【大纪元2025年08月28日讯】（大纪元记者陈霆综合报导）英伟达（Nvidia，辉达）周三（8月27日）公布第二财季财报，整体营收与获利优于华尔街预期，但最受瞩目的数据中心营收略低于市场估计，且在第三季展望中排除了中国市场销售。这些讯号引发投资人对成长趋缓的疑虑，英伟达股价在正常交易时段小幅收高后，盘后下跌逾3%，市值蒸发超过1,200亿美元。
第二财季表现 营收与获利稳定成长
英伟达在截至7月27日的第二财季中，营收达467亿美元，同比增长56%，高于华尔街平均预期的约462亿美元。净利达264亿美元，调整后每股盈余（EPS）为1.05美元，也优于分析师预期。
数据中心部门仍是公司最大业务，营收达411亿美元，虽较去年同期成长56%，但略低于分析师估计的413亿美元。游戏部门营收为42.9亿美元，高于市场预测的38亿美元；汽车部门则为5.86亿美元，略低于分析师预估。
第三季财测符合预期 未计入中国销售
英伟达预估，截至10月的第三财季营收将达540亿美元，上下浮动2%，与华尔街平均预期相符，但低于部分分析师原本预测的逾600亿美元。公司在财测中并未计入对中国的出货，显示该市场仍存在高度不确定性。
财务长柯蕾特‧克雷斯（Colette Kress）表示，公司“主权AI”计划今年将贡献约200亿美元营收，并预期到2030年，全球AI基础设施支出可能累计达3万亿至4万亿美元。
执行长黄仁勋则在电话会议中指出：“我们正处于建设的起点。”
中国因素与政策风险
中国市场仍是英伟达前景中最大的变数。公司在第二财季并未录得H20芯片对中销售，仅有一名境外客户购买了价值6.5亿美元的H20芯片。
川普政府今年稍早曾禁止先进AI芯片出口，使英伟达第二季损失约80亿美元营收。本月初，华府放宽部分限制，但要求英伟达缴交中国销售收入的15%给美国政府，不过目前该措施尚未写入正式法规。
英伟达在财报文件中警告，任何强制分成的安排“可能使我们面临诉讼，增加成本，削弱竞争力，并让未受此规范的竞争对手受益”。
同时，北京当局则鼓励政府系统减少使用美国技术，进一步加深了外界对中国需求前景的疑虑。
Running Point Capital投资长舒尔曼（Michael Ashley Schulman）则直言：“英伟达最大的瓶颈不是硅（silicon，半导体材料），而是外交。”
股价表现与市场反应
财报公布当天，英伟达股价在正常交易时段小幅收高至181.77美元，但在盘后最终收于176.01美元，下跌约3.2%。路透社指出，这反映投资人对公司展望未能再度“大幅超预期”感到失望。
鉴于过去两年半，英伟达股价已上涨逾10倍，市场失望几乎无可避免。
eMarketer分析师雅各布‧伯恩（Jacob Bourne）也警告，数据中心虽规模庞大，但AI应用的短期回报仍难以量化，超大规模云服务业者的支出，可能在非核心业务上收紧。
同时，市场上也浮现AI是否过热的疑虑。OpenAI执行长奥特曼（Sam Altman）上周表示，他认为AI市场已出现泡沫，并将其比喻为1990年代的网络泡沫。
他说：“投资人整体对AI是否过度兴奋？我的看法是肯定的。但AI是否是近代最重要的发展？我的看法也是肯定的。”
阿里巴巴联合创始人蔡崇信、桥水基金创办人达里奥（Ray Dalio），以及阿波罗全球管理公司（Apollo Global）首席经济学家斯洛克（Torsten Slok）也在今年陆续发出类似的警告。
尽管部分研究者认为，AI产业长期基本面仍强劲，但这些警告，也使市场出现科技企业估值过高的担忧。
责任编辑：李沐恩#
