【大紀元2011年04月28日訊】(大紀元記者吳英編譯）有「末日博士」封號的經濟學全球知名專家、美國紐約大學斯特恩學院(Stern School of Business)經濟學教授魯里埃爾‧魯比尼（Nouriel Roubini）4月14日在Project-Syndicate發表專文「中國的惡質成長賭博(China’s Bad Growth Bet)」，他表示在前陣子中共推出第十二個五年計畫期間，正巧二次前往中國，並因此使其更深信中國的短、中期經濟存在著不穩定的衝突因素。
魯比尼在文中對目前已經過熱的中國經濟提出警示，再過一段時間，中國境內的過度投資將在中國及全球造成通貨緊縮，到了2013年，中國境內不斷增加的固定資產投資將無以為繼，屆時中國經濟發展有可能嚴重受阻。
因此，魯教授認為中共當權者應關注的是在第十二個五年計畫的後半期，中國經濟有可能遭遇硬著陸的問題。
根據魯教授的觀察，這次的五年計畫了無新意，雖然仍照樣強調要提高國內消費在GDP的比重，但究其內容，未來的GDP成長仍然繼續仰賴投資，如興建公共住房，而不是改變策略，採取貨幣升值、財政轉移支付到家庭、國有企業民營化、戶口制度的鬆綁及放寬金融管制等措施。
中國經濟過去數十年幾乎全部仰賴出口導向的工業化及弱勢貨幣政策，當2008年到2009年淨出口金額占GDP的比重從11%下滑到5%時，中共採取的因應措施是提高固定資產投資占GDP的比重，從42%提高到47%，到了2010-2011年甚且提高到近50%。
魯比尼認為沒有任何一個國家可以在過度投資的同時，可幸運的避免嚴重產能過剩及大量不良貸款的問題。目前中國境內到處可見華麗但旅客稀少的機場及高速列車、利用率不高的高速公路、成千上萬的政府大樓、以及為了避免造成全球物價下滑而被迫關閉的全新冶煉廠。此外，汽車、鋼鐵、水泥及其它工業部門的產能過剩問題不斷惡化。
作者指出，投資增加會刺激通貨膨脹，但過剩的產能將無可避免的帶來嚴重的通貨緊縮壓力，房地產及製造業將首當其衝。
魯比尼認為中共如果要避免中國經濟在2013年可能發生的硬著陸，就必須降低儲蓄率、減少固定資產投資、削減淨出口占GDP的比重，以及刺激國內消費占GDP的比重。
針對中國人樂於儲蓄不願消費的問題，作者指出這是結構性的問題，恐怕要長達20年的改革才能有所改變。作者認為造成這個問題的根本原因是，中共所採取的經濟措施幾乎都是將收入導向強勢的企業，例如維持弱勢的人民幣，使得進口商品價格高，降低家庭購買力，但卻保護出口企業的出口利益。
此外，維持低存款利率及低貸款利率，造成人民的巨額儲蓄得不到實質利益，而企業幾乎不用負擔貸款成本，此不但造成過度投資，而且意味著家庭的收入轉移到企業。
要解決這個根本的問題，作者認為中共必須讓人民幣升值、放寬利率管制、大幅增加工資、使國有企業民營化或提高國有企業應繳的稅賦等，以使企業利益轉為家庭收入。
不過，麻煩的是，作者指出如此一來將使得為數不少的國有企業、出口企業及地方政府破產，恐會引起政治風暴，因此，中共當權者最妥當的作法是「維持現狀」，繼續增加投資，將未來可能發生的經濟成長嚴重受阻的問題，留給下一任領導人。
