【大纪元2月23日报导】(中央社记者钱怡台北二十三日电) 外资券商雷曼兄弟(Lehman Brothers)今天发布研究到告指出，根据台湾经济景气领先指标显示，经济成长正在减缓。
雷曼兄弟表示，景气领先指标从去年5月就已开始下滑，直到12月都还未停止，而台湾GDP成长由2004年第二季的7.9%，下滑到2004年第三季的5.3%。雷曼兄弟并估计2004年第四季及今年第一季成长分别为3.7%及3.1%。成长减缓的因素来自于油价高涨、国际上电子产品需求降低、立委选举前的不确定性与SARS时期所残留的负面影响等。
对于今年第二季台湾经济成长，雷曼兄弟相信力道将会再增强，并在今年达到5.0%的GDP成长。因为去年的负面影响已逐渐消失，而未来台湾经济主要的成长将来自于与中国大陆深厚的经贸来往、过低的货币汇率及充足的国内资金。
雷曼兄弟认为台湾经济自两岸经贸交流所获得的利益已超越“产业外移”所带来的冲击。而观察台湾失业率就可证明这一点，工厂西进使失业率在2001年12月时达到5.4%的高峰，但在去年12月时失业率已下滑至4.2%。另外，尽管经济成长逐渐趋缓，台湾的资本投资趋势仍然乐观，企业获利维持在高水平、制造业产能利用率于去年12月达到80.3%的高点，较长期均值78.6%为高，台湾的设备进口1月份时达到55%的年成长率。
在两岸经贸越来越频繁，雷曼兄弟认为，目前台湾市场资金充沛，央行利率为1.75%，短期利率仍然接近历史低点，去年第四季通膨调整后的实质利率为负值。低利率加上台湾的银行打消呆账率成功，由2002年第一季的8.0%减低到2004年第四季的2.8%，都促使借贷活动增加，消费借贷于去年12月达到18%的年成长率。强劲的借贷也重振了低迷了十几年的房地产市场。
雷曼兄弟表示，负面的危机仍然存在，如油价高升、中国经济硬着陆或是两岸关系恶化。另外，当台湾经济成长更加稳定时，将会引进充沛的外来资金，增加台币升值的压力。外资在今年2月份的前18天投入了26亿美元在台股上，已超过去年12月及今年1月两个月的投资总和。
面对台币升值的压力，雷曼兄弟相信中央银行在初期将会进场干预汇率，这动作将会减少台湾的外汇存底，而进一步加快M1b(货币供给年增率)的供给量。值得注意的是，M1b的成长与台湾民众投资股市及个人消费成长成正比。940223
