【大纪元2015年06月02日讯】（大纪元记者张东光编译报导）纽约大学经济学教授、2008年准确预测金融风暴的“末日博士”鲁比尼（Nouriel Roubini）周一（1日）在《卫报》的专栏上警告，自2008年金融风暴后，全球央行的非传统宽松政策创造了大规模的流动性过剩问题，而“流动性定时炸弹”终将“引发萧条和崩溃”。
鲁比尼称流动性是金融市场的命脉，它衡量了投资人出售股票和债券的方便性。一旦流动性出现问题，惊魂未定的投资人无法出售持股时，将引发市场更大的恐慌。他提醒投资人应提防“严重的市场流动性问题”。
他举例说，在2010年5月美国道指出现闪电崩盘，半小时内曾重挫近1,000点。2013年春天也发生“恐慌崩盘”（taper tantrum），当时美联储（FED）主席伯南克暗示终结量化宽松，导致债券殖利率大幅飙升。
去年10月，债市也爆发“闪电崩盘”，美国10年债殖利率崩跌40个基点，纽约联储局官员称流动性降低难辞其咎。最近则出现德国公债的殖利率由5个基点攀昇到近80个基点的现象。
为何会出现流动性问题，鲁比尼认为有以下几个因素。首先是投资人的羊群效应。近年来，高频交易（HFT）在股市相当盛行，尤其在开盘和收盘前的做价相当明显，从而导致了羊群效应，造成意外事件产生时大量投资人同时抛股的混乱现象。
其次，债券（如公债、公司债和新兴市场债券）的流动性不如股票。许多债券都是在流动性很差的柜台市场（OTC）交易，一旦投资人想在短期出清债券部位，就很可能引爆类似2007和2008年抵押债券市场发生的跳楼大拍卖。
第三个因素是银行的角色不见了。过去，银行在艰困时期或流动性很差的债市上成了造市的稳定力量。但今天，金融风暴导致银行管理法规趋严，他们已无能力扮演造市的角色了。
鲁比尼深信，当更多的投资人簇拥价值高估且流动性很低的资产（如债券）时，长期崩盘的风险不断攀昇。他认为未来或可看到更多的闪电崩盘，市场的低流动性问题最终将引爆萧条和崩盘。
责任编辑：李玉
