【大纪元6月13日讯】
尽管葛林斯潘对打击通膨将更为积极的谈话，确实对美股产生短暂的冲击，不过由于今年调升利率在预料中，市场投资人反而对联准会勇于对抗通膨的决心给了较为正面的反应，加上国际油价来到六周来的低点，使三大指数上周再度连袂上涨。
不过指数虽然持续反弹，但美股已经连续九个交易日成交量低于三个月均量，在量能不足的情况下，实在很难让人相信美股会有向上突破性的走势。而FOMC会议将召开，市场观望气氛应会达到最高点，故本周行情应将持续区间整理格局。
道琼工业指数上周上涨1.6％，以10410.10点作收，为连续第三周的收红。
联邦快递、国家半导体等企业获利超出预期，延续了道琼工业指数的涨升力道，使指数价位来到了一个半月以来的新高，亦回到今年四月份的压力区间。
自从行情从5月10日跌破万点再起涨以来，涨幅已经超过4％，虽然速度缓慢，但持续性的上涨，却化解当初五月份跌破万点的窘境，短期的趋势亦重回上升轨道。
从技术面来看，先撇开量能不足的问题，目前的趋势指标，如均线已成多头排列、MACD柱状亦持续增加，均对多方有利，行情仍有持续向上的机会。
但以动能指标来看，短线由于涨势较缓，未来若行情不能持续上攻，指数马上会有多头背离的问题，目前随机指K值已达90％，D值也来到88％的位置，若本周行情为盘整或小跌，K值将会向下穿越D值，再加上短线超买过热及观望气氛使量能不足等因素，拉回整理机会颇大。
不过在趋势有利多方但短线可能拉回的情况下，拉回后的再度上涨，才是本周或下周的较佳进场点。
S&P500指数上周亦上涨1.2％，以1136.47点作收，亦为连续第三周的上涨。
上周一S&P500指数上涨1.6％或17.92点，顺利突破5/41127点的压力并来到1140点后，S&P500的下跌趋势走势亦正式告一个段落，加上月均线斜率翻正并成多头排列，下档支撑在这几周已越来越强。
趋势虽然多方有利，但由于上周成交量亦逐步萎缩，故这三周的上涨应是整理区间的反弹，而非向上强力突破的征兆。
从另一方面的观察，亦可得到类似的结论，随机指标的K值在周三指数下跌之际已跌破了D值，短线已经有转弱，加上此次反弹尚未站上前波高点，但KD已创新高并开始向下反转，而1140~1150点又正好是四月份的高点区域，压力颇大，若于近期无法一举向上突破，拉回修正势在必行，而近期的量能又无突破实力，故拉回概率较大，若要买进应等拉回而非追价。
NASDAQ指数在上周小幅修正后再度反弹，全周上涨1.1％，以1999.87点作收，虽无法顺利站上2000点的整数关卡，但向上反弹的趋势仍未改变的情况下，行情对多方仍然相对有利。
不过在短线上来看，动能不足仍是科技类股最大的隐忧。
在技术上，虽然6月8日NASDAQ涨至2023点，但随机指标之K值却未突破6月1日指数尚在1990点时的价位，而6月9日行情稍微回档，K值却向下穿越D值，并创下5月25日以来的新低，明显的在技术上摆荡不足，动能不继，故短期应有拉回整理压力。
三大指数趋势虽然多方有利，但由于市场在处于极度的观望态度中，故虽然乐观的气氛已在成形中，但短期应无力向上突破，使得投资时机在短线上还需要耐心等待。
技术面目前短线已经过热，拉回整理概率颇高，加上本周将公布零售销售、生产者物价指数、消费者物价指数与通膨相关数据，故在FOMC会议前，市场除了投机性买盘外，绝少会有大资金进场布局，而近期在美股选择权市场的Put/Call Ratio已达1以上，居高思危的市场避险心态应可见一斑。
至于宣布升息后，利空才有可能出尽，近期市场关切的轧空行情，这时才有可能发生，短期内保守仍为主要原则。
基本面来看，近期美国股市尚无疑虑，联邦快递第四季获利超过预期；零售商Target计划30亿美金买回库藏股；道琼成分股P&G公司预估第四季每股获利97美分，较去年同期85美分好，亦支持了近期美股的走势。
不过截至目前为止，上市企业获利虽佳，而经济数据亦无较大改变，但市场上却渐出现较为不同的声音，开始干扰未来美股的走势。
根据Thomson First Call公司预估，S&P500指数企业第二季获利成长为19.7％，低于第一季的27.5％，2004年获利成长将为18.1％，较2003年之18.3％稍差，故已有部分投资人预期今年第一季已是企业获利的高点，未来获利虽可能持续成长，但由于基期将逐渐垫高，成长幅度将大不如前，故美股走势将不会再有向上的爆发性，这样的杂讯是否将于第三季持续干扰美股，值得留意。
虽然杂音干扰不断，使美股走势今年以来并不平顺，三大指数涨幅均仅只有2％左右，但长期趋势并未反转，基本面并未真的变差，近期只要不确定因素逐步厘清后，行情应有发挥机会。至于预期企业获利之高点已过的杂音，恐怕要美股真的大幅上涨才会发酵，故近期仍应耐心等待，逢低买进。
（徐华康） (http://www.dajiyuan.com)
