【大紀元2026年07月30日訊】（大紀元記者曾子衡綜合報導）AI熱潮席捲全球，但科技股狂飆的背後也浮現新的風險。
知名投資人馬克・庫班（Mark Cuban）與「大賣空」投資人麥可・貝瑞（Michael Burry）警告，英偉達（Nvidia，輝達）在AI浪潮中扮演的角色，不只是芯片設計商，還身兼出資人，通過投資、提供融資，幫助客戶採購自家設計芯片，建置AI資料中心，一旦AI需求降溫或投資回報不如預期，這套高速擴張模式恐成為AI泡沫破裂的引爆點。
他們擔心的不是芯片品質，而是英偉達的銷售方式。
庫班指出，當前AI投資市場對英偉達的依賴程度高得令人擔憂，若英偉達在任何一個環節出現失誤，可能導致整個投資熱潮「全面崩塌」，後果將「不堪設想」。
貝瑞表示，英偉達正處於「過度擴張」狀態，投資人也開始擔心，這種融資模式可能帶來財務壓力。與此同時，一些投資人甚至願意花更高成本購買「英偉達出問題的保險」——五年期信用違約交換（CDS），該成本近兩個月增加一倍，反映投資人開始提高警覺。
兩大投資人：英偉達一手供芯片 一手撐需求
庫班與貝瑞認為，英偉達提供融資支持客戶購買圖形處理器（GPU），等同成為交易背後的「支撐者」（backstop）。一旦AI需求降溫時，這種模式可能讓英偉達承擔更多的風險，並形成所謂的「循環支出」（circular spending）現象，使資金在AI生態鏈內反覆流動，以維持或放大芯片需求。
庫班將此情況比喻為「網路泡沫」（dot-com bubble）。1990年代，網路快速發展期間，投資人追捧科技股、資金大量湧入，導致新創公司估值急速膨脹，最終在2000年3月泡沫破裂，引發股市大跌。
庫班表示，在這波科技熱潮中，英偉達取代了當年股市所扮演的角色，成為資金推動的核心。「這與網路泡沫破裂的情況非常相似。但不同的是，過去是企業透過上市（IPO）籌集資金，如今英偉達本身就像是『IPO』，正在為所有人提供資金。」
他指出：「只要另一家芯片供應商出現突破，或英偉達自身出現一次失誤，整個局面都可能崩塌。這真的令人感到害怕。」
英偉達已與AI產業的重要企業展開大規模合作，包括OpenAI、微軟、CoreWeave及SK海力士，合作規模達數千億美元。
貝瑞則認為，英偉達正在將「循環支出」模式推向「近乎失控的程度」。
英偉達執行長黃仁勳在去年11月公司會議中談及，英偉達已成為AI產業的重要支柱。他指出，網路上出現不少迷因，形容英偉達正在撐起AI熱潮、股市以及全球經濟。
英偉達股價週三下跌約2%，較5月高點已回落18%。不過，自2023年初以來，英偉達股價仍累計上漲約13倍。
英偉達尚未對庫班與貝瑞提出的相關說法作出回應。
本文參考了《商業內幕》和財經投資網站Briefs Finance的報導。
責任編輯：李沐恩#
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