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【紀元專欄】加拿大擔心GDP 不如擔心經濟為何長期滯緩

作者:湯姆.齊特龍(Tom Czitron)/翻譯:李平

加拿大經濟發展長期滯緩。圖為多倫多金融區。(Cole Burston/加通社)
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【大紀元2023年12月07日】過去,一個國家實際GDP連續2個季度負增長,就構成技術性衰退。今年3季度加拿大GDP負增長1.06%,政府未正式宣布經濟衰退,是因為政府將2季度0.2%的負增長,上拉成1.4%的正增長。

如果不修正2季度數字,按傳統定義,加拿大就已經進入技術性衰退了。2季度GDP即使人為上拉,和正常年份3%的經濟增長比,1.4%的數字仍相當難看。

過去1年經濟慘淡

4季度GDP如仍為負增長,同時又不大幅上調3季度數字,則意味著國家經濟從2季度底就已開始正式衰退。注意,過去4個季度就有2個季度GDP出現衰退。過去12個月,加拿大經濟僅增長0.5%,表現只能用慘淡二字形容。

過去多年GDP增長少得可憐

許多加拿大人可能很難相信,其實很多情況下,加拿大經濟長期增長滯緩。2013年底至2021年,加拿大每年人均GDP增長僅只有可憐的0.36%。不要忘了,疫情封鎖期間,聯邦政府為了給經濟大輸血,印錢速度創紀錄。

經濟溫和或嚴重衰退後再強勁復甦,遠比經濟長期停滯地拖曳前行好,當前的加拿大經濟形勢,很可能就是這種停滯的狀態。1982年一直持續至2008年全球金融危機前的經濟空前繁榮期,就是在經濟以十位數衰退後開啟。

美國大型企業聯合會(USCB)主要經濟指數顯示,去年中美國經濟就已指向衰退。有人認為,這說明此前所謂的可靠指數,一點價值都沒有。總有人說,這次情況不一樣,這種陳詞濫調總有人說。2006年各種指數也是相當嚇人,但一提到衰退,就被人嘲笑,直到2008年全球金融崩塌,誰也笑不出來了。

另一個指向經濟衰退的最可靠指數,是收益曲線倒掛,即長期利率收益率一反常態地低於短期利率,這種情況已持續近1年半。歷史證明,收益曲線倒掛開始到經濟衰退真正開始,要等2年半,而且經濟衰退可能要等6個月才能在數據中顯示。收益率正常、長期利率收益高於短期利率收益後,經濟衰退才會真正開始,目前還遠沒到這一步。這一點,甚至連許多經濟和市場專家都不知道,更遑論普通老百姓了。

經濟發展長期滯緩最令人憂

1974年,雖不斷有人警告經濟恐衰退,美國總統尼克松仍不斷安慰美國人,經濟形勢一片大好,經濟沒有衰退。當時的尼克松,根本沒意識到美國經濟已經開始衰退,但他也沒撒謊,只不過是犯了一個多數人都會犯的錯。

經濟指數與衰退之間,會有延時。此前利率處於歷史低點時,許多人趁機鎖定超低利率長達數年。央行即使收緊貨幣政策,但由於債務越滾越大,貨幣緊縮政策對經濟施加影響也比過去延時更長。

明年加拿大經濟很有可能衰退,畢竟國家經濟體量相對較小,歐洲和中國經濟都在放緩,美國明年雖有總統大選、美國政府會使出渾身解數振興經濟,但也最終會放緩。

言歸正傳,加拿大經濟到底進入衰退沒?答案有5種情況。

一是美國經濟沒衰退,或至少今年3季度還沒衰退;二是今年3季度加拿大經濟可能已衰退;三是其它國家經濟已經衰退;四是明年衰退機率非常高;五是衰退是經濟學家們想出的一個詞。

加拿大經濟不景氣,連續2個季度經濟負增長,不值得大驚小怪,人們真正要擔心的是:如何擺脫當前這種長期自我造成的經濟滯緩?

作者簡介:

湯姆·齊特龍(Tom Czitron)是前投資組合經理,擁有超過40年的投資經驗,在固定收益和資產組合策略方面的經驗特別豐富。他是加拿大RBC銀行主要債券基金的前首席經理。

原文Is Canada in a Recession?刊載於英文大紀元。

本文僅表達作者的觀點,不一定反映《大紀元時報》的觀點。◇

責任編輯:文芳

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