【大纪元2025年12月10日讯】（大纪元记者吴香莲编译报导）美国商用不动产（CRE）市场在进入2025年后再度显露疲态。根据穆迪（Moody’s）向CNBC旗下“房地产投资”（Property Play）专栏提供的最新月度数据，10月份全美前50大商用不动产成交量同比首次出现负增长。这是自2024年初，美联储升息后首次出现的萎缩。
业界普遍认为，商用不动产的复苏和利率政策高度绑定，市场在疫情后曾一度回暖，但近两年居高不下的利率使该市场复苏之路艰难且坎坷。
交易额仍高于去年 但增速显著放缓
穆迪商业不动产资本市场研究主管凯文‧费根（Kevin Fagan）指出：“2025年10月交易量转为负增长，与其说是商业地产资本市场即将出现下滑，不如说是买卖双方陷入僵局。”他表示：“2023年交易量落底后的U型复苏，本来在2024年已有明显反弹，但持续高企的利率和2025年政策和经济的不确定性，拉长了这段底部的低迷期。”
尽管商用不动产年增率出现负增长，但10月的交易依然活跃，成交额达244亿美元，约为2019年同期的70%，全年累计规模仍高于2024年，但自2023年以来的增长动能明显减弱。
旅馆业
从各类商用地产来看，工业地产和多户住宅仍是交易量主力。与去年同期相比，唯一交易量有所增长的产业是旅馆业。在经历了第三季的负增长后，10月旅馆业实现了6%的增长。
其中一笔最受市场关注的交易是：位于纽约麦迪逊大道（Madison Avenue）5号的纽约艾迪逊酒店（Edition Hotel），以2.312亿美元由阿布达比投资局（Abu Dhabi Investment Authority）的主权财富基金，出售给了房地产开发商Kam Sang公司。
费根指出，这笔交易之所以引人注目，除了售价极高外，还在于中东主权基金开始撤离纽约核心地产。他表示，该建筑最初名为“大都会人寿钟楼”（MetLife Clock Tower），该办公大楼在1910至1913年间曾是世界最高建筑，在2013年前后转型为酒店。
近年来，多栋曼哈顿地标办公大楼，如大都会人寿钟楼和伍尔沃斯（大楼Woolworth Building），都因商业办公需求疲软而改作其它用途。伍尔沃斯大楼也曾是世界最高建筑，2013年转型为住宅楼。费根表示：“它们作为办公大楼几乎毫无价值，但作为酒店和公寓大楼却极具经济效益。”
多户住宅市场
10月，多户住宅市场（multifamily segment）较去年同期经历了最大幅度下滑，达27%，是各类商业房地产板块中跌幅最大的。此前的四个月，该市场的成交量一直高于疫情前的水平，显示10月的回落主要是前期过热后的自然修正。尽管出现大幅回落，但大多数建筑的交易价格仍高于先前的成交价，反映市场的基础需求仍然强劲。
办公室市场
办公室市场的复苏依然颠簸不稳，折扣出售或改作其它用途的转换案成了主要情况的一部分。
10月最大一宗交易交易是：位于纽约的苏富比（Sotheby’s）总部大楼，售予威尔康奈尔医学院（Weill Cornell Medicine）。外界推测，该建筑将改建为医疗保健或健康照护大楼。
此外，纽约人寿（New York Life）以不到2015年成交价一半的价格，从房地产投资和管理公司BGO手中买下曼哈顿一栋陷入困境的办公大楼。法根表示：“机构投资者对折价出售的办公大楼仍抱有浓厚兴趣，这巩固了优质市场中办公大楼的长期价值底线，也印证此类物业经久不衰的实用价值。”
商用不动产市场并未陷入危机
业内人士认为，美国商用不动产正处于复苏后的僵持期：高利率抑制交易意愿，但如果价格出现较大落差，机构投资者仍会出手；市场并未陷入危机，而是处在买卖双方重新定价、等待政策明朗的过渡阶段。
（本文参考了CNBC的报导）
责任编辑：李琳#
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