【大紀元2013年06月05日訊】（大紀元記者任義報導）2013年以來，中國旺盛的信貸需求主要來至中共地方政府基建項目和房地產業。5月份信貸投放反常性萎靡，實體經濟真實的融資需求卻被掩蓋，中國社會融資體系正在面臨結構性失衡。
信貸拉動經濟增長力度小 實體經濟狀況未改善
截至5月31日，工商、農業、中國、建設四家大型銀行信貸投放再現反常性低迷，新增人民幣貸款僅為2080億元，中國銀行信貸投放力度甚至低於股份制銀行。國有銀行體系低迷的信貸投放，使中共官方超預期的製造業PMI數據看起來有些難以理解。
有銀行業人士表示，2013年以來，信貸需求相當旺盛，這一點從銀行貸款定價上已經充分顯現，新增貸款中，利率上浮的比例依然在50%上下，下浮占比只有15%左右。但實體經濟狀況並未改善，貸款有效需求不足，甚至出現了單月下降的狀況。
建設銀行某支行行長對大紀元記者表示，今年開始信貸量猛增，但很多並未進入實體經濟，而實體經濟的貸款需求才是中國經濟的真實反映，大量的信貸都是進入到地方基礎建設項目和房地產行業。
該行長稱：「一般銀行都用浮動利率，銀行去求央企和國企來貸款，主動向下浮動利率；而一般的企業想貸款，銀行就會向上浮動利率，讓企業付出比基準利率高的貸款成本。」
中國龐大的社會融資體系正在面臨結構性失衡：一方面，在信貸額度管控之下，成本較低的貸款成為稀缺資源，中共地方政府中長期基礎設施貸款需求旺盛，再度對小微企業融資形成擠出效應；另一方面，過去9個月，快速膨脹的非銀行信貸融資推動社會融資規模不斷走向新高，但並沒有傳導到實體經濟。
基建項目大規模上馬 中共各地方政府鬧「錢荒」
如要實現經濟高增長，對中共地方政府而言，最直接最有效的辦法就是擴大投資，期望短期內見效。正因如此，每年各地往往出現大規模、超常規的投資。在主要依賴投資拉動經濟的老辦法下，轉變中國經濟發展方式上並沒有切實的突破。
有分析人士稱，中國地方政府官員在過去幾年想方設法發展經濟，用不斷攀高的GDP為自己增添政績的過程中，已經徹底明白了一個道理，通過基礎性項目建設帶動地方經濟及就業發展最為方便可行。
對於中國民眾來說，這體現在建設水平國際一流，但幾乎看不到幾輛車走過的省際高速公路上，體現在各個城市爭先恐後建設的各種廣場，購物天地，商業中心上，也體現在中國各級地方政府一棟棟「賽白宮」的辦公大樓上。
據不完全統計，今年2月以來，大陸多省份已公佈的地方投資計劃涉及金額超過20萬億元。有專家表示，此舉或能對拉動地方GDP增長產生短期影響，但卻給未來埋下了危險的種子。
有來自對中共地方政府融資平台的調研顯示，今年以來中共地方政府融資平台紛紛加大銀行貸款提款量。同時，來自中金公司的調研報告顯示，對於地方平台公司，銀行貸款利率仍較為低廉。目前銀行貸款利率是基準利率，而在2011年資金緊張的時候是有所上浮的。
實體經濟不振 信貸被用做套利工具
由於中共地方政府融資平台鬧「錢荒」，其也紛紛做出將持續擴大非銀行融資占比的計劃。如此背景下，社會融資規模結構性變化值得關注。以4月數據為例，當月社會融資規模為1.75萬億，同比多增0.78萬億，其中人民幣貸款對社會融資總量的貢獻度已經連續兩個季度降至45%，明顯低於去年同期的70%。同時，委託貸款、信託貸款和企業債新增均接近2000億元，未貼現承兌匯票增長更超過2200億元，非信貸融資相當活躍。
德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，過去九個月內社會融資總額雖然增長很快，但沒有傳導到實體經濟。企業即使獲得了融資也傾向於「囤積」資金，而不敢或不能及時啟動投資項目。由於各種類型的套利，企業從銀行獲得的貸款資金以其他形式（如信託、委託貸款）被轉貸。
由於江浙沿海一帶中小企業不良貸款持續攀昇，各家銀行對小微企業流動資金貸款偏好明顯減弱，多家銀行業人士表示，銀行紛紛採取主動管控小微企業貸款增量的行動。
（責任編輯：劉毅）
