A股證券化率超100% 股市泡沫破滅信號?

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【大紀元2015年06月16日訊】(大紀元記者劉毅報導)中國股市在不斷飆升的同時,A股證券化率(股市總市值與GDP的比值)也隨之上升,A股證券化率目前已經高達105.56%,有大陸媒體稱,縱觀股市歷史,在股市證券化率突破100%以後都出現了股市泡沫的破滅,並稱A股證券化率破百是否是股市泡沫破滅的信號。

據大陸每經網報導,大陸這一輪股市從年初至今,A股總市值已經增長了93.3%,新增部分已經超過了世界第三大資本市場——日本股市。若以2015年中國GDP總值68.1萬億元人民幣(預測數)計算,A股證券化率已經高達105.56%。證券化率較高意味著虛擬經濟規模較大。相比日韓兩個鄰國,他們均在證券化率突破100%以後出現了股市泡沫的破滅。

從2008年至今,A股總市值已經增加了9.68萬億美元,漲幅高達500%。在總市值突飛猛進的同時,A股證券化率也在快速上升。根據中科院年初發佈的《2015年中國經濟預測與展望》報告預測,2015年中國全年GDP總量為68.23億元人民幣,而A股目前總市值為11.58萬億美元(約合71.89萬億元人民幣),證券化率已經達105.4%。

股神巴菲特曾數度表示,任何時候衡量股市估值水平的最佳單一指標就是證券化率,因為總市值增長速度與國民經濟增長應當基本一致。根據巴菲特的分析,過去80年,當美國上市公司總市值佔GDP的比率在70%至80%時,買入股票長期持有可能會讓投資者有相當不錯的收益。因此他認為這一比率的最佳範疇在70%到80%。

報導稱,雖然美國股市證券化率常年維持在100%以上,但縱觀美國幾次股市泡沫時期,其證券化率都大大高於平均水平:美國股市的證券化率在1999年達到巔峰——近200%;2000年,美國股市的證券化率依然高達183%,隨之而來的便是互聯網泡沫破滅。代表高科技的納斯達克指數隨後從2000年的最高5132.52點,下跌到2002年的最低1108.49點,2年跌去近80%。而在2007年,房地產泡沫與信貸泡沫爆發之際,美股的證券化率也飆高至135%。歷史上美日等國的資本市場都曾出現過證券化率超出平均水平的暴漲,而後隨之出現的卻是股市泡沫的快速破滅。

中國2007年4季度時,A股的證券化率達到123%的歷史峰值;2009年4季度,則跌到71.5%。

16日,大陸滬指繼15日下跌超過2%以後,今日收盤再跌3.47%,失守4900點,各板塊全部翻綠,滬深兩市120只個股跌停。

中國這一年來的經濟與股市大幅背離已到了一個極不合理的程度。有外媒表示中國股市泡沫已經超過了史上所有股市泡沫。巴黎銀行表示:「泡沫一定會破裂,雖然時間不一定知道。」

面對股市泡沫,摩根士丹利、法國巴黎銀行等外資已經轉為看空中股,很多投資者已經開始從股市套利離開,《市場觀察》日前表示,在截止到6月10日的一週,全球投資人從中國股市抽出68億美元,是史上最大的單周資金撤離。不僅僅國際資金開始撤離股市,根據《投資者報》統計,5月以來,大陸產業資本減持金額高達2,000億元人民幣,其中5月單月減持額就多達1,500億元,環比暴漲近一倍,並創下今年以來月度減持新高。

有大陸媒體報導,根據wind數據庫顯示,2015年4月1日至2015年5月29日,兩市共有773家上市公司大股東進行了減持。深市35.77%的上市公司大股東進行了減持,而滬市減持的比例則為16.42%。復星國際CEO梁信軍稱,他們4月以來正按照每週套現20億元的速度,從A股撤離。

責任編輯:高靜

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