【大紀元7月15日訊】(美國之音記者：木風2008年7月15日華盛頓報導)在美國次貸危機中，中國一直慶幸自己捲入不深。但是，隨著房利美和房地美問題的暴露，美國金融問題專家發現，中國面臨的風險一點都不比美國政府小。中國持有的房貸證券可能在一萬億美元以上。房利美和房地美之類的聯邦房貸機構如果倒塌，中國金融體系也將受到重創。
美國聯邦國民抵押貸款協會房利美和聯邦住房貸款抵押公司房地美給市場帶來的壓力星期一併沒有減輕。
美國財政部長保爾森在星期天表示，財政部將向國會提出申請，增加對這兩家政府擔保的房貸機構的扶持力度。這個消息雖然推動這兩家公司的股票在歐洲市場上大幅度回升，也帶動美國市場在星期一開市前和開市後一段時間出現較為有力的反彈，但這股回升的勢頭很快就被市場上對美國金融系統問題的憂慮而化解。金融類股和大盤一起繼續下跌。
房利美和房地美公司是兩家受到聯邦政府擔保的抵押貸款融資公司。它們在美國12萬億美元的房貸市場上所佔的比例接近一半。如果這兩家公司垮臺，極度疲軟的美國房地產市場將面臨崩潰的危險，而美國的金融體系也將遭受致命的打擊。美國一些金融專家認為，由此而造成的破壞將突破國界的限制，連一直自覺幸運的中國的金融機構也難以倖免。
*塞澤爾：中國躲不過第二波危機*
美國外交關係委員會的高級研究員、金融問題專家布拉德.塞澤爾(Brad Setser)接受美國之音專訪的時候表示，中國躲過了美國信貸危機的第一波，也就是私人次貸危機，但躲不過第二波，就是政府擔保的抵押貸款債券危機。
他說：“政府擔保貸款機構對美國經濟是非常重要的。不過，中國在美國政府擔保的貸款機構債券市場上也擁有相當大的資產，大約有5000億美元，占中國國內生產總值的10%以上。這是一筆相當巨大的數字。過去中國之所以在次貸危機中卷入不深，原因是，中國金融機構、中國的中央銀行運作比較保守，沒有大刀闊斧地購買私人公司發行的抵押貸款支持的證券。這種證券風險較大，沒有政府擔保。”
但是，塞澤爾指出，中國官方金融機構購買的大量房貸支持債券屬於房利美和房地美這樣的政府機構擔保的質量較高的債券。 塞澤爾的研究發現，中國金融機構的投資組合中這類債券的數量是巨大的。
根據美國財政部公佈的數據，中國擁有的這類長期債券為4220億美元。但是，塞澤爾認為，根據中國外匯儲備的增長速度判斷，這個數字是被低估了。合理的估算應當在5000億美元到6000億美元之間。如果再加上中國所購買的美國財政部債券中的房貸支持債券，中國金融機構所持有的這類資產總額應當“輕鬆地超過一萬億美元，占中國GDP的四分之一。”
*塞澤爾：中國政府應高度關注*
前聖路易斯聯邦儲備銀行行長威廉.普爾日前表示，房地美公司在第一季度已經是資不抵債，所欠債務高出自有資產52億美元。房利美的債務將在第二季度超過其資產總數。政府雖然表示要支持這兩家公司，但是這兩家公司面臨的局面是很危險的。房地產市場萎縮和喪失房屋抵押贖回權的數量太大導致這兩家公司持有或保證的貸款資產大幅度縮水。而資產縮水、融資能力下降則導致其融資成本上漲和房貸利率走高，進一步加劇房價的下跌和市場的滑坡。在這種負面的互動關係作用下，房利美和房地美的資金缺口究竟會擴大到甚麼程度？聯邦政府是否能夠負擔得起還是一個未知數。
金融專家塞澤爾表示，萬一房利美和房地美垮臺，其後果將是嚴重的。中國政府應當予以高度關注。
他對美國之音說：“那樣的話，就會對中國所持有的美國債券資產產生非常重大的負面影響。這有兩個原因。首先是房貸機構垮臺會大幅度減少中國持有的債券價值。第二是，這些機構的垮臺肯定會引起資金逃離美元，導致美元進一步貶值，中國所持有的所有以美元計價的債券等各種資產都會因此而全面縮水。”
不過，塞澤爾還表示，由於這兩家機構太大，美國政府輕易是不能夠讓它們垮臺的。它們要是垮臺，美國的房地產市場可能也就解體了。更重要的是，它們的垮臺將使世界各國的中央銀行下決心拋棄美國政府債券和美國資產。這對美國金融體系的打擊將是致命的。
