【大紀元2013年06月21日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導）隨著中國銀行業「錢荒」影響擴大，貨幣當局克制著不要採用公開市場操作來解決現金緊張，銀行間拆借利率6月20日飆升。在上海一天回購利率創記錄地躥升527個基點，即5.27個百分點，達到歷史最高點12.85%。七天利率上升270個基點達到史無前例的10.77%。
同一天，匯豐銀行發佈六月份初步PMI(採購經理人指數)為48.3，比五月份的最終讀數49.2大幅下降。
外媒驚呼，中國一切全亂了。外媒分析說，緊縮是中央政府對於信貸擴張的警告，也有分析說，央行堅決拒絕緩解緊縮，其中有政治考量。
金融時報：央行警告銀行遏制信貸增長 有政治考量
《金融時報》6月20日報導說，隨著中國信貸緊縮轉向更壞的方向，有關為甚麼央行允許市場狀況如此突然又如此急劇的惡化的疑問越來越大。
在央行拒絕注入額外資金到緊張的金融系統之後，短期貨幣市場利率週四飆升到超過10%，這是歷史最高記錄並且幾乎是兩週前的三倍。
大多數分析家視這場緊縮為警告銀行，他們必須遏制危險的快速信貸增長。
但是在極端的市場緊張當中，央行週三發佈的一個聲明，提出了一個可能性，即政治也扮演一個重要角色。銀行家們呼籲央行緩解壓力，一些投資者甚至預測央行可能降息。但是相反，中國銀行命令徹底執行本週由習近平發起的新的「群眾路線教育」運動。
「絕對有政治計算。」法國巴黎銀行彭肯說，「高層領導人更擔憂『糾正行為』和政治考慮，而不是僅僅保護7.5%的增長目標。」
在貨幣政策方面，央行可能當然可以說是在對「享樂主義和奢華」發起戰鬥。七天回購利率，一個中國流動性的關鍵指標，飆升了270個基點，週四達到超過10.8%，這樣一個懲罰性的高利率可能迫使渴求現金的銀行收回最有風險的貸款。
報導說，但是中國危險的快速信貸增長的風險不是一件新鮮事。過去半年最大的改變是習近平上台成為中共最高領導人。央行行長周小川據信跟習近平有良好的私人關係。兩個人都是「太子黨」。周小川本來預計今年將退休，但是習近平允許他破格留任。
央行刻意緊縮阻止槓桿升高
《金融時報》報導說，不像2008年爆發的全球金融危機，現金緊縮發生在發達市場，這一次中國的緊縮幾乎完全是自找的，是央行刻意為之。
市場參與者原本希望央行可能在週四預訂的拍賣當中注入額外現金到經濟裡。但是它拒絕了求救，給已經捉襟見肘的銀行們增加更多壓力。
有關金融風險的擔憂似乎是央行行動的直接觸發點。儘管經濟放緩，今年年初信貸增長飆升，令監管者警惕。
中國的整體信貸跟GDP的比例已經從五年前的120%躍升到今天的接近200%，這暗示整個經濟的槓桿升高。
高盛經濟學家宋玉說，收緊是「旨在阻止槓桿率達到更高水平」。
隨著貨幣市場利率飆升，銀行間利率也在過去兩週猛漲。這懲罰了那些利用它們可以獲得穩定的央行控制的銀行間市場的特權來購買有風險的高回報的債券的銀行。
「央行希望發出一個信息給銀行們，在他們的風險控制上要更加謹慎，要改善他們自己的流動性管理。」中國國際金融有限公司經濟學家彭文生說，「它在說，你不能隨心所欲擴大信貸，然後僅僅依賴央行來支持你。」
福布斯：中國恐慌 隔夜利率高達25% 暗示信貸市場凍結
《福布斯》6月20日發表華裔作家章家敦的文章說，中國隔夜回購利率剛剛達到25%，這暗示信貸市場現在凍結。本月，流動性大幅收緊。兩個政府債券拍賣失敗，幾個銀行在銀行間債務上違約。過去幾週隔夜利率飆升到15%而後回落，穩定在7%。25%的利率暗示信貸已經難以獲得。
文章說，此時此刻在中國沒有一件事情是對頭的。在過去幾個小時，匯豐銀行發佈的六月份初步PMI(採購經理人指數)為48.3，比五月份的最終讀數49.2大幅下降。這個國家的問題現在開始夠中共當局受的了。
中國人民銀行在未來幾個小時將怎麼做可能很關鍵。一個錯誤的行動和違約可能將在全國銀行系統滾雪球一樣傳播開來，擊垮掙扎的企業和債務纏身的地方政府。
彭博社：中國貨幣利率創記錄 央行注入現金
彭博社6月20日報導說，交通銀行首席中國策略家洪浩透露，在現金擠壓驅動貨幣市場利率達到歷史新高之後，中國人民銀行今日注入500億元到金融系統。洪浩在電話採訪中透露：通過「有針對性的流動性操作」，這筆現金被提供給一家銀行，可能是中國工商銀行。而更多銀行在跟央行談判以求獲得融資。一個中國工商銀行發言人拒絕評論，中國人民銀行新聞官員說，他不知道這件事。
法國興業銀行駐香港戰略家Wee-Khoon Chong說：現金注入「正是我預期的」， 「市場穩定性應該永遠是調控者和央行的重中之重」。
美國美林銀行經濟學家陸挺等人在報告中說，決策者們可能在利用緊縮的資金來「懲罰」一些小銀行，它們先前使用低廉的銀行間利率來融資購買高收益債券。緊縮的銀行間流動性可能持續到七月上旬。
「鳴槍示警」 李克強的鉗制
彭博社報導說，前花旗銀行亞洲利率和外匯部門負責人Patrick Perret-Green表示：中國人民銀行這麼做有一個清楚的目的。 「為了在整個銀行界發出一個大規模警告射擊並且看看誰在裸泳。而且，它也符合（政府出台的）新的紀律方式。」
根據惠譽說，隨著中共當局尋求遏制繞開地方銀行、所謂的影子銀行的借貸，監管機構在迫使信託基金和財富經理人轉移資產到公開交易證券。
收緊是「某些影子銀行問題浮出水面以及跟銀行理財產品相聯繫的流動性緊張，以及打壓某些影子渠道的象徵」。惠譽中國金融機構主管朱夏蓮6月18日說。
她早先估計中國的總體信貸包括資產負債表之外的貸款，在2012年膨脹到GDP的198%，四年前這個比例是125%，這超過了銀行危機之前的日本和韓國的比例。在日本，這個數字從1985年到1990年升高了45個百分點，在韓國，從1994年到1998年這個數字上升47個百分點。
央行昨天（19日）在李克強總理領導的一個會議之後說，中國銀行需要加強努力支持經濟改革並且遏制金融風險。
「市場的動作不僅僅是因為流動性，而且是由於一個不會改變的政策姿態。」澳大利亞和新西蘭銀行集團公司駐上海經濟學家周浩說，「在李克強昨日的聲明之後，市場現在看到緊縮將持續更長時間。直到七月中旬之後，流動性將不會顯著改善。」
（責任編輯：孫芸）
