【大纪元2023年05月31日讯】观众朋友们大家好,欢迎收看《秦鹏观察》。今天是美东时间5月30日,京港台时间5月31日。
连日来,美国国会和白宫,就债务上限问题争执不断,白宫声称债务违约是给俄中“送礼”,多家评级公司把美国AAA评级加入负面清单,耶伦称危机将引发“全球金融危机”,中文圈还有人宣称美元将崩溃。
那么,这场危机到底是怎么回事儿?又将带来什么影响呢?
美国国债 战争是扩张的催化剂
我们先聊一些大家不知道的故事。首先说说,美债的起源和美国为什么要不断提高美债上限。
美国国债的历史很悠久,要一直追溯到美国的国父们那里。由于独立战争需要庞大资金支持军事行动,所以为了筹措资金,美国在1790年代就筹备成立了第一家国家银行,1791年1月1日募得国债75,463,476.52美元。嗯,还有零有整。
第一任国家银行行长是汉米尔顿,也就是好莱坞著名嘻哈音乐剧的主角。他是白人,但演员都是西班牙裔和黑人。他的形象还印在10美元纸钞上。
其后45年,美国国债增长,但在美国第七任总统安德鲁·杰克逊任内的1835年1月,曾短暂缩减至零,但其后很快又增长至数百万美元。
什么原因,让美债春风吹又生了呢?因为杰克逊总统的举动,引发了悖论和一场灾难。
杰克逊被认为是美国历史上最伟大,同时也是最具争议性的总统之一。他是战争英雄出身,极大扩张了美国领土,什么德州、佛州都是在任上进入美国版图的。但他也犯下了驱逐印地安的罪行。他的军事才能可圈可点,理财能力则堪称失败。
杰克逊是一位坚定的财政保守主义者,他鄙视银行,认为中央银行是“黑魔法”,国债是“道德上的失败”。于是到1835年,他通过大量出售联邦政府土地,付清了全部美国欠款,但美国国有银行也因此消失了。可有意思的是,土地收入还是中央银行发钞带来的,由此又引发地价上涨,为了抑制,他规定房地产买卖必须通过金银完成。他还把联邦政府的盈余分给了不同州政府,结果又导致联邦财政缺乏,不得不再次发债。如此一来,引发了著名的1837年恐慌:经济低迷,甚至衰退,失业率和贫困上升。
一番好心,却带来了经济困境。美国人自此得出一个教训:国债还是需要的,安排在合理范围就好,不能太激进。
美国国债第一次急剧增长的原因,是南北战争。1860年,总额为6500万美元,但到了1863年,超过了10亿美元。战后更增长到27亿美元!
随后,美债的总规模开始波动,但到了1910年代和和1920年代初,稳步增长到了220亿美元,这是因为第一次世界大战又来了。
随后,第二次世界大战,使美国国债前所未有的翻倍增长。1940年总额510亿美元,战后提升至2600亿美元。有钱好办事,所以在太平洋战争中,美国居然出动了155艘航母,最疯狂的时候,每周都有一艘新航母下水,那速度就跟下饺子一样,一锅接着一锅。
但是,由于战后美国经济高涨,以及通过马歇尔计划等帮助世界经济快速恢复,美国国债占GDP的比重,此后反而一路下降。
到了1980年代,石油危机导致美国通货膨胀飙升,国债也再次起飞,短短十年时间飙涨2倍多,达到了3万多亿美元。
再之后,几乎每一任总统,都会提升债务规模,最猛的是2008年金融危机后奥巴马时期,规模几乎翻番。其中有战争原因,也有美国政府不断扩大福利支出。比如,阿富汗战争,20年居然投入了2.26万亿美元,这当然得靠发行美债支撑。
拜登政府上任后,美军在阿富汗狼狈撤退,扔下的资产就价值850亿美元!包括60万件武器装备,还有200架飞机!嗯,前两天,塔利班和伊朗在边境打仗,使用的就是全套美式装备。所以,过去很多人骂拜登,现在不少人表扬他让大小邪恶狗咬狗!
债务上限:酒鬼政客的闹剧?
我们知道,美国是一个三权分立的国家,政府不停地借钱、花钱,国会难道不管吗?
