【大纪元6月19日报导】（中央社台北十九日综合报导）在全球金融市场动见观瞻的美国联邦准备理事会 (Fed)主席葛林斯潘四度连任，成为美国目前任期最长的联准会主席。对亚洲货币决策者而言，尤其是中国，葛老绝对是马首是瞻的对象，不能忽视他执掌的联准会利率动向。
联准会的一举一动对亚洲经济的影响力不言而喻。美国是全球最大经济体，身为美国央行的联准会，利率决策牵动全球利率走向。以中国为例，由于人民币紧盯8.3人民币兑1美元的汇制，人民币注定受制于联准会利率动向。不过，市场投资人常常忽略这点。
中国经济正经历“中国式”非理性荣景，全球经济学家相继发声呼吁中国升息。但鲜为人知的是，就某种程度而言，中国货币政策受制于联准会利率动向。
中国若调高已维持九年不变的利率固然有助冷却过热的经济成长，问题是，升息会吸引人民币存款，迫使北京政府扩大抛售人民币规模，以防止人民币兑美元升值。
香港财政司长唐英年稍早指出，假如中国在今天升息，将对人民币造成更大的压力。他预期美国利率短期内将调升。
根据最近出炉的经济数据显示美国就业成长激增，商品及服务价格攀升，引发外界预期联准会6月底例行决策会议将调高利率。中国大陆虽面临通膨风险，但要祭出紧缩货币政策，还得先一窥联准会动静才行。
中国最近采取宏观调控经济降温措施，抑制信贷成长，但在货币供给成长盘旋20%情况下，北京政府亟需更积极的作为。
从这个角度来看，联准会“审慎渐进”的方式恐怕缓不济急，无助于解决中国经济过热的困境。就算联准会6月底升息，升息幅度也不致过大，外界预期只有1码。然而，中国紧缩货币的需求远甚于此。
因此分析师认为，北京政府必须放弃人民币紧盯美元的汇制，放手让人民币浮动。唯有在人民币不必紧盯美元汇率之后，人民银行才能独立运作，中国银行体系才能健全。
但讽刺的是，联准会的宽松货币政策可能间接助长中国的经济泡沫。过去一年来，联准会维持联邦基金利率在46年低点1%迄今，助长高风险资产的投机炒作之风。最大的后遗症之一，就是资金大量流入中国市场，出现投资泡沫情形。
诸如此类的市场投机炒作最常以两种方式画下句点，其一是联准会政策转向，或以高杠杆炒作所引发的金融市场崩盘。目前来看，联准会利率动向转变最为可能，也最为外界乐见。
不过，亚洲国家可能还记得1994年的前车之鉴，当时联准会短短12个月之内，将短期利率从3%调高至6%，虽为美国经济带来稳定成长，但债市掀起巨大波澜，导致加州橘郡政府因操作衍生性商品失利而破产。
亚洲国家现在关切的是联准会这次升息的动作会有多大? 唐英年坦承，联准会升息300个基本点将对市场造成震撼。过去十年来，亚洲在全球经济体系扮演的角色日益重要，对中国经济的依存度也攀升。日本这次经济复苏不少要归功于中国，但假若葛林斯潘掌兵符的联准会在利率决策上稍有差池，亚洲国家恐得承担苦果，不能不谨慎因应。
