【大纪元2011年11月30日讯】（大纪元记者朱稚清综合报导）根据11月26日《经济学人》期刊报导，欧洲央行是唯一能迅速缓和目前紧张局势的机构，此最终借款人必须更长时间且大规模无限制的提供流动性，否则不论是银行倒闭或是公债标售失败，除非欧洲央行与欧盟领袖态度有所转变，欧元有可能在数周内瓦解。
富兰克林坦伯顿全球债券基金经理人麦可‧哈森泰博认为，虽然有评论在讨论欧元区瓦解的可能性，但有些把问题想得太简单，欧元区的瓦解有两种较为可能的方式，不是最弱的经济体退出，就是德国或法国退出，但欧元区瓦解须付出的代价，远比提供支援给欧洲金融稳定机制（EFSF）或欧洲央行解决危机所付出的成本大。
欧洲央行将成关键
欧债危机由边陲国家扩散到核心国家的担忧持续发酵，11月23日标售总额60亿欧元的十年期德国公债，仅有36亿欧元的认购额，虽然这对德国来说并不严重，因为即使过去没有欧债危机，政府也不一定能顺利出售所有计划发行的公债，但在这时点发生却让市场更加敏感。
欧洲银行正努力抛售信评较差的债券及其它资产，试图保存资本并提高流动性，以因应资金短缺的可能性，欧元区政府也承诺进行更加严厉的预算缩减，以安抚债券市场，这些动作最直接的后果便是信贷紧缩及对整体需求的挤压，若再加上投资人与消费者信心不足、企业萎靡不振，欧元区的经济衰退难以避免。
想脱离危机先要“承认问题”
哈森泰博表示，以过去几次金融危机的经验来看，想脱离危机很重要的就是“承认问题”，现今欧元区高层决策者终于了解问题严重性，不再否认希腊违约或重整的可能，虽然欠缺详细的计划，但最近看到EFSF草拟方针显示，EFSF可能为欧元区高负债国债券提供至多30%的担保，也有媒体报导指出德法领袖计划推动新稳定公约，敦促各国严格遵守财政纪律以对抗欧债危机，虽然在政治纷扰之下，短期内难有具体的解决方案出炉，但至少是朝正面的道路进行。
不过，市场仍在揣测部分国家退出欧元区或甚至欧元区解体的可能性，因此对欧元资产的信任度迅速下降，此时，欧洲央行便成为关键的角色，《经济学人》期刊认为，若欧洲央行承诺无限制的释放流动性，或者实施等同于2008、2009年间英国央行买回债券规模的量化宽松计划，便有可能替目前恐慌的市场注入一剂强心针，欧盟及单一货币体制瓦解的危机也可化解。
欧元区17国经济分裂也将使政治受损
欧元区有17个成员国，虽有共同的货币与货币政策，但各国的财政政策却各自主张，尤其南北欧洲的经济体质大不相同，经济上的分裂也将使政治凝聚力受损。
哈森泰博表示，若德国离开欧元区，新货币将会大幅升值，迫使德国出口产业失去竞争力，并冲击生产、就业状况，且德国原先利用贸易出超收入所进行的金融投资多以欧元计价，这将造成严重的问题；对希腊等问题国家来说，退出欧元区后也还是必须处理银行和国家债务等问题，新货币贬值将造成债务负担更为庞大，所要付出的代价也将更高，不论对体质佳或体质差的国家来说都没有好处。
富兰克林坦伯顿新兴国家基金经理人马克‧墨比尔斯表示，欧洲央行可利用资产负债表操作，防堵欧元区或银行系统的瓦解，虽然欧洲央行希望以EFSF为主要的纾困机制，但当紧急时，其仍会准备支援。长期来看，部分欧洲国家将着手进行改革，且德法两国已多次承诺将致力捍卫欧元，其他成员国退出欧元区的可能性非常低，欧洲债务问题终能解决。
未来几周将是欧债的关键期
未来几周将是欧债问题发展的关键期，将有数个重要会议召开，可观察11月30日欧盟财长会议、12月8日欧洲央行利率会议、12月9日欧盟领袖高峰会。
此外，经济学人期刊表示，明年一月意大利将进行逾300亿欧元的融资计划，若市场犹豫不决，欧洲央行也坐视不管，世界第三大的主权债务国可能会面临违约，预期短期之内市场波动较大。◇
（责任编辑：李文郁）
