罕默德·埃里安（Mohamed El-Erian）表示，他擔心類似於1970年代的停頓情景，即美聯儲在消除系統中的通貨膨脹之前，過早地放鬆政策，以應對經濟疲軟。
他表示，這樣的戰略將為未來更深層次的經濟衰退和更大的不平等奠定基礎。去年，埃里安曾警告美聯儲淡化通脹威脅是一個大錯誤。
美國首席經濟學家黃安娜（Anna Wong）說，「在他們看到通脹令人信服地下降之前，美聯儲不會停下來。這意味著美聯儲將步入經濟疲軟狀態，可能會延長經濟衰退的持續時間。」
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）認為，儘管存在經濟衰退的風險，但經濟狀況仍足以抵禦美聯儲的加息並避免經濟下滑。
但越來越多的經濟學家並不認同這一說法。
Stifel Nicolaus & Co公司首席經濟學家林賽·皮格扎（Lindsey Piegza）表示：「步履蹣跚的經濟幾乎是不可避免的。問題已經不再是我們是否會看到衰退，而是轉向衰退的深度和持續時間。」
正如大約40年前發生的那樣，國內生產總值的下降，將由決心控制失控的消費者價格的中央銀行推動。美聯儲最喜歡的通脹指標是其2%目標的三倍多。
但有充分的理由預期結果不會像1980年代初或2007-2009年金融危機那樣糟糕——當時失業率飆升至兩位數水平。
正如高盛集團首席經濟學家揚·哈祖斯（Jan Hatzius）所指出的那樣，通脹並不像保羅·沃爾克（Paul Volcker）在經歷了十年持續強勁的價格壓力後於1979年執掌美聯儲時那樣深入經濟或美國人的心理。因此，今天的美聯儲不需要那麼大的衰退，就能將價格上漲降到更可接受的水平。
著名的學術經濟學家羅伯特·戈登（Robert Gordon）認為，美聯儲今天的任務需要大約一半的通貨緊縮量，而沃爾克當時不得不讓經濟走這個過程。
更重要的是，與2007-09年經濟衰退之前相比，消費者、銀行和房地產市場都更能抵禦經濟動盪。
「私營部門的資產負債表狀況良好，」德意志銀行證券公司首席美國經濟學家馬修·盧澤蒂（Matthew Luzzetti）表示。在金融危機之前，「我們還沒有看到槓桿作用達到我們所看到的程度」。
根據美聯儲的數據，部分由於政府提供的巨額救濟提振了儲蓄，第一季度家庭債務僅占個人可支配收入的9.5%。這遠低於2007年末的13.2%。
就銀行而言，它們最近通過了美聯儲最新的壓力測試，證明它們有足夠的資金來承受失業率飆升、房地產價格暴跌和股市暴跌的惡劣組合。
房產市場
雖然住房最近受到美聯儲設計的抵押貸款利率飆升的打擊，但它的情況也比2006-2007年要好，當時由於投機性的建築熱潮，住房供應氾濫。
房利美首席經濟學家道格·鄧肯（Doug Duncan）說，如今美國的住房單位約為200萬套，「與我們的人口狀況在這一點上所表明的相差無幾。」「這在某種程度上為經濟衰退的規模設定了底線。」
鄧肯認為，房屋價格的增長會大幅下降，但不會完全下跌。
在勞動力市場上，由於嬰兒潮一代的退休和移民滯後，潛在的工人短缺可能會使公司在經濟衰退時對裁員更加謹慎，特別是經濟衰退是溫和的情況下。
「富國銀行企業和投資銀行的首席經濟學家傑伊·布賴森（Jay Bryson）說，「過去兩年的故事是企業在努力尋找工人。我們不認為你會看到大規模裁員。」
一些經濟學家說，如果美聯儲按兵不動，不去拯救經濟，那麼下一次經濟衰退將被證明是長期存在的，正如它所暗示的那樣，如果通脹居高不下，情況可能會如此。
鮑威爾上週在一次央行會議上表示，與將美國推入衰退相比，未能恢復價格穩定，將是一個「更大的錯誤」。
另外，如果共和黨在國會重新奪回權力，財政政策也將受阻——而且很可能會轉為緊縮政策，這在11月的中期選舉中很有可能發生。與金融危機後發生的事情相呼應，共和黨立法者可能會利用債務限制僵局，來推動削減政府的支出。
責任編輯：葉紫微#
