【大纪元2月18日讯】眼下美国经济正处于衰退的边缘，各大公司纷纷掀起大规模裁员潮。迪斯尼公司关闭属下网站、美国有线电视网也毫不留情地让人下岗。许多名牌公司的股价更是跌至一年来的新低，让投资绩优股的理论黯然失色。著名的新闻集团在美国存股证价格也从一年前的57美元掉至目前的34美元。在股价大幅度滑落的今天，用换股方式兼并一家公司的确不是一项最好的选择，然而默多克这位媒体大亨还是愿意迈出这一步，让华尔街吃惊不小。
最近世界主要媒体均刊出消息称：新闻集团正计划兼并休斯公司属下的DirecTV，双方的谈判已近尾声，正式协议也许要等两个星期才能公布。如果交易达成的话，这将会是默多克50多年媒体生涯中最大的一笔交易，也是最具风险的一次兼并行为。
1 交易方式
与通用汽车谈判 微软参股 合并金额超过600亿美元
DirecTV属于美国著名的休斯电子公司，总部设在洛杉矶。由于休斯公司被通用汽车公司购买，所以收购DirecTV的谈判成了通用汽车与新闻集团之间的事。如此错综复杂的关系使得这笔交易至少需要得到三个董事会的批准，然后才能提交给美国联邦贸易委员会和通讯委员会进行反垄断审查。
据了解内情的人士透露，两家公司的合并金额超过600亿美元，为了扫清合并的法律障碍，休斯电子的母公司——通用汽车公司必须考虑如何剥离在休斯电子的资产。新闻集团的初步想法是，让自己控制大部分股权的天空环球网公司（Sky Global Networks）的卫星业务部分与休斯电子公司的DirecTV合并，形成一个独立的上市实体。原休斯电子的股东在合并后的新公司中持有约64％的股份，新闻集团则持有35％的股份。尽管新闻集团持有少数股权，但该集团在合并后的实体中拥有日常运营控制权，这样默多克就可以按照自己的意志在美国稳步推进卫视发展战略。
DirecTV在全美拥有1000万固定用户，是美国最大的付费卫星电视运营商。目前美国老百姓接收电视节目的方式主要有两种：一个是有线电视公司，二是通过蝶形天线等收看无线及卫星电视信号。CNN就是通过有线方式播放节目，而NBC、CBS、ABC等公司则是无线电视台，而安装卫星电视接收天线，节目内容不仅仅局限于美国本土，而且可以涵盖世界。由于 CNN的母公司——时代华纳拥有全美3000万有线订户。换句话说，只要时代华纳的有线电视网覆盖到哪里，哪里就有CNN频道。近年来，默多克领导的新闻集团在有线电视方面已经向美国进行了成功的渗透，旗下的福克斯电视频道（FOX）在美国已经拥有很高的收视率。特别是此次美国大选，CNN报道失常，使其信誉蒙受损害，而福克斯频道的收视率大大提高。FOX 已经成为CNN的主要竞争对手，对于外乡人挤进由犹太人控制的美国媒体市场，自然引起美国媒体巨头的嫉恨。
据报道，美国最大的软件公司——微软也计划在这笔交易中投资40亿～50亿美元，有志成为DirecTV重量级的小股东。由于微软的竞争对手——美国在线公司（AOL）已经实现与时代华纳公司的合并，诞生出世界媒体巨无霸。除了依托CNN的传统媒体方式之外，自己也开发出AOL网上电视，为电视业的变革增加变数和机遇。微软拥有MSN网站，但一直不敌AOL，盖茨倍感竞争压力，一直希望能兼并一两家传统娱乐公司。市场上一度传出迪尼斯有意与微软合并的猜测。而微软现在插足新闻集团，相信市场上将会出现更多的联想。微软这样做，当然为新闻集团的发展提供了科技的支撑，同时微软也可以借助DirecTV开发出新型卫星电视“机顶盒”，将数字网接入千家万户，从而走出一条不同于美国在线时代华纳公司的发展之路。
2 并购目的
无可匹敌的卫星平台组合
