【大纪元2010年11月24日讯】(据台视新闻报导)冥冥之中，主权债务危机，似乎是投资人的宝贵一课。这话虽然具有玩笑的性质，却更蕴含着深层的意义。
在一年前的本周，迪拜债务危机爆发。在危机爆发前，有多少美国人能在地图上找到迪拜？那少数能够找到的人中，又有多少能预感到，一家名不见经传公司“迪拜世界”的财务困境，竟很快扩散到了希腊，而后更传遍了欧洲其他国家，几乎扳捯了欧洲货币联盟(EMU)与整体金融市场。
如果去年11月，投资人已经知道未来一年，将有系列的主权债务危机陆续发生，那么又有多少人预测到，接下来的十二个月期间，道琼工业指数竟会大涨近一千点？应是少之又少。
但是如果投资人有花点时间，研究股市对过去主权债务危机的反应，那么一年前，这一课理当已经学会了。去年11月之前的二十年间，发生了四度重大主权债务危机。
在这些危机发生之后的十二个月，美国股市平均上涨了17%。
这几次以往的危机分别是：
1.墨西哥披索贬值及其引发的危机，开始于1994年12月。
2.发生在1997年夏季的所谓“亚洲金融风暴”，当时泰国政府债务危机导致泰铢大幅贬值，而后扩散到了其他亚洲国家货币。
3.1998年8月俄罗斯卢布贬值，导致长期资本管理公司(LTCM)倒闭。
4.2001年11月及12月开始的阿根廷政府债务与货币危机。
与前四次危机之后的股市表现相较，去年股市表现如何？其实最近一次危机之后的股市表现，非常接近历史标准。
这当然并非意味主权债务危机不是严重的问题，也不表示复苏的过程不是那么痛苦。但股市是往前看的市场。当债务危机变成了新闻头条，很可能其长期结果在股市已有所反应。
因而，其后股市的走势，便与该危机及其不良影响，少有关系。 事实上，近来主权债务危机后，股市的表现，几乎完全符合由1940至1998年28次最重大国际政治危机之后的股市表现。
研究发现，这些危机开始后的六个月，股市较这些危机开始前水准，平均高出4.5%，较这些危机之后所创的低点，更上涨了12.5%。
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