【大纪元9月5日报导】(中央社记者田裕斌台北5日电)全球股市大幅回升，带动寿险股去年底隐含价值 (EV)普遍大幅增加，不过相较亚洲其他寿险业，台湾寿险股股价EV值偏低，法人认为，有低估之嫌。
国内寿险业去年底隐含价值普遍都成长3成以上，其中调整后净值增长挹注最大，除了国泰金控股价EV比达1.11倍外，其余皆低于1倍，其中又以新光金控EV比仅0.77倍最低。
中国人寿去年隐含价值最令外界惊艳，在合并保诚人寿后，隐含价值自新台币266亿元大幅成长至494.19亿元，成长达86%，每股隐含价值也暴增至32.92 元。
台湾人寿也在股东权益回升近80亿元，加上有效契约价值成长下，去年底隐含价值回升至239.1亿元，年增72%，每股隐含价值达37.4元。
国泰人寿及新光人寿去年底隐含价值同步大增，年增率分别为40%及36%，其中国寿调整后净值由前年底700亿元增至1550亿元，调整后净值回升850亿元，加上有效契约价值增加320亿元，带动隐含价值成长。
新寿去年调整后净值也由702亿元增加至977亿元，增幅39%，带动隐含价值重回千亿元以上，达1101亿元，年增36%，以去年底股本估算，每股隐含价值约14元。
法人表示，隐含价值代表寿险业现有保单价值、不动产及股东权益加总调整后的总价，相当于清算价值。金融稳定期间，寿险股股价不该低于隐含价值，惟因今年上半年全球股市下挫，多数寿险业账上股东权益较去年底减少。
加上4家寿险业计算隐含价值的投资报酬率基础，最低的新寿下限仍有3.64%，台寿甚至高于4%，与上半年各家寿险年化报酬率还有差距，可能影响市场对其实际隐含价值的预估；未来若全球资本市场趋稳，带动寿险业投报率回升至长期预估的均值轨道，应有助股价EV比重回正常水准。
台寿董事长朱炳昱曾引用摩根大通对亚洲各国寿险公司作过股价与隐含价值研究报告，发现香港及中国寿险股股价约是EV值的2.7倍，台湾以国寿来看，最高也只有1.1倍，台寿更不到1倍，跟国际寿险股存有不小的差距。
法人指出，在台资寿险业逐渐朝中国发展下，未来业绩成长的主力将来自中国市场，股价EV比是否可因而与国际接轨，值得期待。
