专家:通胀持续 美国经济仍强韧的六大原因

2024展望未来 经济学家分析美中经济(上)

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【大纪元2024年04月01日讯】(大纪元记者薛明珠报导)如何在错综复杂的经济环境中,面对挑战、把握机遇?加大洛杉矶分校(UCLA)安德森预测中心经济学家俞伟雄,在3月的网络讲座中,给大家带来了专业的美中经济数据分析和观点,或对大家有所启发。

俞伟雄博士,于1995年获得国立台湾大学金融学本科学位,2006年获得华盛顿大学经济学博士学位。2011年以经济学家的身份,加入加州大学洛杉矶分校安德森预测中心。在经济预测中心,他专注于经济模型的建立、预测,以及对中国经济及其与美国经济之关系的研究和预测。

通胀持续 低利率时代结束

根据美国劳工部公布的数据,2月份的消费者价格指数(CPI),同比上涨了3.2%;在排除食品和能源后的核心CPI方面,同比上涨了3.8%。

俞伟雄博士表示,2月份的通胀率是一个非常高的水平,基本维持在自1990年代初期以来的最高水平。

安德森中心最近的预测表明,通胀率不太可能降至美联储希望达到的目标——2%。根据他们的估计,美国的通胀率今年可能会降至2.9%,明年可能会降至2.6%。换句话说,美国的通胀率将持续维持在较高的水平。

“所以美联储的短期利率,也会维持在高位。我们预期今年平均利率大约是5.2%,明年下降至4.4%,这个数字对很多投资者来讲,还是一个非常高的数字,现在的房贷利率也是非常高的。”

俞博士说,从2000年开始,美国的实际利率基本上是处于负利率的状态。通常负利率,会造成通货膨胀,但在过去20年的大部分时间里,美国虽然处于实际负利率状态,但却没有造成通货膨胀。

2020年3月,美联储为应对新冠(COVID)疫情,推出了“零利率+量化宽松”政策,结果造成了非常严重的通货膨胀。俞博士称,当前的实际利率,实际上并不高,实际利率只是回归到一个相对正常的水平。

实际利率是指剔除通货膨胀率后,储户或投资者得到利息回报的真实利率。美国实际利率的历史平均值在1.5%至2.5%之间。计算实际利率有一个简单的方法,可用名义利率减去通货膨胀率。

俞博士表示,美联储的目标是,将实际利率维持在大约1.5%的水平,因为实际利率过低会导致通货膨胀,而过高则会导致经济紧缩。

美国经济强韧的6大原因

最近,美国经济数据表现强劲,安德森中心预测,美国今明两年的GDP增长将维持在2.5%左右。俞博士表示,在过去两年中,由于美联储持续加息,同时出现了利率倒挂的现象,根据历史经验,美国出现经济衰退的可能性相当大。但最近几个月的经济数据显示,美国经济陷入衰退的可能性已经大幅降低。

在高利率的情况下,为何美国经济未出现衰退?俞博士认为有以下六个原因。

第一个原因是,由于页岩油开采技术的革命,美国目前是全球最大的石油和天然气生产国。尽管在疫情期间,美国的石油和天然气生产受到了巨大冲击,但现在不仅已经完全恢复,甚至还超过了疫情前的生产水平。

俞博士指出,美国石油天然气产量屡创新高,不仅带来了收入,也创造了大量的就业机会,还抵消了俄乌战争导致的停滞性通胀。

第二个原因是,俄乌战争和中东战争导致美国国防工业的武器弹药订单激增。

根据美联储的数据,自俄乌战争以来,美国国防和航空航天领域的工业生产,增长了17.5%。俞博士指出,战争需要大量的武器,消耗惊人,消耗了美国的库存;然而,武器弹药订单的激增,也为美国创造了收入和就业机会。

第三个原因是,美国联邦政府通过了三项重要法案。其中包括2021年的《基础设施投资与就业法案》(Infrastructure Investment and Jobs Act)、2022年的《芯片与科学法案》(CHIPS and Science Act),以及《降低通胀法案》(Inflation Reduction Act)。

俞博士指出,这三项法案,使州政府和地方政府能够将资源投入到基础设施建设和刺激消费上,从而在一定程度上推动了美国经济的发展。

第四个原因是,美国工业地产的热潮。俞博士指出,过去一两年,美国工业厂房建设迅速增长,从平均每年的800亿美元迅速增加到2,200亿美元,这是历史上前所未有的现象。美国强劲的工业地产,基本上抵消了住宅地产对经济的负面影响。

俞博士还提到,最近美国房地产建设已经开始复苏,高利率对房地产市场的影响,可能已经结束。自2008年金融危机以来,美国房地产长期处于投资不足的状态,导致房地产市场长期供不应求。因此,即使在高利率的情况下,房价也没有多少下跌的空间。

他补充说,商业房地产,特别是办公楼,前景不太乐观。似乎弹性工作已经成为主流,导致公司对办公空间的需求减少。目前,办公楼的价格大幅下跌,办公地产市场面临着结构性的冲击和变革。

第五个原因是,俞博士指出,与人工智能相关的投资项目,不太受利率影响,尽管目前利率较高,这也是英伟达(NVIDIA)股价大涨的原因之一。

第六个原因是,生产力的增加。俞博士指出,人工智能会增加社会生产力。但是,人工智能将逐渐取代许多现有的工作,无论是白领工作还是蓝领工作,这是一个重大问题。

最近,高科技产业已经出现了这种迹象,公司实际上很赚钱,但却不断裁员。俞博士表示,这可能与人工智能的发展直接相关。◇

责任编辑:宋佳怡#

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