【大紀元2014年01月15日訊】（大紀元記者李雙報導）隨著2014年1月31日兌付期將近，中誠信託旗下規模30億的礦產信託，因融資方振富能源實際控制人因民間借貸，早已身陷囹圄、名下礦產停產且債台高築，中誠信託面臨無法從融資方獲得資金的噩夢。
市場擔憂，中誠信託面臨30億「剛性兌付」恐血本無歸；也有分析認為鑒於該案的複雜性和龐大金額，或將成為信託業無法兌付的第一單大案，打響2014年中國金融危機「第一槍」，並引發大陸信託業危機的「蝴蝶效應」。
離兌付大限僅半月 銀行和信託博弈仍膠著
據《21世紀經濟報導》1月11日報導，1月31日，就是中誠30億礦產信託「誠至金開1號信託計劃」的兌付大限，融資方振富能源實際控制人身陷囹圄、名下礦廠停產、核心資產短期難於變現，讓這單信託項目的順利退出蒙上了巨大的不確定性陰影。
報導稱，儘管「誠至金開1號信託計劃」並未正式到期，最終兌付情況仍難定論，但2013年12月20日第三次行至信託收益分配基準日，該礦產信託專戶內貨幣財產餘額卻僅為8,634.26萬元，相比總規模30.3億的巨額信貸，顯得九牛一毛。中誠信託最終決定，按照合同規定，僅按照實際收益水平分配受益人。
報導稱，事實上，該產品暴露的風險由來已久，其中牽涉了中誠信託、振富集團以及實行代銷的工商銀行山西分行。之前長達近兩年時間的多方溝通與博弈如今卻仍在膠著繼續。此前被認為最大的項目瑕疵，如今也被驗證確實成為處置中極大的難題。
報導引述多位知情人士透露，誠至金開項目當初實為工行山西分行「推薦」項目，中誠扮演的角色實為「通道」，甚至剛開始時鑒於項目本身存在的瑕疵並不願意承接，可最終仍在銀行內部人士力推下成行。而如今項目風險暴露，中誠方面自然不願「獨吞苦果」，銀信雙方就此陷入博弈。
市場頗為關注，該信託計劃能否在到期日保全「剛性兌付」不破，如果將本息按預期兌付投資者，那麼面對高額的資金缺口，在最終兌付的分擔上，又有誰來兜底損失，更是如今最大的未解懸念。
中誠礦產信託危機事件回放 涉民間借貸
2011年2月，中誠信託成立了「誠至金開1號信託計劃」，為山西省從事礦業的振富能源集團融資30.3億元，時限3年，到期日為2014年1月31日。該信託由工商銀行山西分行代銷。
據《21世紀經濟報導》報導引述知情人士透露，中誠信託在開始時並不願意承接這一項目，主要是因為振富集團併購的核心資產之一山西三興煤焦有限公司，涉及持續多年的採礦權糾紛。這一被認為具有明顯瑕疵的項目，在中誠信託內部首次上會時，並未獲得通過，而在各方週旋下，還是最終募集成立。
但30.3億的融資規模和融資方振富能源本身10.1億的淨資產形成的高槓桿，令這一信託計劃蒙上了一層陰影。同時，由於振富集團涉嫌民間借貸，最終在2012年6月爆發危機，這一信託計劃也就此陷入危機。
2012年5月，振富集團實際控制人王平彥被刑拘；至2013年王平彥以涉嫌非法吸收公眾存款罪被審查起訴。振富集團出事之後，中誠信託參與清查並最終發現，振富集團民間借貸資金高達29億，加上中誠信託的30.3億，振富集團欠債接近60億。
目前，中誠信託只在2011年及2012年末向投資人進行了兩次收益分配，共5.8460億元，同時誠至金開1號賬戶內僅剩8634.26萬元，相比總規模30.3億的巨大規模，顯得九牛一毛。
回顧事件，業內人士發現，此次信託計劃的主要風險是民間借貸，明面上的風險是振富集團資產只有11億卻要融資30.3億，而隱藏的則是民間借貸，由於民間借貸的往來都在帳外進行，很難查實。
「剛性兌付」成謎 中誠案或成未來信託危機處理轉折點
目前，大陸券商相關研究人員對中誠信託案持有兩種相反意見：一種意見認為，這一產品不會造成投資人的損失，中誠信託將會兌付；另一種意見則認為，這次事件或許會打破信託剛性兌付的潛規則。
支持剛性兌付的人士認為，中誠信託出於兩個原因會進行剛性兌付：從資產上，中誠信託有兌付的能力；作為正規信託公司，為了保住公司牌照，也必須實現兌付。
2010年，中共監管層多次下文，要求信託公司確保兌付，並要求按照預期收益率來兌付。令投資者放心，也正是這一「剛性兌付」讓信託在之後的幾年內迅速發展。而對於這一事件來說，意味著，如果中誠信託想要繼續維持信託經營就必須兌付。但中誠信託一旦承擔兌付，將造成中誠信託的巨大損失。
認為這一事件將打破以上規則的人士認為，目前監管部門正在整頓影子銀行，而這次的事件或許是一個契機，監管部門可能鼓勵按市場規則處理這一信託，用以警示影子銀行風險。
如果這一邏輯成立，那工行和中誠信託只會按法律原則承擔極為有限責任，而不會實現全額本金+收益的剛性兌付。信託投資者將成最大受害者。
礦產信託危機 或刺破大陸信託泡沫
2013年，礦產信託危機已經顯露，此前吉林信託就因為聯盛能源的高額負債，面臨兌付危機。聯盛能源同樣是山西省的礦業巨頭。業內人士認為，不論未來情況如何，這一事件都會對信託行業，尤其是礦產信託產生較大的衝擊。因為大陸信託市場上，類似性質的信託項目多如牛毛。
據悉，目前大陸信託存量在10萬億以上，其中2.4萬億為集合信託，其餘7.6萬億為非集合信託（包含單一信託）。其中礦產類信託和平台類信託共佔總規模的約23%左右，照估算，礦產類信託至少有150億元。
另外也有報導稱，10萬億的信託項目中，可能有一半涉及非法融資、民間集資，其主要的融資去向就是礦業和房地產。
據「老虎財經」財經評論員夏珖玘分析，礦產信託由於最終標的是礦產，較容易面臨現金流斷裂的風險，一旦礦產停工無法生產，那就代表沒有資金進入，形成資金鏈斷裂。接下來的一段時間內，五礦信託、中融信託、中信信託、華潤信託等陸續到期兌付。若出現類似事件，將會嚴重損壞投資者對信託的預期。
此外，夏珖玘認為，在二級市場上，信託概念股，尤其是參股信託的上市公司，一度被熱炒，隨著礦業信託兌付期到來，信託公司的損失將會延生到上市公司，從而影響其利潤，最終可能會影響到信託整體估值。同時，銀行股可能也會受到影響。這一事件，使得信託行業進入了泡沫刺破前期。
如今中國煤炭行業跌至谷底，產能嚴重過剩，而從2010年信貸氾濫時期開始，與煤炭掛鉤的信託項目都可能會在2014年成為投資重災區，從而導致金融崩潰。此外，1年期的房地產信託，也可能會隨著2014年地產泡沫的破裂而同樣會有大批信託血本無歸。
（責任編輯：肖笙）
