华尔街日报:中国借壳上市美国遭质疑

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【大纪元2010年12月22日讯】(大纪元记者文华综合报导)12月 21日,美国《华尔街日报》报导了通过后门并购、借壳在美国上市的350多家中国公司,大多投资回报率低,涉嫌财务造假,审计混乱等违规现象。目前美国政府已开始对此进行整顿和处理,众议院还将在明年举办听证会。

文章指出,在过去几年里,至少有350家中国公司通过后门并购(backdoor merger),收购了一些濒临破产的美国小公司,并以美国公司的名义在美国各大证券交易所上市,由此获得大量美国投资。目前美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission,简称SEC)已开始整顿帮助中国公司赴美上市的“反向收购”行为,SEC正在逐步调查美国会计师、律师和投资银行家组成的网路是如何违规帮助中国公司到美国股市上市的。美国众议院金融机构委员会(House Committee on Financial Services Committee)还可能在2011年举行有关中国公司会计问题的听证会,希望尽早阻止类似马多夫(Madoff)丑闻的欺骗行为。

违规帮助借壳公司的审计公司将受罚

中国企业要在国内交易所的上市,必须通过政府监管机构的旷日持久的审核,为此很多公司想到了在美国上市圈钱的快捷方式。据悉,这些反向收购股票的市值都在5亿美元以下,从农业和食品到工程与化工,覆盖各行各业。

在美国股票交易所上市的公司,必须由在美国上市公司会计监管委员会(Public Company Accounting Oversight Board,简称PCAPB)注册的审计公司进行审计,但据SEC首席会计师介绍,截至今年春天,在美国上市的约350家中国公司都在使用几乎不知名的小型美国审计公司,而这些公司可能又将项目承包给中国本地公司,由此带来审计失真的严重问题。

如在中国节能科技有限公司一案中,SEC的档案显示,加州审计师Kerry Dean Yamagata在对该公司2004年和2005年公司档的审查过程中,未能“运用专业怀疑态度和应有的职业谨慎”,被SEC责令没收12.95万美元。 2006年,China Energy在纳斯达克的交易被停牌后不久,SEC起诉其违反联邦证券法律。


目前很多中国公司在美国股市上市,图为2010年12月8日,优酷网,当当网在纽约股市上市。(Staff: Spencer Platt / 2010 Getty Images)


借壳公司业绩缩水60%

今年9月,《华尔街日报》还发表了一篇题为:“ 中国企业在美借壳上市之路”的长篇调查报告,具体揭示了中国公司是如何利用欺骗手法,非法在美国上市的,以及上市后他们的业绩如何。

文章指出,所谓 “反向并购” (reverse takeover),就是说一家正常经营的中国公司将资产注入一家处于休眠状态的美国壳公司,然后将其在美国上市,如中国医疗设备公司稳健医疗集团(Winner Group)借壳Las Vegas Resorts,轮胎制造企业中森国际(Zhongsen International)借壳Rub A Dub Soap等。

吸引美国投资者的是中国经济的快速增长以及沃特USX中国指数(Halter USX China Index)一路上扬的趋势,2009年USX的涨幅超过60%。不过绝大多数通过反向并购借壳上市的中国企业的股票却表现惨淡。350多家借壳上市的中国公司,总市值最高时超过500亿美元,目前已缩水至200亿美元,缩水比例高达60%。
美国财经杂志《巴伦周刊》(Barron’s)针对最近158家借壳上市中国企业的一项研究显示,这些股票头三年的收益中位值落后于沃特USX中国指数75%。,落后于小盘股指数罗素2000 (Russell 2000) 66%。

中国公司虚报40倍营业收入

文章具体给出了一些实例。如2010年6月,在香港的美资调研公司Muddy Waters Research工作所谓两名研究员发布一篇报告,指责在美国证券交易所(Amex)上市的东方纸业存在欺诈行为。他们称在2010年1月到访东方纸业的工厂,发现那里人员无所事事,房屋破烂不堪。经过测算,他们估计该公司向美国证交所提交的申报材料中将公司资产价值夸大了10倍左右,营业收入也高估了40倍。该公司在美国借壳上市后,其壳公司的股价从几美分一路狂涨到年底时的15美元左右,不过Muddy Waters的调查报告公布后,其股价一路狂跌至5美元。

再比如,在纽约证券交易所上市的,从事化肥制造和暖房经营的中国绿色农业公司(China Green Agriculture,CGA),该公司在提交给美国证交会的材料中称其2008年的营业收入为2300万美元,但在中国西安申报的纳税材料中营业额不到800万美元。文章还详细介绍了像杜青松、徐杰和魏这样专门帮助中国公司在美国上市的“推手”,不过这几个人都存在严重欺骗记录。

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