【美股瞭望】大漲後面臨季節性不利因素

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【大紀元2020年08月05日訊】(大紀元記者張東光綜合報導)在投資人預期國會終將通過第二波紓困計劃,以及疫情數據降溫的激勵下,道指週二(4日)上漲164點或0.62%,收報26,828點;標普500指數漲0.36%,突破3,300點心理關口,收報3,306點;納斯達克漲0.35%,收報10,941點,為2020年第30度刷新歷史高價。

然而,繼摩根士丹利和摩根大通兩家投行預測美股近期可能出現拉回10%的修正走勢後,高盛投資策略主管格里斯曼(Christian Mueller-Glissmann)週三在接受CNBC專訪時也提到美股可能卡在一個「肥厚且平坦」的整理區間,認為股票投報率將降低,且波動度將加大。

格里斯曼表示,股票估值最近幾個月的上揚,與公債和實質殖利率下滑有關,但殖利率不斷下滑卻意味著未來股票投資報酬也將同步降低。美國10年債殖利率週二收報0.512%,已創下歷年新低。

格里斯曼解釋說,此時對於企業營運的增長前景還有相當高的不確定性,短期和長期都如此。此外,通脹的不確定性也增加了。因此,對於中期股票報酬率的憧憬已沒像先前那麼樂觀興奮了。

美國10年債殖利率持續創低,顯示債市投資人對於經濟和通脹的預期心理偏向悲觀,與股市呈現的V型回升形成強烈的對比。部分專家擔心,近期隨著債券利率的不斷下滑,股市投資人將慢慢感受到債市的憂心。

看法偏向保守的安聯 (Allianz) 首席經濟顧問伊爾艾朗 (Mohamed El-Erian)接受路透受訪問時表示,他不預期今年3月的低點會再度來臨,但認為企業違約和資本耗蝕等各大央行也無能為力的事件若不斷出現,恐引發股市下一波大幅的修正。

伊爾艾朗在7月中旬就告誡投資人,不要買進那些脫離基本面的股票,他指出當前經濟已浮現許多「令人憂心的跡象」:企業聲請破產速度刷新紀錄、失業潮從中小企業蔓延到大企業,以及許多家庭遲繳房租等。

也有專家從股市歷史分析,認為未來三個月會是較難操作的時期。再加上,今年還有美國總統大選的因素,操作的干擾因素加大。

北歐(Nordea)資產管理公司策略師蓋利(Sebastian Galy)表示,美股歷年8月、9月和10月都是表現不佳的月份,這段時間意外事件較多,投資人通常傾向暑假過後獲利了結,此一季節性的賣股因素或導致未來幾週波動加劇。

還有分析師認為科技股最近超漲,有大幅拉回的可能。Ned Davis研究公司策略師海斯(Tim Hayes)在接受CNBC訪問時說,納指近期的創新高不是一個健康的情況,股價估值已極端偏高,而且買盤只集中少數幾檔指標科技股,但全球股市僅一半站上50日或200日均線。

納指自3月低谷以來,已大漲超過60%,海斯形容科技股又再度來到了極端的估值,未來幾個月很可能再次回挫。他建議此時應該配置55%資金於股市,45%於債市。

儘管如此,持續創高的美股近幾日仍可能持續上漲的動能,觀察的指標股包括全球最高市值企業的蘋果公司,該股週二上漲0.67%,收報438美元,總市值達1.88萬億美元,部分專家估計近期可能上攻2萬億美元目標。

其次,在科技股財報效應慢慢結束之後,投資人轉向操作價值股,其中道指成分股近幾日的補漲表現較佳,而第二季受到疫情衝擊而財報不佳的能源股,週二也在油價上揚的激勵下,成為盤面上漲的主流。這些價值股的人氣若能維持,道指27,000點心理關口近日或將再度突破。

責任編輯:葉紫微#

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