【大行擂台】大摩VS瑞銀 評論中銀香港(02388.HK)

【大紀元2013年11月13日訊】中銀香港季度業績所包含的數據只有兩項：營收和開支。市場根據這僅有的資料對公司的基本面作出分析。三季度收入環比下降2%，大約為97至99億港元。淨息差輕微上升，而總資產值走高反映費用收益和交易收入疲弱。

開支年比上漲4%，合乎市場預測，而貸款損耗則比預期好，季內錄得淨回撥。

簡介：

論存款和信貸，中銀香港為本港第二大銀行，兩項市佔分別為18%和15%。零售客戶數目約250萬，另有234,000機構客戶。於國內，中銀香港擁有15家分行，同時亦可借助母公司的13,000家分行推銷其跨境個人銀行服務。公司於2002年7月在香港掛牌上市，集資192億港元。

大摩：資本股息盈利齊發

於芸芸銀行股中，中銀香港力壓同行成為大摩首選股之一。該行挑選中銀香港乃基於它擁有雄厚的資產負債表（一級資本比率11%，5%的股息率得到保障）和盈利增長動力（信貸和存款近況皆有改善），而價值評估又處合理水平。股價表現大致上平穩，暫未出現重大突破可歸咎於中國經濟放緩和來自利率的壓力。

大摩給予「增加比重」評級，目標價定為29.50港元（昨收市價24.90港元）。

瑞銀： 過於偏重香港樓市

瑞銀分析員Stephen Andrews擔心香港樓市逆轉會為中銀香港帶來沉重壓力。截至上半年底，集團竟有高達40%的股本直接投資在房地產，若然樓市回落，對中銀香港的打擊將尤其嚴重。加上內地銀行在港加劇競爭，削減其於此的獨特優勢。瑞銀維持「中性」投資評級，目標價24港元。◇

（責任編輯：楊家諾）