【大纪元2011年08月11日讯】(大纪元记者张东光编译报导)近一个月来，德国DAX指数大跌24%，美国道琼指数也重挫17%，创下2008年金融风暴以来最大股灾。
MSNBC报导，周二，联准会罕见地承诺，“至少”未来两年(至2013年中)将维持超低利率。但分析师怀疑，联准会的政策工具可能用罄，只好口水护盘。德意志银行首席经济学家拉弗纳（Joseph LaVorgna）表示:“实际上，根本没有可用的杠杆政策。”
对于当前经济局势的看法，联准会使用的语言渐趋悲观。联邦公开市场委员会(FOMC)说，经济增长比联准会今年先前所做的预测还要差。委员们说，高油价、日本地震衍生的危机等短期因素只是“近期经济活动疲弱”的部分原因。
2008年金融风暴以来，联准会祭出宽松政策，耗资1.4万亿美元购买高风险抵押债券，还额外收购了9,000亿美元的国库券，导致金融市场钱满为患。联准会此举是为了让信用市场恢复运作，但经过几年下来，经济学家却还是看到了“二次衰退”的风险。
联准会官员估计，他们购买国债的动作，已让国债利率下滑了0.5%。前联储局理事梅耶(Lawrence Meyer)说，这表示，如果联准会还要进行另一次购买国债的量化宽松，动作必须更大才会有实质的影响。
他说:“我们这里讲的是一万亿美元以上的承诺”，“推动长期利率下降半个百分点？那只是一个动作，无任何意义。”
联准会导引 长利看跌
目前而言，联准会将可能持续祭出相对弱化的政策工具。其一是承诺维持其超低利率，如日前承诺的低利维持两年等。另一个是改变其投资组合，例如卖出短票、买进长券，进一步压低利率，以便引导车贷、房贷等消费性利率降低。然而，低利率却会伤害退休民众的孳息。
梅耶认为：“我同意联准会可做的事和其政策的效果受到很大的限制”，“但这不表示你可以坐在旁边观望。”
柏南克暗示，目前的0.25%存款准备利率可能进一步降低，联准会甚至可以对银行的现金储备账户收取费用。
理论上，这个动作会让银行把更多的资金贷放出去。可惜，各大企业目前也是钱满为患，贷款资金需求将随着景气的疲弱而持续低迷。
现阶段，联准会仍然预测美国下半年将维持中度的经济增长，如果这个假设改变，或者经济陷入衰退，联准会可能会采取更加激进的手段。
联准会仍是终极救援
美联储理事克罗兹纳(Randall Krozner)表示：“央行是为了成为终极救援的目的而设立的”，“还有许多事情可以做，但不必然会做这些事情。重要的是，要确保民众知道，万一事情脱轨的时候，安全网还在那里。”
非到最后关头，有些手段是联准会不会做的。例如，它可买进风险较高的股票，或是卖短券买长券，将五年期的利率“固定”住。
联准会也可以提高通胀的目标，公开宣示为了复苏经济可以容忍物价失控的风险。
紧缩与信评的迷思
但不管联准会怎么做，美国政府支出的删减，将会拖累经济的增长。联合国粮食和农业组织(FAO)首席经济学家布鲁斯卡（Robert Brusca）说：“紧缩政策拖累了这次的复苏”，“为什么人们都说衰退之后的紧缩是好事呢?我不懂其中的道理。”
至于标普调降美国的债信评等至AA，罗奇代尔证券银行业分析师德波夫说：“银行体系持有政府债券的市值高达2万亿美元”，“如果你调降二房或美国公债的评等，这些账面的价值基本上已减损。降评之后，你减少了银行的资产，也就降低了他们资本的可用性。”
此外，还有欧债问题。许多分析师怀疑，欧洲央行是否有能力纾困那些欧元区边陲国？巴克莱资本研究主管坎特认为：“如果意大利无力偿债，大家都要倒楣了。”