默多克领导的新闻集团在卫星电视领域一直采取富有进攻性的发展战略。新闻集团领导的天空环球网公司在英国Sky广播公司占有38％的股权，在亚洲拥有StarTV公司，大家熟悉的凤凰卫视就有默多克的份。此外，这家公司在德国、意大利以及拉丁美洲都拥有付费电视公司以及卫星电视资产。但天空环球网公司唯独没能打进美国卫星电视市场。而收购 DirecTV意味着默多克领导的新闻集团在全球范围内拥有了无可匹敌的卫星平台组合。可以预料，这起合并案结束以后，默多克在开疆拓土方面将暂告一个段落，剩下来的工作将更着眼于公司的内涵发展，而不是像现在这样的外延式扩张。
默多克表示，我们一直打算让天空环球公司公开上市，计划用15％至30％的股份筹资 100亿美元。如果与DirecTV合并，我们就不用另外搞上市了。因为它本身就是上市公司。据了解，DirecTV目前的市值约为400亿美元。默多克称，“这项并购将对新闻集团在美国乃至全世界的利益有深远影响。” 卫星电视市场分析师认为，默多克此举至少达到两个目的：一是占领美国卫星电视市场；二是推进拉丁美洲业务。由于DirecTV与天空环球公司一直在争夺拉美的市场份额，这次合并使得原先的竞争消失。
3 市场反应
华尔街小心翼翼
据报道，新闻集团这次兼并案的曝光与该公司上季度的盈余报告发布时间几乎同步。该公司称，上季度公司利润增长10％，但卫星电视亏损了1200万美元，不过与同期亏损2700 万美元的情形相比，卫星电视业务的情况趋于好转。但这起兼并案立即让人们担心起收购成本的代价，他们怀疑新闻集团上季不俗的表现将在下一季度“变得难以捉摸”。美国最大的评级公司——标准普尔公司去年12月只给新闻集团的信用划在BBB级，连BBB＋都没有达到。 BBB级当然也算投资级，但其中的潜台词是，公司的发展具有不确定的风险。
但不管怎么说，股票市场对新闻集团的合并还是给予了正面回应，在合并消息传出后两天，新闻集团股价连续上扬5％；而休斯电子公司作为通用汽车公司的追踪股也在纽约上市，其股价却反跌11％，人们担心，新闻集团不会补偿股东们的换股溢价。
整个华尔街对这起兼并案还是小心翼翼。分析人士指出，美国经济的放慢却对卫星电视业形成冲击。“在经济低迷时期，人们一般不大愿意投资奢侈的家庭娱乐项目”。此外，他们也担心，有线电视业正在进行数字化革命，一旦其传输节目的能力大大提高，将会极大阻碍卫谍在大功率传输数字节目方面的优势。但是默多克坚持认为，卫星电视肯定比有线电视好，在目前美国有线电视传输以模拟信号为主的今天，卫谍的优势不言自明。
除了上述的问题之外，新闻集团的广告业也很容易受到经济下滑的影响，如自己属下的广播、有线电视网及报纸的广告收入下降正困扰着新闻集团，特别是棒球赛季过后，广告收入明显下降。卫星电视业务的拓展也未必能够解决这一问题。里昂信贷公司的分析师里查德‧里德称：“公司此举提醒人们，卫星公司正投入更多的钱收购订户，默多克总是说他善于创造价值，但这要花多长时间呢？他在卫星电视方面很可能冒很大的风险，目前的股票价格没有反映公司坚实的价值”。
里德分析说，目前新闻集团在美国存股证的股价是每股35美元，其中电影的价值占每股 14美元，报纸、书籍及杂志占7美元，而另外的14美元是什么呢。其实天空环球公司的股价就值18美元，这还不包括新闻集团对STARTV的持股价值，很显然新闻不止值每股35美元。如果这位分析师的看法属实的话，散户投资者适量持有新闻集团的股票当是不错的投资组合。
当然，这两年沾上“卫星”二字的公司总是走“背”也是不争的事实。去年“全球星” 卫星电话公司走到了破产的边缘，而“铱星公司”更是关门大吉。究其原因都是因为客户数量不多，卫星手机价格昂贵。卫星电视在许多人看来也是奢侈品，会不会遇到新的瓶颈还是一个未知数，看来新闻集团涉足北美卫星电视市场也是一着险棋。
相关文章
