【大紀元2023年08月07日訊】（大紀元記者陳霆綜合報導）中國地方政府融資平台（LGFV，又稱城投平台）的償債能力正面臨考驗。中國7月份未能償還短期債務的LGFV數量，又創下了歷史新高。
據彭博社報導（鏈接），華安證券在一份報告中，援引上海商業票據交易所的數據稱，7月共有48家LGFV的短期商業票據逾期。相比之下，6月份只有29家出現逾期。7月逾期未償還的金額達18.6億人民幣（約2.59億美元），而6月份為7.8億人民幣。
這一消息，將加劇人們對LGFV財務健康狀況的擔憂，這些公司的主要任務是建設基礎設施項目，但基建項目可能需要數年的時間，才能產生投資回報。
雖然這些公司中，沒有一家在政府債券上違約，但它們的償付風險再次受到關注。
報導指出，7月份未能償付商業票據的LGFV約有140家，其中山東省占了37家，其次是貴州省有21家。
地方政府是中國經濟的基礎，多年來，中共當局一再要求各省市官員實現雄心勃勃的增長目標。但是，經過多年對基礎設施的過度投資、土地出讓收益急劇下降，以及支付高昂的COVID-19防疫成本，經濟學家們表示，債務纏身的地方政府現在對中國經濟構成了重大風險。
上個月，中共領導人在沒有詳細說明的情況下，承諾幫助減輕地方債務。分析人士認為，這表明中共高層擔心地方政府債務違約，可能引發連鎖反應，破壞金融業的穩定。
地方債加劇北京困境
據路透社報導（鏈接），中國地方政府債務達到92萬億人民幣（約12.8萬億美元），占2022年經濟產出的76%，高於2019年的62.2%。其中一部分是LGFV發行的城投債，城市利用這些工具為基礎設施項目籌集資金。
國際貨幣基金組織預計，今年中國LGFV的債務將達到9萬億美元。
這種難以為繼的局面，讓北京陷入困境：不提供任何幫助，過去的經濟模式就會崩潰，對經濟增長和社會穩定造成嚴重後果；然而，出手干預可能鼓勵更多魯莽消費。
大多數經濟學家預計，北京將指示國有銀行繼續以較低利率提供長期貸款，來展延到期債務，這一策略通常被稱為「延期和假裝（貸款未曾逾期）」（extend and pretend）。
然而，銀行需根據再融資任務的規模和緊迫性進行選擇。債務重組損害了它們自己的資產負債表，削弱了它們的融資能力。
與上一季度相比，中國經濟在4月至6月期間幾乎沒有增長，這意味著防疫限制結束後，經濟反彈正逐漸消退。通貨緊縮的跡象越來越普遍，引發了對中國可能進入長期停滯的擔憂。
中國5月份的出口萎縮速度遠超預期，進口也出現下降。製造商努力尋找海外需求，而國內消費依然疲軟。
欲重振中國經濟 北京幾乎束手無策
據CNN報導（鏈接），法國外貿銀行（Natixis）亞太區首席經濟學家艾西亞‧加西亞-埃雷羅（Alicia Garcia-Herrero）說，據日本1990年代的經驗，中國可能正進入「流動性陷阱」，即貨幣政策基本失效，消費者寧可持有現金而非消費。
各種因素交雜之下，北京目前的經濟政策仍是雷聲大，雨點小，缺乏真正有效的行動。
然而，加西亞-埃雷羅表示，即使中共當局採取行動，其效果也不如2008年全球金融危機期間。
她說：「以基礎設施為主導的財政刺激措施，需要更大規模才能產生同樣的經濟影響。」
她補充說，這還意味著，如果採取行動，中國的公共債務將大幅躍升，遠高於目前國內生產總值約100%的水平，這將使中國「躋身世界上負債最多的國家之列」。
分析人士指出，更糟糕的是，在中共當局似乎加強了黨對經濟控制的戰略，這可能進一步扼殺經濟。
華府智庫「保衛民主基金會」（FDD）高級中國研究員克雷格‧辛格爾頓（Craig Singleton）表示：「中國（中共）決策者似乎不太可能實施任何重大貨幣或財政刺激措施，可能擔心這樣做會加劇中國日益增長的債務風險。」
辛格爾頓表示，「中國新的經濟領導團隊幾乎沒有什麼工具，可有效地重振增長。」
他表示，中共拒絕承認習近平的經濟管理不善，儘管這並不令人驚訝，但將嚴重加劇更廣泛的系統性風險。
責任編輯：葉紫微#
