【大紀元2013年09月17日訊】對於美國聯邦儲備（Federal Reserve System，簡稱Fed）理事會何時開始放緩每月850億美元的資產收購行動，投資者相當焦慮。目前針對Fed是否將於近期開始減緩債券收購行動的決議眾說紛紜。
註：QE為貨幣寬鬆政策（Quantitative Easing），是中央銀行為了刺激經濟而推出的一種貨幣政策。中央銀行會購入大量國家債券和其他國家資產，為市場注入超額的資金以降低利率，從而刺激經濟。
自從美聯儲去年9月宣佈啟動QE3（第三次貨幣寬鬆政策），並於去年12月執行「擴大版」的QE3，每月資產購買計劃總額達到850億美元，目前美聯儲的資產負債表已超過3.5萬億美元。這些超寬鬆貨幣政策舉措在國內外引發較多爭論。
美國全國經濟研究所（National Bureau of Economic Research）所長馬丁．費爾德斯坦（Martin Feldstein）等專家就建議美聯儲儘快「縮編」QE3，以減少金融市場上逐漸累積的風險和泡沫，美聯儲購買更多資產對於經濟增長和就業創造效果甚微，低利息政策反而助長了銀行和投資者的投機機會。
美國智庫彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）所長亞當．波森（Adam Posen）等專家則認為，目前美國失業率仍高，針對刺激美國經濟增長和降低失業率的貨幣及財政政策不應鬆懈。
自從去年九月實施起，達拉斯Fed銀行行長費雪（Richard W. Fisher）一直反對債券收購計劃，認為貨幣寬鬆政策並未造成顯著的成效。他也針對債券收購可能造成未來通貨膨脹或扭曲市場表達關注。費雪說：「委員會必須一邊進行一邊修正。」並補充估計值顯示可能會修改GDP在第二季的疲態，並強調他自己也驚訝零售和製造業最近成長的強度。
另一派認為，2013年第二季的美國經濟比預期還快速地顯著成長，因此美聯儲可能會儘快調降貨幣寬鬆政策計劃。2013年國內生產總額年成長率上升到2.5%（圖1），高於原先公佈的1.7%，以及投資網站Briefing.com預期的2.1%。出口增加、客戶消費和房地產消費刺激了第二季的GDP。
Fed主席伯南克（Ben S. Bernanke）在6月18日至19日的貨幣政策例會上表示，如果美國經濟延續增長態勢並且失業率繼續下降，美聯儲可能在2013 年晚些時候調降QE3規模，並在2014年年中結束QE3。彭博新聞社（Bloomberg News）日前對經濟學家的調查顯示，65%的受訪經濟學家預測，美聯儲將於9月開始縮減QE3規模，預測的縮減規模平均值為從每月850億美元的資產購買計劃降至750億美元。紐約Fed調查顯示截至七月，銀行預期Fed會在九月把債券收購金額從每月850億減至每月700億。他們預期減少150億會造成的影響為：減少100億國債和減少50億不動產抵押貸款證券。
根據8月21日公佈的最新會議紀要，與會美聯儲高層認為，美國經濟在2013年上半年延續溫和增長趨勢，居民消費力保持緩慢成長，房價上升有利於提高消費者信心，以及製造業營運擴張且產能利用率提升，儘管失業率仍高，但私人部門（Private Sector）持續創造新就業機會，依長期發展的觀點來看，預期經濟可保持穩定。
觀察人士指出，近期美國住宅地產市場上成交量和成交價格持續回升，7月美國失業率降至四年半以來的新低7.4%（這是自2008年12月以來的最低記錄），這些因素讓Fed對美國經濟復甦保持樂觀的態度。
房利美（FannieMae）首席經濟學學者鄧肯（Doug Duncan）認為，Fed的資產採購縮減可能造成房價上揚。
蘇格蘭皇家銀行（Royal Bank of Scotland，簡稱RBS）市場與國際銀行分析師Sarah Hu同意減緩QE3政策是房市面臨的最大風險。
Sarah Hu認為房貸利息上升會增加貸款成本，讓買房和重新貸款變得更難以負荷。但銀行可以某種程度調整貸款標準，以抵銷升高房貸利率的影響。Fed官員強調結束債券收購並不會立即造成利息上升。
凱投宏觀房地產（Capital Economics）經濟學者迪格爾（Paul Diggle）相信房貸利息提高會威脅房市復甦。然而，他們認為房貸利息不可能會突然大幅上升。事實上，他們預期2013年底時30年利率是4.5%，並在2014年底升到5%。他補充，在這樣的情況下，利息不會嚴重拖垮買房能力。對比歷史記錄，利息仍會保持在相當低的水準。且鄧肯和其他房利美經濟學者預期正向的房市需求基礎會彌補利息上升所帶來的衝擊，刺激房屋銷售率和開工率。
相比之下，房地產經濟學者相信房價巨幅提升會對房市復甦造成更大的衝擊。房價上揚也會打擊投資的興趣，讓投資者退出市場。不過，他們預期目前緊繃的供應條件會導致房價繼續上升。因此，目前仍為進場投資的好時機。
新屋銷售量到六月時已連續下跌三個月，七月新屋銷售量達到最低後，庫存逐漸增多。然而，新屋銷售成交量仍維持在歷史最低點。例如，根據房利美，新屋庫存降低至3.9月供給量，相當從2004年中到今年稍早所達到的市場最低值。不過，待售的新屋和現屋數，仍為歷史標準上相對較低的記錄，不會出現供過於求的現象。
房市復甦的另一個風險是房貸信用標準持續變嚴。必須先放鬆信用標準，傳統式、依賴貸款的買房及投資需求來源才能較顯著的回升。
西北大學Arvind Krishnamurthy教授和加州柏克萊大學Annette Vissing-Jorgensen教授也提出的不同建議，可以讓Fed同時放緩QE以及保持房市：央行可以逐漸減少部份的債券採購計劃，同時繼續收購不動產抵押貸款證券來穩定房市。
我個人還是支持QE3政策，這樣可使家家戶戶的房屋持有人每個月省下更多貸款支出，有更多剩餘財力進行消費，進一步帶動商機、刺激國家經濟。房價上漲也有助於改善溺水屋的投資環境。
此外，買房自住在稅務上還有很多好處，比方買自住房能抵稅。買投資房的話，投資率比放在銀行中保值。在大華府地區，此時進場，收到租金和每月貸款金額還是可以打平，甚至可以倒賺一些，且增值空間還是比較看好。房地產還可以抗通膨。
長期投資而言，房地產還是比黃金和股市容易掌控。最主要的是，比起房地產買在台灣或中國，美國的租金相對要高的很多。若要投資房地產，美國大華府是比較好的市場。
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（責任編輯：楊飛）
