外电：石油价格到顶了吗？

【大纪元7月16日讯】﹝大纪元记者黄一山编译报导）根据一项新的研究，近期石油价格上升速度趋势甚至超过指数倍率增长的轨迹。自2003年以来，全球石油价格已上涨了四倍，通过分析在过去四年里的石油价格，研究人员认为，近期石油价格轨迹与实际供需的关系不大，而与投机活动关系较深。

根据苏黎世联邦工业大学的索那德（Didier Sornette）、伍达（Ryan Woodard）和华东理工大学的周炜星（Wei-Xing Zhou）教授们的认定，我们有可能正处于一个石油泡沫之中。在他们的分析中，包括了自2005年以来，在美元、欧元和其他主要货币的石油价格数据。他们还研究了全球的石油供应和需求的数据，特别是调查来自新兴市场如中国和印度需求增加的程度。

有关“泡沫”的定义，索那德说：“在学术界是没有共识的。我们的定义是，比指数增长更快的价格趋势，一种不可能长久持续下去的趋势”。索那德的小组自1996年开始发展一套计算模型来确定泡沫是否成型，在模型中对泡沫计量上的定义是“暂态超指数组织”﹝transient superexponential regimes﹞，学理上解释是泡沫价格快速增涨的原因来自于系统内持续性的正回授（positive feedback）。简单来说，从经济角度解释，“泡沫”是指当预期未来价格上升，导致价格暂时上升，然而从实际价值上看，根本没有上升的正当理由，这时“泡沫”即已形成。

该小组也认定了这波石油价格变动的几个特点，可以帮助人们了解泡沫的成因。首先，在2004年和2005年，全球的供需和价格都一起上升。在2006年年初，供应量开始下降，数个月后需求也开始下降，在6个月后价格也下降了。而从2006年年中至2007年年初，供应和需求有了一些震荡。然后，供应、需求和价格一起上升，并持续上升到近期2008的数据点。

比较最近供给与需求资料显示，供应已经开始超过需求了，大约日产50万桶。与此同时，价格还继续上升。这似乎说明供需平衡只是石油价格一个小的影响因子，有另一个主要影响因子的存在。这个因子就是投机，有多种原因猜测这次投机行情 的发生，一个是传言石油匮乏即将扩大，另一个因素是美国近期经济泡沫崩溃之后﹝2006年房地产泡沫和2007年二次信贷危机），投资者在寻找一些新的高回报投资。此外，由于在2006年年初撤销原油期货，导致进一步的上涨预期。最后一个可能因素是，投资者担心美元的长期颓势，使得更多资产避险在石油部位上。

该模型还显示，目前泡沫接近近期的高峰，甚至很可能已经达到高峰了。研究人员还指出，这一近期的高峰也可能是在一个较大规模的泡沫高峰前的小高峰。换言之，今后几个月或几年间，一个更大泡沫可能正在形成和发展中。