【大紀元2月24日訊】「中國飆漲的房地產市場，是靠投機性資金撐起來的泡沫，相當於1000個以上的迪拜。」這是最近美國著名對沖基金經理吉姆．查諾斯（James Chanos）對中國房地產市場存在嚴重泡沫的驚世之論。這一看法一時間成為業界及輿論界關注的焦點。
阿聯酋迪拜在過去5年上馬了3000億美元的工程項目，堪稱世界一最。房地產一下躋身迪拜第三大支柱產業，去年金融危機重挫迪拜樓市，截至三季度現樓價格跌了45%，樓花暴跌57%，新房空置率超過四成。據悉，8成溫州商人在迪拜炒樓虧錢。
據《新世紀週刊》最新一期文章報導，作為對沖基金Kynikos Associates創始人的查諾斯，他曾發現安然(Enron)帳目造假而聞名。從今年1月開始，他接受媒體採訪時提出「中國經濟泡沫論」的看法，認為中國正經歷著一場史無前例的房地產泡沫，而城鎮化帶來的增長潛力遠沒有外界想像得那樣充分。此看法一時間成為業界焦點。
一位美資大行分析員則稱，在金融危機中做空美國次貸相關地產獲利50億美元以上，一舉成為頂級基金經理的約翰．保爾森也極為關注中國的數據變化，「海外基金更多的關注信貸進入實體經濟的數據、地方政府負債率，儘管這些數據都很難有準確的說法，但買方的保守姿態還是很明顯的。」
此前曾稱讚中國在金融危機中的表現的喬治．索羅斯（George Soros）此時亦改變了看法，「我對中國經濟非常謹慎——經濟過熱、通脹正在中國蔓延。」
文章稱，資產泡沫存在與否，對於投資者而言有著複雜意味。即使泡沫存在，倘若仍有繼續膨脹空間，時下的調整反而是做多的良機；倘若泡沫已近極限，抑或政府已決意打壓，硬著陸在即，則利於做空。
2010年市場與政策互為前提的博弈，究竟將導向何種結果，成為海內外投資界最具懸念的話題。索羅斯表示「經濟降溫所需的時間越長，經濟硬著陸的風險就越大。」
報導指，一些國際機構投資者，其中包括以做空著稱的查諾斯，已經開始尋找做空工具並啟動佈局。從香港上市的銀行、地產、建材生產商，到包括鐵礦石在內的大宗商品，均在其視野之內。
查諾斯說，中國目前有300億平方米的在建房地產項目，平均到每個人有25平方米之多，因而中國房地產已出現了嚴重的泡沫。他說「辨識泡沫最好的方法莫過於信貸擴張，現在沒有比中國信貸氾濫更嚴重的國家了。」
亦有外電報導稱，貨幣當局應設法預見到資產價格泡沫，尤其房地產領域。鑒於目前有明顯的跡象顯示，中國的房地產市場正逐漸接近泡沫水平。
其中一跡象顯示，人們大量囤積空房，希望房價能上漲。來自於東部沿海城市溫州的辛先生，在雲南昆明近郊縣呈貢一處名為惠蘭園的樓盤擁有8套公寓，他還想多買幾套。據報，惠蘭園是專門留給遷至呈貢的公務員居住的。他說，趁現在呈貢房價還沒開始飆升之前投資是個好主意。
另外，還有其它一些跡象。英國渣打銀行(Standard Chartered)表示，去年中國土地均價上漲了106%。其中上海上漲逾200%，廣州上漲近400%，溫州上漲876%。在海南島，房價在今年初幾週的房地產熱潮中上漲了18%，一些樓盤甚至上漲50%以上。
渣打經濟學家王志浩 (Stephen Green)表示：「我們認為，目前許多城市都存在泡沫，特別是大城市。」
新世紀文章稱，儘管查諾斯後來解釋稱這並不意味著中國經濟崩潰指日可待，但其實從去年年底開始，投資過熱、效率過低的現象已開始引起相當部份海外機構投資者關注。
文章引述香港投資界人士分析稱，銀行股最能折射海外投資者的態度轉變。2009年上半年，由於經濟低迷，中央政府出台大規模的刺激方案，隨著天量信貸，市場擔心的是壞賬（NPL）；然而隨著經濟回暖，下半年分析師轉而關注銀行的盈利（Earnings）改善；到了今年上半年，由於央行提早採取緊縮措施和持續的信貸擴張問題，市場再次陷入對壞賬的憂慮。
1月以來香港H股跌幅超過15％，反映出國際投資人對中國經濟展望的不確定性。「現在市場態度很含混不清（mixed）。」不少投資界人士均如是說，「是抄底還是拋售，很難決定。」
亦有投行人士透露，雖然其客戶並未有做空安排，但普遍對中國的態度轉為「謹慎」，在資產配置中，將更多的資金轉投防禦性的資產，如電信、公用事業等股票。
一位總部在美國舊金山的股票多空策略型對沖基金經理表示，「百分之百同意查諾斯對中國房地產泡沫的看法」，但泡沫不會朝夕之間破滅，而做空需要槓桿，未必能撐得住市場的長期偏離, 「時點選擇過早無益」。
普遍的看法則傾向於認為，即使資產泡沫已然明顯，但並不會被主動戳破，因此長期而言，仍然會是多方的天下。
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