陶冬:中国通胀升温 第二波将至

主因不在输入性压力 最大是内部滋生

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【大纪元2011年03月26日讯】(大纪元记者李真香港报道)中国大陆通胀近期升温,外间担忧会趋向失控。3月14日,中共总理温家宝在人大中外记者会上也不得不承认,“通胀就像一只老虎,如果放出来就很难再关进去”。北京当局的一致口径是再次将通货膨胀原因归咎于国际社会,暗示中国物价飞涨是“输入型”的通货膨胀。对此,香港著名经济分析师陶冬断然否定了所谓中国通货膨胀主因是“输入性通胀”的说法,并预料第二波的通胀将要到来。

“中国通货膨胀有进一步升温压力,中烈度的通胀时代也许已经到来。”在昨日瑞信亚洲金融论坛上,擅于制造观点、具有独到远见的投行经济学家陶冬博士,调高了中国通货膨胀的预期,从5.3%增加到5.6%。

陶冬指出,虽然多数分析会认为今年中国的通货膨胀会在年中见顶,下半年回落,但他们分析,食品通胀会在年中见顶,但第二个通货膨胀源泉在大幅度形成,这就是在工资大幅度上涨之后,服务业通胀起飞几乎是无可避免的。他说:“今年通货膨胀的风景线是由食品通胀拉动向服务通胀拉动的一个切换期,所以今年通货膨胀不会出现今年下半年的大幅度回落。”

他又认为,虽然大陆调高工资对促进经济结构改变有好处,但是,“北京低估了工资调高对通货膨胀的压力”,即使工资上涨的幅度可能会比通货膨胀的比例要高,“但是不代表老百姓没有怨言”。

中烈度通胀时代或已到来

中共官员以及御用经济学家都将通胀的主因归根于“输入性通胀”,认为是美国实行量化宽松的货币政策导致汇率和大宗物资价格上涨,因此令中共当局难以控制。陶冬断然否定了这种说法,他说:“责怪外国人是几乎所有政治家都采取的一个办法,我认为今天的通货膨胀有输入性的压力,但最大是内部滋生的通胀,这里面最大源泉是中国的过度流动性,在食品结构、生产结构以及成本上面的因素,以及工资的因素。”

他强调:“我今天之所以把通胀预测提高5.6%,不是因为海外输入,而是内部通胀有进一步升温压力,服务业通胀有进一步升温的压力,中国通货膨胀有进一步升温压力,中烈度的通胀时代也许已经到来。”

陶冬预计,内地今年会续加息来调控,估计一年期存款息率,会由现时的3厘,上调到4.75厘,而一年期贷款息率则会由现时的6厘,上调到7.66厘。银行的存款准备金率料由20%,略为上调到20.5%。而人民币今年升值幅度料为3-5%,主要是因为海内外的呼声,尤其是美国国会的呼声。

另外,陶冬表示,日本泄核危机令中国核电厂建设处于停顿状态,核电项目重新上马的时间较市场预期晚,对经济构成一定影响,而且影响不会小。

香港物价料年升5-6%

对于香港通货膨胀方面,陶冬认为,香港的CPI即消费物价指数来自两个因素,一个是食品,一个是能源,接下来随着大陆工资的大幅度上涨,一系列其它的通胀因素也会相应冒出。他说:“我个人认为,香港CPI出现5-6%可能相当大,香港利率水准太低,实质负利率太高,对人民的消费行为、储蓄行为都带来一定的影响。”

陶冬是瑞信(Credit Suisse)董事总经理兼亚洲区首席经济分析员,主管亚洲区经济研究,尤其侧重于对中国经济的研究。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警,并出版过多部著作,亦曾连续多年入选美国机构投资者亚洲区优秀经济分析员排名榜。◇

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