【大纪元2026年08月25日讯】（大纪元记者夏雨综合报导）中国人形机器人制造商宇树科技（Unitree）在上海上市首日股价曾飙升逾五倍，但随后大幅回落约45%。宇树股价的剧烈波动引发市场对泡沫风险、散户亏损以及中共IPO（首次公开募股）制度缺陷的担忧。
路透社8月25日报导，宇树科技估值一度飙升至660亿美元，随后缩水300亿美元，引发人们质疑：市场对人工智能（AI）和机器人技术的热情是否已脱离了基本面。
宇树是全球最大的四足及人形机器人制造商之一，该公司上市后的抛售潮也促使人们反思中共的上市机制，一些分析师认为，该机制扭曲了价格。
宇树科技股价在经历连续三天的下跌（自上周三上市以来累计跌幅达45%）后，于周二企稳。
“投资者被‘技术革命’的叙事冲昏了头脑。”总部位于北京的资产管理公司灵通盛泰（Lingtong Shengtai）董事长董宝珍说；他还警告说，“所有泡沫终将破裂”。
路透社报导，宇树科技的上市表现反映的是市场泡沫，而非中国科技行业的真正繁荣。
宇树科技上半年的利润已显现增长放缓迹象，虽然该公司生产的机器人因能奔跑、跳舞和表演武术而备受关注，但在更广泛的商业应用方面却收效甚微。根据招股书，宇树科技报告称，2026年前三个月的调整后净利润下降53%，至4,000万元人民币（约合595万美元）。
中欧资本（China Europe Capital）董事长张俊（Abraham Zhang）表示，中国（中共）IPO制度中的漏洞，使得大股东能够套现获利，同时将风险转嫁给参与二级市场交易的散户投资者。
分析师表示，投资者之所以被宇树科技的IPO吸引，是因为在美中争夺科技主导权的背景下，市场认为该公司获得中共国家层面的支持。他们指出，该公司得以在上海专注于科技创新的科创板（STAR Market）快速上市，也释放了获得政府认可的信号。
泰有孚投资有限公司（Trinity Synergy Investments）的对冲基金经理袁玉伟（音译）表示，像宇树科技和DRAM存储芯片制造商长鑫存储（CXMT）这样的公司之所以受到追捧，是因为“中国股市中优质企业并不多”。
南方基金（China Southern Asset Management）基金经理高兴坤表示：“许多机器人制造商在研发上投入巨大，但目前尚未看到商业订单的踪影。”
中共治下的证券交易所不仅会对拟上市公司进行审核，还会指导IPO定价，从而限制投行应对市场狂热需求时的操作空间。
董先生指出，IPO发行价与上市首日表现之间巨大的价差意味着“两者必有一误”，而他认为问题出在后者定价不当。“上市首日的表现是市场情绪的晴雨表，而过热的情绪往往会滋生泡沫。”
对冲基金经理袁先生表示，由于做空活动受到限制，中国新股市场容易出现“拉高出货”（pump-and-dump）的操纵行为。
“一只IPO股票的实际价值可能只有10元，开盘价却高达100元，随后股价便一路阴跌，跌势持续数年。这简直就是坑人（rip-off，割韭菜）。”他说。
一名在投资宇树科技时亏损的散户投资者在博客文章中写道，虽然支持创新，但“财富的迅速积聚不应建立在散户的痛苦之上。”
责任编辑：叶紫微#
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