【大紀元6月20日訊】金融時報專欄作家馬丁．沃夫（Martin Wolf）週三(19日)指出，儘管美股近來持續走低，但許多證據顯示，目前美股價格仍然被高估。他還指出，九○年代創造的股市泡沫還要很長一段時間才能回復正常。
儘管有多項指標顯示美國經濟基本面已逐漸擺脫去年衰退的陰影，但近來美股卻反基本面而行，持續向下探底。連美國財長歐尼爾上週都大嘆美股近來跌得莫名其妙。
但馬丁沃夫週三在金融時報專欄中指出，從許多證據看來，真正令人驚訝的不是近來美股下跌的走勢，而是他們至今的價位仍然過分被高估。
此外，報導指出，假設目前美國長期經濟成長率為三％到三．五％，股票實質報酬率約為五％到五．五％。若扣除一％的管理和交易費用，實質報酬率將為四％到四．五％。依照目前美國無風險債券三％的實質利率計算，預期股票溢價應為一％到一．五％之間。
然而，根據英國倫敦政經學院經濟學家所做的分析，全球股票預期溢價大約為四％。而如果要達到七％實質報酬率標準，股市收益率就必須在三．五％到四％之間，而美股目前的收益率大約是二％。這又再度顯示，美股嚴重被高估的情況。(工商時報編譯)(http://www.dajiyuan.com)
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