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【大纪元6月21日讯】 对于许多美股投资人而言，医疗保健类股是经济景气下滑时最佳的资金避风港。过去几个月以来，由于大多数专业投资人皆相信美国经济景气已逐渐展开触底反弹的第1阶段，于是纷纷开始减码手中持有的医疗保健类股部位，且只要企业获利衰退谷底及经济景气复苏迹象陆续确立，则专业投资人将持续杀出更多医疗保健类股部位。
虽然美国制药公司、医疗院所、药品配销通路商及医疗保健机构等相关类股去年表现非常强劲，但今年以来的股价表现却乏善可陈。近期投资人担心美国经济景气持续恶化，因此再度将资金转向医疗保健类股。美国股市中有一句名言：“不论景气起伏盛衰，人都会生病”。的确，根据 Lehman Brothers的研究显示，当美国经济处于复苏阶段时，医疗保健类股是美国股市所有类股中，表现最差的一个。
因此，对于有意投资医疗保健类股的投资人而言，选股能力优劣将决定未来的绩效表现。目前医疗保健类股中，最受大多数市场投资人青睐的当属过去两年来的明星产业-生化科技公司及部分医疗设备制造商。这两种产业吸引投资人目光最主要的因素在于“创新”，近期生化科技公司研发出的新药数目创下有史以来的最高峰，因此吸引数以亿计的资金涌入生化科技产业，进而大幅增强生化科技公司的财力基础。
部分即将研发成功的新药例如Amgen(US-AMGN)目前正等待政府核准上市的治疗贫血药品 Aranesp，皆是过去数年的研究结晶。此外，部分生化科技公司也于去年完成人类基因编码的分类工作。 Dresdner RCM Global Health Care Fund经理人Faraz Naqvi表示，未来几年人类基因计划将出现重大突破，且呈现抛物线的成长模式。
生化科技产业另一项吸引投资人目光的主要原因在于，虽然医疗保健产业在景气复苏阶段的股价表现倾向弱势，但生化科技公司却属例外。这可能是因为投资人在景气复苏时，其投资风险偏好也开始提高。虽然许多投资人对于生化科技类股普遍抱持乐观看法，但他们同时也担心生化科技股经过最近几个月的上涨，价格已明显偏高。自从今年 4月初美国股市触底以来，生化科技股的涨幅已超过 35%，这使得原
本带有投机色彩的生化科技产业目前的投资风险更加提高。
Naqvi 认为，目前有两种投资策略可从生化科技业的潜力中获利，同时降低其投资风险。第一种策略是紧盯目前已推出新药上市且财务状况正转亏为盈的生化科技公司。他以 Biogen(US-BGEN)这家生化科技业巨擘为例，Naqvi 旗下的基金正首次加码买进该公司，由于其治疗牛皮癣的新药 Amevive已成功通过测试。
根据今年获利预估数字计算，目前Biogen股价的本益比约为33.8倍，仍低于整体生化科技产业平均本益比水准近 40%。且目前Biogen股价水准较历史高点的跌幅为 46%，部分由于市场投资人对于该公司制造新药能力产生疑虑。 State Street Research Health Sciences Fund基金经理人 John Borzilleri同样也看好Biogen，他认为该公司是目前股价最便宜的生化科技股，且股价已被明显低估。
另一种投入生化科技产业更积极的方式则是买进一批股票组合，其中所有公司的新药皆已进入第 3阶段临床实验，即将获得政府核准上市。但这项策略的缺点在于这些公司目前的获利表现大多不甚理想。目前所研发的新药已进入第 3阶段临床实验的生化科技公司包括： Gilead Sciences(US-GILD)、Cubist Pharmaceuticals (US-CBST)、Trimeris and ImClone Systems(US-TRMS) 等，其中Gilead Sciences治疗AIDS新药tenofovir预计将于今年底获得美国食品药物管理局 ()核准上市。
医疗保健产业中，另一个获得投资人青睐的部门是医疗设备制造业。美国最大医疗设备制造商 Medtronic (US-MDT)过去几年以来一直是基金经理人的最爱，但该公司股价并不便宜。根据今年预估盈余数字计算，目前 Medtronic 股价的本益比约为37倍，略微超出整体产业的平均本益比水准。然而，目前该公司股价仍接近其52 周低点，部分由于市场投资人担心该公司血管支架设备销售可能受到 Johnson ＆ Johnson(US-JNJ)新产品的影响。Naqvi认为Johnson ＆ Johnson若能成功推出此款新型血管支架产品，则该公司在血管支架设备市场的市占率可能由原先的 30%扩张至 80%。
但看好 Medtronic的投资人则认为，该公司的产品系列相当多元化，即使血管支架产品的销售有所下滑，也不至于对整体营收造成太大的影响。此外，该公司针对充血性心脏衰竭病人所设计的医疗器材也可能于今年下半年获得FDA核准上市，届时该产品也将为Medtronic 带来可观的收益。 (http://www.dajiyuan.com)
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