【大紀元2026年08月11日訊】（英文大紀元專欄作家Javier Simon撰寫／李皓月編譯）在選擇退休金投資策略時，許多投資人要麼採取「股息收益」（Dividend Income）策略，要麼選擇「總回報」（Total Return）策略。
股息收益策略的核心理念，是通過領取足夠的股息收益來支應退休後的日常開銷，完全不需要賣出投資組合中的股票。
而總回報策略，則著重於通過股息收入與資本利得（價差）來實現儘可能高的資產成長，即使這意味著必要時必須出售股票。
不過，在決定哪種策略最適合你之前，讓我們先仔細了解這兩種策略各自的特點。
股息收益策略
股息收益投資的目標，是維持來自股息與利息的現金流，使其足以支應你的退休生活所需，而不必出售投資組合中的股票或股票型基金。理論上，此策略可避免投資者動用本金。
從心理層面來看，這能帶來極大的安心感。你擁有穩定且可預期的收入來源，足以滿足退休生活的需求，且無需縮減投資組合的規模。
但在現實中，情況未必如此。
當公司派發股息時，其股價通常會下跌大約相當於股息的金額。因此，無論是領取100美元的股息，還是賣出價值100美元的股票，你的投資組合價值本質上並無差異。
此外，股息收益投資未必如表面看上去的那般穩固。股息支付金額可能上升或下降——甚至可能完全停止。
例如，根據美國投資公司德明信基金（Dimensional Fund Advisors）的研究，在COVID-19疫情期間，美國企業支付的股息於2020年前三個季減少了22%。
股息支付的大幅下滑或完全停止，可能會嚴重打亂你退休後的收入來源。
採用這種策略，基本上意味著你將始終受制於所投資公司董事會的決策。
此外，股息投資還可能使你陷入追逐收益率的風險。
部分投資者可能認為，單純組建由高股息收益率股票或股息交易所交易基金（ETF）組成的投資組合，便是一項穩健的策略。但許多提供高於平均水準股息收益率的公司，可能是陷入困境的企業，僅是利用高收益率來吸引投資者。
此外，股息投資可能會間接降低投資組合的多元化程度。為什麼呢？因為大多數支付股息的公司都是規模龐大且根基穩固的企業，且往往集中在有限的幾個產業領域。
當然，股息投資策略也可以包含其它固定收益資產，例如債券和債券基金。
但這其中同樣存在風險。你可能會為了追求較高的收益，而轉向高收益債券，而這類債券通常被視為高風險資產。結果，你可能反而建立出一個波動性很高的投資組合。
而在經濟動盪時期，那些過度依賴高收益資產來滿足退休收入需求的投資者，最終可能不得不動用他們原本竭力想保住的本金。
但這並不意味著股息股票和ETF不該在你的投資組合中占有一席之地。
總回報策略同樣可納入這類資產，只是它不會限制你在適當時機出售資產。
總回報策略
總回報策略著重於同時利用收益與資產增長潛力，以支持你退休生活所需開支。
此策略可用於由股票、債券及現金組成的傳統投資組合。許多理財顧問建議，至少保留相當於一年生活費用的現金，同時考量納入投資組合以外的收入來源，例如社會安全福利金和年金。
在投資組合中，可將兩至四年的生活開支，放在現金、短期債券或短期債券基金中；其餘資金則可投資股票、共同基金、ETF以及支付股息的證券，以追求資產增值與收益潛力。
為達成年度提領目標，你可以優先動用利息與股息收入，以及投資組合以外產生的現金流。如果還不夠，可依靠重新平衡投資組合時所產生的收益。
請記住：此策略並不會限制你在必要時出售股票。
它讓你能夠建立一個更加分散的投資組合，其中也可以配置以成長為導向的資產，即使這些資產不支付股息或利息，但仍可能帶來資本增值。這同時也讓你可以更自由地將投資進一步分散至不同的市場領域。
總結
退休後僅靠股息與利息收入生活，而完全不需出售任何持股，聽來確實很吸引人。但對大多數人而言，現實中很難做到這一點。此外，必須謹記股息支付額與利率都可能隨著時間推移而波動。若過度依賴股息與利息生活，可能會迫使你追逐收益率，這反而會增加投資風險。而且，過度聚焦於這類資產，實質上會降低投資組合的多元化程度。
而「總回報策略」，並未對出售股票設下如此嚴格的限制。它讓你能建立一個既追求收益又兼具成長潛力、且符合你風險承受能力的充分分散投資組合。但若要充分發揮總回報策略的效益，建議你尋求合格的財務顧問協助，他們能根據你的財務目標、風險承受能力及其它個人因素，為你量身打造一個合理的投資組合。
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原文：Dividend Income Versus Total Return: Which Is Right for Retirees?刊登於英文《大紀元時報》。
責任編輯：李琳#
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