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【大纪元4月15日讯】纳斯达克综合指数本周上涨了14%，这一现象似乎预示着在经过了过去一年的大幅下跌之后，微软等科技类企业的股价已经变得更加合理。
但是，J.P.摩根证券公司的首席投资战略分析师道格拉斯﹒克利格特却持完全不同的观点。他表示，大型电脑和电信企业的股价，仍然没有反应出它们真实的赢利预期，这些企业的股价很有可能再次下跌。克利格特说：“投资者对大型科技类企业的前景仍然过于乐观，程度介乎于非常乐观和乐观地有些可笑之间。”
这种乐观态度在本周得到了充分体现。纳斯达克综合指数本周上涨了14%，收于1961.43点，这也是该指数最近10个月以来最大的周涨幅﹔标准普尔500指数上涨了4.9%，收于1183.50点﹔道琼斯工业平均指数上涨了3.4%，收于10126.94。
克利格特使用一种被称为“红利折扣模型”的分析工具，对包括微软、英特尔、思科系统公司和VoiceStream无线公司在内的纳斯达克市场上20家市值最大的企业进行了分析，结果发现其中绝大多数的股价仍然过高。
克利格特的分析结果显示，如果要维持微软目前的股价，该公司必须在今后五年内保持21%以上的年增长速度﹔而VoiceStream必须保持51%的年增长速度。克利格特表示，这种增长速度对于这些科技类企业来说，实在是太高了。
如按照市场普遍预期的增长速度来计算，微软目前的股价──62.18美元，高估了大约20美元﹔英特尔目前的股价──28.12美元，高估了9美元﹔而VoiceStream目前的股价──101.53美元，更是高估了78美元。
另有分析家称技术股如重返去年最高点需数年时间。美国著名的金融资产管理公司德雷弗斯公司(Dreyfus Corp.)本周五发布消息称，技术股在近一年的时间里遭受到了前所未有的重创，大部分明星公司都已元气大伤，估计这些公司再现当年的风光将需要数年的时间。
德雷弗斯公司目前掌管着1380亿美元的金融资产，该公司著名的资金经理人蒂姆-克里斯基(Tim Ghriskey)表示，“过去几年里一直风光无限的技术网络公司，如思科系统公司和JDS Uniphase公司，在去年下半年到今年初的股灾中损失惨重，持有这些公司股票的投资者很长时间内都将难以翻身，估计它们重返历史高点将需要数年的时间。”克里斯基的评论给技术股的投资者们重重地泼上了一盆冷水，他们一直在热切地盼望着这些昔日的明星们能够再现辉煌。
目前，大多数资金管理人都承认，技术股在过去几年里疯狂上扬给股市吹起了一个巨大的泡沫，现在随着泡沫的破裂，这些“领头羊”们都将经历一个漫长的价值回归过程。根据以前的经验，崩盘后的股市往往需要好多年才能够恢复元气，象思科这样的领涨公司股价要想恢复到历史高点可能需要多达16年的时间，而JDS Uniphase公司所需的时间可能更长达21年，同样的情况也将发生在著名的网络零售商亚马逊公司身上。
分析家们预计，那些购买了近一年里表现最差的十支股票将需要等待非常漫长的时期才能挽回他们的投资损失。这其中最可怕的要数搜索引擎幵发商Inktomi公司，该公司股价在近一年里损失了98%，它将需要40年的时间才能重返高位。以互联网产业为重点投资对象的CMGI公司在去年的股灾中股价由高峰时期的163.22美元跌至了目前的2.47美元，它将需要41年的时间才能回复到原来的水平。
分析家们表示，在经历了惨痛的教训后，投资者现在的心态较之去年这个时候显然要理智得多了，他们不再毫无根据地以超出股票价值上百倍的价格抢购股票，而是更加注重这些公司的未来前景和收益情况了。
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