【大紀元2016年12月13日訊】（大紀元記者李泓博報導）日前，有大陸媒體起底了寶能系的神秘關係網，指出前海人壽涉嫌虛假出資。
大陸財新網12月12日消息，幾家激進保險公司實際控制人往往以串聯採取一致行動、委託關聯人代持等方式，分步實現控股；而其入股和增資的資本金，大量是向銀行、信託等金融機構拆借而來，完成注資程序後，進行股權質押再歸還借款，巨額資金僅僅過了一道帳而已，保險公司增資成了典型的紙面富貴。
寶能系涉嫌虛假出資
據報導，寶能由姚振華、姚建輝兄弟於2001年出資設立，現由姚振華100%持有。2012年2月，前海人壽由寶能控股子公司鉅盛華牽頭設立，設立時註冊資本10億元（人民幣，下同），短短四年，註冊資本增至85億元。
「寶能系」使用了大量的循環股權質押，在不同金融市場加槓桿。鉅盛華質押前海人壽股權及萬科股票融資，寶能質押鉅盛華股權，姚振華質押寶能股權，層層質押的目的就是融資。融資所得一方面用於收購萬科，另一方面也解決前海人壽股權收購款和增資款。鉅盛華用以收購前海人壽原有股權的57億元及增資款60億元，均來自浙商銀行安排的銀行理財資金。
「寶能系」收購萬科的資金至少包含在不同金融市場的四層加槓桿動作。第一層槓桿為高預期收益的萬能險。第二層使用資管計劃項目槓桿融資。第三層槓桿圍繞鉅盛華的投融資平台展開。「寶能系」通過循環股權質押及關聯交易獲得資本金，進入新一輪配資架構，在這輪槓桿操作中，寶能集團使用了大量的循環股權質押：鉅盛華質押前海人壽股權及萬科股票融資，同時姚振華質押寶能股權，寶能質押鉅盛華股權融資。第四層是槓桿之上的槓桿，是高利息、隱蔽的夾層融資槓桿。
2015年11月，鉅盛華拿出了67億元資金作為劣後級向華福證券融資133億元，合計出資200億元成立浙商寶能基金。據財新記者調查，層層穿透之後，該基金的資金來自浙商銀行理財資金，背後的主角實則浙商銀行。
這是一種常見的「假股真債」形式，銀行理財借道有限合夥企業，利用私募基金形式，獲取固定收益回報，風險由劣後級兜底。財新記者獲得的協議文件顯示，該合夥企業的資金投向，包括三部分：一是支付前海人壽股權轉讓對價，一共使用約57億元；二是用於向鉅盛華增資，鉅盛華再向前海人壽增資，這部分資金為60億元；三是用於二級市場增持上市公司股份，資金規模82億元。
巨額關聯交易
寶能集團控制旗下寶能地產、前海人壽及其它寶能系企業。工商資料顯示，截至2015年12月，前海人壽的註冊資本金為45億。其中44億通過關聯交易的方式返還給了寶能地產，實現資本金騰挪。但這44億關聯交易的資產目前仍處於開發階段，沒有實際運營。
前海人壽的重大關聯交易信息披露，其重大關聯交易大多與房地產項目相關，多為股權投資和項目借款。
經財新記者粗略統計，在2013年到2014的時間裡，前海人壽披露的重大關聯交易在15宗以上、涉及金額超過40億元，均指向房地產項目。比如，前海人壽向從事不動產投資的佛山寶能投資有限公司增資1.5504億元，占其49%股份；前海人壽以4.29億購買無錫寶能所建設金融大廈1－13層物業；前海人壽出資8.575億受讓寶能控股持有的寶能世紀49%股權，寶能世紀核心資產為位於北京朝陽望京新興產業區的北京寶能中心大廈項目。此前，寶能世紀為寶能集團下屬公司100%持有。
在前海人壽的這些關聯交易中，有對房產類關聯企業增資（投資），有房地產關聯企業借款，還有直接購買寫字樓物業。關聯交易涉及的房地產項目業態五花八門，既有度假酒店項目、健康生態城、養老項目，也有金融大廈項目等。從交易金額看，較大的一次是2013年8月24日，前海人壽合計出資7.08億元從股東關聯公司接手寶能酒店40%的股權，而後者核心資產為桔釣沙國際度假酒店項目。
