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【大纪元8月8日讯】现在，思科(CSCO)真的遇到麻烦了。
这家网路基础设施公司于周二公布，第四季度盈余较去年同期重挫86%，销售额下滑25%，原因是电讯设备开支整体疲软。
TheStreet.com由于前景尚不明朗，思科没有宣布2002年第一季度及财年预期，但预计第一季度销售继续下滑5%。
该公司第四季度毛额较预期低3点，令分析师深感失望。更糟糕的是，公司高层在周二的新闻发布会上声称，未来几个季度利润仍然深陷低迷。
不过，执行长约翰－钱伯斯(John Chambers)让人大惑不解。分析师预计，他可能调低30-50%的年度成长目标，但他却在会后对分析师和投资者称，成长30%-50%是公司的“远期目标”，但该公司2001财年销售额仅成长18%，盈余较去年同期的26亿7000万美元减少10亿美元，所以这样的成长速度让人难以想像。
周二，思科下跌28美分，收于19.26美元，盘后继续下滑2%。
“持有”思科
Sanford Bernstein分析师保罗－萨格瓦(Paul Sagawa)给思科的评级为“持有”。他指出，“这真有趣。整体市场并未出现改观，所有公司在公布业绩报告的同时，都会发布未来盈余预警。钱伯斯再次谈到30%至50%的成长预期时，听起来有点尴尬。”
虽然思科看到企业电脑网路设备销售趋稳的迹象，来自电话及网路公司的营收却大幅下滑。第四季度，服务供应商购买的电脑较企业客户少30%，而两个季度之前，两类客户的购买力大致相当。
显然，思科向地方贝尔销售的设备减少，为数不多的剩余客户也预备将资金留待明年。钱伯斯所说的订单“管道”没有增加，也给思科带来巨大压力。
乐观的一面
但在新闻发布会上，钱伯斯努力想让大家注意到思科良好的财务表现，即便是经历了今年的裁员和库存减少风波，思科财务状况仍然好于朗讯(LU)和北电网络(NT)等竞争对手。钱伯斯指出，思科没有债务，银行还有185亿美元现金。这一优势使得思科有能力投资小型科技公司，而其竞争对手却在为了生存而苦苦挣扎。
话虽如此，思科的财务也并非无可挑剔。执行长拉瑞－卡特(Larry Carter)告诉投资者，朗讯和北斗网络都存在严重的卖方融资问题。思科也不过三月前才将客户贷款从6亿7500万美元减少到8000万美元。不过思科同时将呆账数目从去年的4300万美元，提高到2亿8800万美元。
新闻发布会上，分析师对思科的延期营收表示怀疑。这一数字从去年的14亿美元，剧升至32亿美元。萨格瓦指出，“延期营收的大幅成长减少了部分压力，不过这笔钱是虚的。”
喜忧参半的战绩
思科同时强调，在争夺核心路由器市场份额的战役中取得胜利。在这一领域，Juniper (JNPR)是其主要竞争对手。钱伯斯声称，思科当季度市场份额上升3至5个点，从而扭转了Juniper居主动地位的局面。
不过，第四季度的疲软迹象不容忽视。第四季度毛额从第三季度的54.5%，下跌至52.3%，分析师预期为57%。显然，思科在路由器市场的胜利付出惨重代价：分析师以为，思科凭借自己的雄厚实力，完全可以采取降价手段，给Juniper等新兴公司以重击。
思科还需努力，不要以为能在短期内实现盈余快速成长。(http://www.dajiyuan.com)
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