外媒:中国股市蜜月结束 遭遇5年最大单周跌幅

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【大纪元2015年05月09日讯】(大纪元记者秦雨霏综合报导)本周,长期沉溺于兴奋状态中的中国股民们被猛击一棒,开始担忧这个国家的股市疯狂飙升的寿命。虽然上海综合指数周五上升2.3%,但是本周下跌5.3%,这是自从2010年五月以来的最差表现。中国股市危险的接近进入调整期。

CNN5月8日报导说,对于投资者而言,回调是一个重大的现实检验。上海股市在过去16个月已经上涨一倍多,达到六年来最高水平。深圳综合指数在12个月内上涨115%。

一些观察者多个月来在使用“泡沫”字眼。但是上海综合指数自从1月1日以来仍上升了28%。相比之下,标普500指数在同一时期持平。

专家们仍然对中国股市热潮感到困惑。中国经济在经历一个冷却时期,现在的增长步伐是2009年以来最虚弱的。企业盈利实际上低于一年前。

换句话说,中国股市的繁荣并没有基本面的支撑。相反,似乎股市是被各种政府刺激和投资者的狂热托高。

牛津经济研究所研究员Alessandro Theiss说,中国股市的上涨是受到企业前景正面预期之外的力量驱动。换句话,并非被企业盈利驱动。

近年,中国人将他们的大量储蓄投入到房地产市场。但是随着房地产市场萎缩,投资者在转向股市。

一个特别的担忧是融资融券的爆炸,这种做法是通过借钱买股。

根据牛津经济研究所的数据,2014年融资融券账户比一年前增加了86%。仅仅在12月份,就有70万新账户建立。绝大多数是由不成熟的散户开设。

近几个月,当局试图控制融资融券日益增加的风险,对券商施加新的限制。但是仍然,股市可能发生大幅调整。

“很容易想像这样一个场景,经济增长和企业盈利的负面消息点燃一波抛售,”Theiss说。“随着难以偿还融资融券债务的投资者被迫减持股票,这反过来可能触发股价崩溃。”

中国股市的蜜月结束了吗?

CNBC报导说,中国股市无视经济放缓的迹象,在仅仅一个多月里飙升40%,但是估值显得捉襟见肘。分析师说,一波猛烈的回调可能将发生。

“我们在进入一个非常动荡的盘整时期,”交银国际首席策略师洪灏说,市场已经上涨超过300天,却还没有一个10%的调整。这是中国历史上最长的牛市。

上海股市今年一直不知疲倦。尽管最近几天下跌,但是上海综合指数今年迄今上涨27.1%。相比之下,MSCI亚洲(除日本)指数上涨10.8%,新兴市场指数上涨7.2%。

即使一直看好中国股市的摩根斯坦利现在也开始担忧。周四,它七年来首次削减中国股票评级,从增持下调到持股观望。该公司说,它看到大幅回调的“明确的风险”。

拉伸的估值

CNBC报导说,为了审视最近的涨势,分析师回顾上一次2007年的牛市。当年十月份上海综合指数达到史上最高水平6124点,远远高于目前的水平。

凯投宏观报告说,从这个方面来看,目前的市盈率22还不到2007年十月份高峰时期市盈率49的一半,也不及2009年八月份市盈率29。

然而,那几次的涨势是在中国经济增长比今天远远更加快速的背景下。

中共政府今年设定的增长目标是7%。而在2007年,经济增长14.2%,2009年增长9.2%。
分析师说,随着经济放缓,盈利前景不支持激进的估值。

股本回报率已经沦落到13.7%,这是自从2008~2009年全球金融危机以来的最低水平。摩根斯坦利预计,每股盈利明年将仅仅增长2%。

该公司估计,中国股市目前只有5%的上涨空间。

责任编辑:林诗远

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