【大紀元10月3日訊】自由時報記者陳中興╱分析報導
立法院預算中心日前提出警告，台商投資中國已使台灣資金大量失血，對於行政院金管會推動中的「台商回台上市」方案，這份報告無異提出先期警告。
目前在台上市上櫃公司，仍嚴限資本市場所募資金投資中國之際，資本家用於投資中國的錢，絕大多數仍屬於盈餘轉增資或股東自有資金。
就上市集資的目的來看，回台上市集資的台商，無非就是要利用募得資金擴展中國市場，則台商回台上市的結果，在不考慮其他周邊配合規範之下，勢必加重台灣資本外流。
台商回台上市的另一個理由，是國內股市恐遭邊緣化。
台股經歷2000年全球股市崩盤後，在過去4年內，平均成交量、本益比至今仍處於低檔，甚至在今年7、8月間連續幾個交易日成交量低於400億元，平均本益比也降到14倍以下；另一方面，卻有4、50家台商企業集體赴香港排隊申請掛牌上市。
誠然，股市裡的好公司會吸引資金，就像築巢引鳳，例如台灣人楊致遠創立的雅虎公司，如果當初在台灣上市，必然為台股增色不少，於是台商回台上市也隱約成為活絡台股的藥方之一。
金管會規劃台商回台上市的基本戰略思考，是希望能提高承銷商、會計師等專業人員「專業自主性」，並且加重專業人員的責任，透過制度運作篩選優質海外台商返台上市，達到擴大股市規模、與吸引外資的雙贏目標。
問題是，台灣股市若要滿足台商對投資中國的資金需求，則勢必針對回台上市台商放寬其中國投資上限，一旦如此，則所有上市櫃公司投資中國比率不得超過淨值或資本額20%到40%之規定，也會被迫通案檢討，此舉將牽動所有企業投資中國之資金上限門檻，茲事體大。
當局的目的是希望吸引在海外或中國市場事業有成的台商回台掛牌，為台股增色，但既然台商回台上市的目的是集資赴中國投資，如果不撤除對中國投資資金限制，怎可能吸引好的台商？
但是，如果一廂情願的就此撤除限制，又如何保證來台上市的每家台商都是優良台商？
顯然，這項政策是風險大於預期效益。
例如博達案，雖然有會計師查核，仍無法分辨該公司在新加坡RaboBank的現金究竟是否為真？一旦中國台商回台上市，由於兩岸沒有監理合作備忘錄，輔導台商上市的券商、會計師如何對其財報負責？更何況目前台灣根本不可能派官員或交易所人員去中國查帳。
就台灣股市來看，成交量、本益比偏低的原因，是來自投資人對政經情勢信心不足，加上過去的監理死角造成地雷股一再爆發，形成市場寒蟬效應，市場普遍瀰漫著「抱股票」不如「抱現金」的保守心態；因此，要改善台股現況，必須對症下藥，金管會大力推動公司治理、加重會計師責任、上市後管理甚至退場機制，都是正確方向，雖然短期內有所陣痛，但在上市櫃公司經過一番汰弱扶強後，必然會重振投資人信心，也就不必冒台商回台上市所可能衍生的種種風險了。
