【大纪元2024年12月19日讯】（大纪元记者秋生综合报导）美联储（Fed）将于周三（12月18日）结束2024年的最后一次会议，而明年则可能是美联储主席杰罗姆‧鲍威尔（Jerome Powell）担任美国央行掌舵人的最后一个完整年度，他的四年任期将于2026年5月届满。
鲍威尔（自2018年起）担任美联储主席六年多来取得了丰硕成果，但未来几个月可能会面临新的挑战，同时也有机会完成一些未竟的事业。如果他在抽屉里藏着一个2025年的愿望清单，那么其中可能包括以下内容。
1. 及时停止降息
前美联储副主席、现任布鲁金斯学会（Brookings Institution）高级研究员唐纳德‧科恩（Donald Kohn）表示，鲍威尔的主要任务是“在可能更加艰难的环境中，实现通胀率2%和充分就业的‘软着陆’”，尽管税收、关税和移民政策可能会使经济前景更加难以预测。
尽管鲍威尔领导的美国联邦储备委员会因在2021年通胀加速时没有更快地提高利率而受到批评，但最终通过迅速加息，加上新冠（COVID-19，中共病毒）疫情后全球经济恢复到较为正常的水平，使通胀率已接近美国央行2%的目标。
但工作还没有完成。在接下来的一年里，鲍威尔将不得不引导决策者就何时停止降息进行辩论，既要避免通胀反弹，又要避免就业市场开始衰退，同时还要兼顾川普（特朗普）新政府的政策。
2. 稳定财政环境
当选总统唐纳德‧川普承诺在税收、贸易、移民和监管政策方面进行广泛改革，这可能会使美联储维持稳定物价和充分就业的工作更具挑战性。
如果经济以其潜力或超过其潜力运行，降低税收或放宽监管可能会进一步刺激需求和需求增长，由此引发更高的通货膨胀。大规模驱逐移民可能会限制劳动力供应，并对工资和价格造成上行压力。增加关税可能会提高进口商品的成本。
但影响不会是一面倒的，例如，进口商品价格上涨可能会削弱需求或引导消费者转向本地替代品。美联储需要努力了解政策的全部影响，而政策的制定和实施可能需要较长时间。
鲍威尔在领导央行的最后阶段面临的最大挑战之一可能是：如何确定这一切将如何影响到美联储关心的事情——通货膨胀率和失业率。
3. 让量化紧缩悄然落幕
在大流行病期间，美联储持有的美国国债和抵押贷款支持证券数量激增，这是其为保持市场稳定和支持经济复苏而采取的措施之一。
随着证券到期，该央行目前正在缩减其资产负债表，这一过程被称为量化紧缩（quantitative tightening）。
资产负债表缩减到何种程度才会造成金融体系储备不足？这是有上限的。鲍威尔和他的同事们希望在一切条件不变的情况下，缩减操作能够尽可能长时间地持续下去，但他们同时也希望避免像2019年那样扰乱隔夜融资市场（overnight funding market）。
找到合适的停止点，并决定如何管理资产负债表，将货币政策恢复到“正常”状态，这是鲍威尔需要完成的与疫情相关的金融救援中的一项未竟事业。
4. 建立起更稳健的框架
鲍威尔的部分遗产将取决于美联储在2019年讨论并于2020年批准的货币政策策略如何变化。当时的疫情使央行的关注点转向解决当时的大规模失业问题。在此前十年低通胀的背景下，他们采用了一个新的操作框架，该框架更重视就业复苏，并承诺利用高通胀时期来抵消之前的通胀失误。
然而，这种方法很快与经济脱节，不利于劳动力市场迅速复苏，到2021年出现了通货膨胀加剧的迹象。
鲍威尔承认，他在2020年所监督的变化可能属于一些独特情况，今年的审查将决定是否应该再次修改框架。
一个挑战是：如何确保操作指南不会过度偏重美联储的两项任务中的一项？
资产管理公司天利投资（Columbia Threadneedle）高级全球利率策略师艾德‧侯赛尼（Ed Al-Hussainy）表示，“如果美联储在这次事件中减少了对就业的关注，而将重点放在通货膨胀上，就可能导致通货膨胀率低于目标，经济衰退后的就业复苏比预期的要慢。”
5. 改革银行监管方式
除了财政政策，川普政府可能会尝试对银行监管方式进行改革。在这个领域，美联储既是监管者，负有直接责任，又作为经济“最后贷款人”，对面临市场压力的其它有信用的金融机构负有更广泛的责任，保护金融稳定和货币政策利益。
鲍威尔在担任美联储主席期间曾将大量精力用于与国会议员建立关系。在立法者就银行监管条例和执行监管条例的监督结构可能进行的改革进行辩论时，与议员们的这些关系就可能变得非常重要。
乔治‧梅森大学（George Mason University）梅尔卡图斯中心（Mercatus Center）高级研究员大卫‧贝克沃斯（David Beckworth）表示，“我猜想川普政府会大力推动改变联邦政府实施金融政策的方式，可能还会有人呼吁对美联储进行大刀阔斧的改革，但我希望鲍威尔主席能让美联储处于最佳状态，以应对可能发生的重大变化。”
（本文参考了路透社的报导）
责任编辑：李琳#
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