寶能對前海人壽的出資，已經利用轉讓部分持股及關聯交易等多種方式實際回收。2014年、2015年前海人壽先後收購了寶能名下或其合作單位建業集團的房地產項目或公司，前海人壽為此支付款項合計達144億元。
保監會監管規則明令禁止保險資金直接投資於房地產開發建設，但前海人壽儼然成為控股股東寶能集團的融資平台。
恆大人壽也同樣與控股股東發生多宗關聯交易
2016年以來，恆大人壽總計披露9份關聯交易公告。其中，涉及的關聯交易內容主要分為兩部分，一部分是不動產債權投資計劃、信託計劃、不動產基金，另一部分則是關聯公司投保恆大人壽保險產品。
從涉及關聯方及關聯關係來看，主要包括恆大地產集團重慶有限公司、合肥粵泰商業運營管理有限公司、西安恆盈置業有限公司、成都天府水城房地產開發有限公司等，這些公司多為恆大集團全資子公司，關聯交易涉及金額近54億元。
值得注意的是，在這9份關聯交易公告中，有3份公告的內容是關聯方為員工統一購買恆大人壽保險。其中，恆大人壽重慶分公司承保了恆大地產集團重慶有限公司704人、2.96億元團體年金保險業務；大方扶貧有限公司重慶分公司向恆大人壽重慶分公司購買團體年金保險（萬能型），躉交保費3000萬元。
保監會發重拳管住「野蠻人」
針對某些保險公司的家族控制、虛假出資，造成公司法人治理、風險抵補機制失效；通過銀行渠道層層加槓桿、大打擦邊球，冒險突進二級市場，一年多來，在資本市場上翻雲覆雨，頻頻發動上市公司股權爭奪戰，公開舉牌的股權總額已近2000億元，嚴重威脅到了正常金融秩序，保監會先後採取了一系列控制措施，如暫停前海人壽萬能險新業務，暫停恆大人壽的股票買入，同時向兩家保險公司派出了調查組。
中共證監會主席劉士余12月3日在一次大會上講：「用來路不當的錢從事槓桿收購，從門口的陌生人變成野蠻人，最後變成行業的強盜，這是在挑戰國家金融法律法規的底線，也是挑戰職業操守的底線。這是人性和商業道德的倒退和淪喪，根本不是金融創新。」
保監會主席項俊波也在多個場合提及「保險姓保」的根本性原則，指出保險要注重保障功能，決不能讓公司成為大股東的融資平台和提款機；此外他還表示密切關注資金運用風險，加強流動性風險管理，使資產負債錯配風險管理成為常態，全面提高保險資產負債管理水平。
12月9日晚間，前海人壽在官網發出聲明，未來將不再增持格力電器股票，同時根據市場情況和投資策略逐步擇機退出。
新一輪金融整頓 萬科股權事件或成風向標
據報導分析，習當局正加大力度整頓金融秩序，清洗經濟領域。從股市、樓市、期貨、保險等方面都出台了一系列調控措施。
12月7日，大陸財新網的文章說，新一輪金融整頓風暴從3日開始。時至今日，萬科股權之爭已非孤立事件。這一年來，險資舉牌A股上市公司凶猛異常，不僅舉牌，有的還做激進的戰略投資者甚至控制性股東角色，這一風向令上市公司草木皆兵，聞「險資」色變。這一局面的背後有著複雜的原因和博弈，而萬科股權之爭的走勢是一個關鍵的風向。
有分析認為，證監會主要是防止再次出現類似去年的股災，劉士余的話直指一些存在問題的資金來源。而中信證券、私募基金和保險資金在去年股災中都有劣跡。
萬科股權之爭中，胡舒立與財新網接連發聲，背後的政治信號令人關注。
此前，大陸媒體已不斷披露萬科股權之爭背後的政治博弈因素。＃
責任編輯：劉毅
