【大紀元7月20日報導】（中央社記者許湘欣台北20日電）由於美國政府的介入，駿利資產管理固定收益研究部分析師暨共同主管約翰‧羅伊德（John Lloyd）今天指出，美國低報酬新政府債時代來臨，公司債將成為主要獲利來源。
羅伊德表示，美國固定收益市場在政府積極接管房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）與支持房貸產業等大動作後，出現結構性改變。
原本4大基本類別的公司債、房貸抵押債券、政府機構債、美國國庫券，壓縮合併為兩大類。等於除公司債外，房貸抵押債券、政府機構債、美國國庫券，因受到政府擔保支持，可合併視為新「政府公債」一大類。
新「政府公債」類別與政府關係更緊密，例如房貸機構債相對於美國國庫券的利差進一步緊縮，到2009年底，更達18基本點。羅伊德預估這些新「政府公債」類別維持低利差的趨勢將持續，難以再創造出以往那種風險調整後的績效。
如果未來想要維持好的報酬，公司債將是趨勢。即便公司債是今年下半年明顯的投資趨勢，羅伊德指出，並非意謂投資難度降低，畢竟公司債市場比房貸抵押市場小得多，未來經理人的選債能力將顯得更重要，固定收益市場的報酬率差距未來也恐怕會加大。
