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公债殖利率上扬 为何股市却下跌?

美国10年期公债殖利率与 S&P 500公司股利率。(周威宇提供)

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【大纪元2021年03月01日讯】文:周威宇Rex Chou・多元投资顾问负责人
今年以来美国公债殖利率迅速上扬,尤其在二月中旬寒冬侵袭德州造成油价上扬后,10年期的公债殖利率从去年底的0.93%上升到2月25日的1.54%,30年期的公债殖利率也从年初的1.65%,上升到了2.33%,幅度相当的大。

美国10年期公债殖利率与 S&P 500公司股利率。(周威宇提供)

虽然,债券殖利率上扬是反应疫情好转,与经济即将恢复常态的预期,但股市却因为债券殖利率走高而下跌,尤其是高成长的科技类股。何以经济变好,股市反而下跌呢?从美国10年期公债殖利率,与S&P 500公司股利率的附图我们可以看出个端倪。

10年期公债殖利率在去年疫情发生以后,始终在低档盘旋,S&P 500大公司的平均股利率则远高于10年期公债殖利率,对投资人有更大的吸引力。资金由债市转至股市,股市持续创下新高。但现在10年期公债殖利率,已上升到跟S&P 500公司股利率差不多水准了,对投资人来说,如果收益率接近,就不一定需要承担股票的波动性了。

目前对投资人有个比较困难的处境:传统上债券是股票很好的避险工具,但目前股票与债券的走势一致,债券已无法提供良好的避险效果,投资人需要寻求其它的避险方式,才能规避当通货膨胀预期上扬时,债券与股市同步下跌的风险。#

(内容仅供参考,不作为获利的保证。读者不应纯以此作为投资判断的依据,投资须自负风险。)
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本文刊载于旧金山2月27日地产版

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责任编辑:李曜宇

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