【大纪元2015年05月16日讯】（大纪元记者张东光编译报导）花旗集团在最新的报告中警告，由于资金泛滥，全球许多金融商品已出现（或接近）泡沬化现象，其中欧洲公债的泡沫情况远比股市严重。
CNBC新闻网报导，花旗股市策略师巴克兰（Robert Buckland ）在报告中写道，成熟期的牛市通常会产生许多泡沫，这些泡沫建立在“长期停滞”（secular stagnation）的假说上，在廉价资金的助威下，摧毁了许多反向操作的投资人。
“长期停滞”是前白宫顾问萨默斯（Larry Summers ）等专家所鼓吹的时尚经济理论，认为全球经济正陷入一个长期缓慢增长，且政府刺激政策难起作用的窘境。而全球廉价资金目前随处可见，其滥觞是美联储（FED）将利率降至近于零，并且推出量化宽松（QE）等非传统的政策手段。
巴克兰所率领的研究团队将当前的泡沫环境对比了17世纪的“郁金香狂热”，认为央行的购债行动已造成了类似的短缺现象。他写道，当前的供需不平衡再度浮现，自金融危机以后，证券（公债）的发行下降但央行的购买增加，从而助长了公债价格的泡沫化。
花旗认为最明显的泡沫在欧洲公债，而美国和其他各国股市正接近泡沫水准。该报告称美股的股价净值比达2.9倍，属于史上相对昂贵的水平，若扣除股价表现不佳的金融类股，美股正接近泡沫领域。
花旗称美国消费类股已进入泡沫领域，包括零售、耐用品、消费服务和食品饮料股的股价估值都大幅超出历史的常态水平，例如消费必需品类股的本益比和股价净值比分别达18.3倍和3.1倍。
该报告也发现欧洲制药类股和日本的食品饮料股已出现过热迹象。还未出现泡沫的类股包括：美国的金融股，欧洲的银行股、汽车能源股、原料股、科技股和资本财贸易股，以及新兴市场的商品原物料类股等，这些类股目前的估值仍比历史常态水平低。
责任编辑：李玉