您还别说,一战之前,美国并没有明确的“债务上限”,那时只要白宫要发债,国会基本上照单全批。
但到了1917年,由于一战使美国政府开支愈繁,规模越来越大,引发部分议员反对(也是反对美国参战),国会便通过了《第二自由债券法案》,首次限制政府发债规模。
1939年,由于预计美国将加入第二次世界大战,国会又通过了《公共债务法案》,正式确立对政府债务总额的限制。随后,提高债务上限或多或少地成为国会惯例。迄今为止,总共提高了100多次。其中1960年以来,就提高了78次,平均每9个月一次。这样频繁的主因,是美国两党执政,随着党派分歧不断扩大,债务问题自然成为两党政策拉锯的工具。
现在,共和党占据众议院多数,拜登要想提高债务上限,所以这段时间在和共和党领袖麦卡锡不断的拉锯、拉锯,直到上周六晚上基本达成协议。
这次,国会和白宫的分歧,主要在于如何平衡预算赤字和政府支出。民主党主张通过提高税收和增加财政刺激,但遭到共和党反对,因为他们担心通胀和利率上升。
如果白宫和国会吵架不成功,美国政府就要关门!仅1976年到2018年,白宫就因此关门14次。
其中,白宫关门最长的一次,是2019年,当时川普坚持要盖美墨边境墙,但民主党拒绝给钱,双方僵持了35天,最后是川普宣布国家进入紧急状态,才挖出了一点建墙资金。从这一段时间的移民危机来看,川普是对的。
然而整体来说,吵归吵,美国政府借的钱还是越来越多:在奥巴马任内,债务上限提高为18万亿美元(2015年),到川普时期提高至22万亿美元(2019年3月)。三年大瘟疫期间,美国国会暂停了债务上限,国债务疯狂飙升到27万亿美元。
分歧还可能导致严重经济损失。今年1月19日,美国达到31.4万亿美元的债务上限之后,财政部长耶伦一方面使出乾坤大挪移本领,减少政府开支,用空间换时间,另一方面多次发出警告这样会导致违约风险,让全球经济“自找灾难”。全球主要评级机构惠誉和第四大评级机构DBRS晨星,还先后把美国放入AAA负面观察清单,穆迪公司则给出了降级的触发条件,表示6月中旬要支付美国国债利息,超过就要吃后悔药了。
发出警告的,还有两党、商业团体和华尔街,他们说灾难性的破坏包括:
严重危害美国政府的信用评级
影响美国的日常运作和经济发展
引起全球金融市场的动荡
减少对美国企业的投资
威胁到美元作为全球主要储备货币的地位
引发一轮避险行为
但迄今为止,上述严重问题从来没有发生过。看起来两党只是借机极限施压而已,所以有人说每次美债危机就是一场“酒客政治闹剧”。
华尔街巨头、桥水投资创始人达里奥,还说“没有真正的债务限额”。
“这是一场闹剧,就像一群酗酒者制定法律来执行饮酒限制,当达到限度时,他们会进行一场闹剧式的谈判,暂时取消限度,让他们可以进行下一次狂饮,直到达到下一次限制他们进行下一次闹剧谈判并继续狂欢的时间”,他在LinkedIn上这样写道。
当然,我认为民意代表们和白宫吵架还是必要的。但有一点也很明确:危机不危,最后时刻总能达成一致。所以,大家不用担心。
高耸云端的债墙:美元会崩溃吗?
不过,这并不意味着美国国债能一直发下去。大家来感受一下美国的国债钟:每时每刻都在增长的数字,就是子孙后代的负债,寅吃卯粮,这能长期持续吗?
前几天,有人算过一笔账,说美国国债31.4万亿美元,现在利率高达5%以上,一年就要支付1.57万亿美元利息,而联邦政府一年财政收入才4万亿多美元,美国政府很快要入不敷出了啊!
但实际上,这笔账算得不对。因为一方面,这么多国债是陆陆续续卖出的,大部分接近零利率,而美国利率是过去一年多才猛然上涨的,所以总负担没那么严重;另一方面,高利率并不会无限持续,假如经济出现问题,长期利率就会大幅下降。
我们以2022年为例,美国联邦政府收入4.9兆美元,支出6.3兆美元,其中利息支出4,750亿美元,占总支出仅约8%,占比非常低,也只占收入的9.7%,即美国政府完全付得起国债利息,不会因此违约!
当然,还有人说,这一段时间,很多国家喊出了“去美元化”,中共、印度、巴西、阿根廷、马来西亚和东盟都在推行货币互换。新华社甚至说,美元正在被各国抛弃。真的是这样吗?
事实上,这是一个假象。中国西京研究院的创始院长、经济学家赵建指出,一个很简单的现象足以证明,现在不是“去美元化”,而是“缺美元”,那就是居高不下维持强势的美元指数,以及美元在国际贸易结算和外汇储备中的占比最近两年不降反升。
根据全球银行金融电信协会(SWIFT)公布的数据,2023年1月份各国货币在国际贸易中的支付份额,美元占比40.12%、欧元占比37.88%、英镑占比6.78%、日元占比3.15%,人民币以1.91%的份额排名第五。而2021年同期,美元在国际贸易中的支付占比为38.26%,人民币占比2.42%。可见,在一片“去美元化”和“人民币将取代美元”的浪潮中,人民币支付份额反而下跌21%,美元却逆势上涨接近5%。
他说,如果美元真是被去化,为何美元指数和国际贸易结算中的美元占比还持续走强?这显然与常识的逻辑不符。
好了,我们总结一下,今天的主要观点:
1、美国国债从建国初期就存在,对美国立国、经济发展和维护全球秩序起到了很大作用;
2、国债无法完全取消,相反200年来一路在扩大;
3、国债上限,是国会对联邦政府的一种限制,也是两党相互制约的一个工具,让白宫关门是常用的一记大招;
4、虽然看起来美债危机可能造成严重经济和社会问题,但实际上从没真正发生过,因为最后总能妥协;
5、虽然国债总规模高达30多万亿,但并没造成严重的支付问题,这点利息目前应付起来绰绰有余;
6、美债问题没有造成美元信用问题,美元指数依然在走强,“去美元化”是一个假象,真相是各国普遍“缺美元”。
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《秦鹏观察》制作组
责任编辑:李昊#