【大紀元2016年01月25日訊】（大紀元記者李默迪綜合報導）近日網上一份中共央行的文件顯示，一月份上半月銀行的信貸投放為1.7萬億元，超過去年一月份全月的信貸投放（1.45萬億元）。對此，中共央行決定不降準，而是採用補充流動性的工具來緩解流動性緊張的問題。
這份文件中提到，中共央行認為銀行在流動性問題上「準備不足、一月份的信貸放太多了」，央行不會輕易降準。
這裡的流動性是指銀行間市場的流動性。銀行間市場的主要交易資金（超額備付金）的多少，在一定程度上決定了銀行間流動性是否緊張。
超額備付金是銀行基礎貨幣的一部份，可以用來貸款。基礎貨幣還包括存款準備金，是留出來存放在中共央行的，平時是不能動的。
當銀行放貸後，銀行間的存款增加了，存款準備金也隨之增加，但用於放貸的超額備付金減少了，因為一部份轉成存款準備金被鎖住，也就是說，銀行間市場的流動性減少了。
對於今年一月份上半月信貸投放暴增的原因，各界眾說紛紜。有觀點認為是企業考慮到人民幣貶值預期上升，故而增加人民幣貸款、降低美元貸款，結果人民幣信貸上升、存款下降，而美元存款上升、貸款下降。
還有觀點認為與中共農業銀行39億票據案有關。這一事件導致票據貼現利率攀昇，一些銀行可能藉此貼進票據獲利。近日，中共農業銀行發生非法套取人民幣票據事件，涉及39億元人民幣，回購款流入股市，股市大跌導致巨額資金缺口無法兌現。
但無論是何種猜測，業界一致認為大規模信貸投放，就意味著銀行間流動性更加緊縮，對經濟是有負面作用的。銀行間市場流動性緊張恐導致企業難以向銀行貸到款，進而影響整體經濟運作。
此外，進入2016年以來，人民幣大幅貶值導致資本外流嚴重，也對流動性造成壓力。中共央行1月21日向市場注入4,000億元人民的流動資金，並計劃中國新年前再注入6,000億元，但是業界對於這種暫時性的刺激措施能否解決長期問題，持保留態度。
再有，分析人士認為，這次一月份上半月的信貸投放暴增後，雖然央行可以降準，從而減少法定存款準備金，對銀行來說是非常受益，但是信貸過量投放的問題仍然存在。
中共央行明確表示不會降準，只會採用流動性工具，比如SLO、SLF、逆回購等，也就是銀行需要向央行支付利息，來增加超額備付金，而存款準備金不變。分析人士認為這是央行面對流動性緊張的問題，向銀行攤牌。但是，這些流動性工具又都是短期的，進而會提高央行的貨幣政策成本。
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