【大紀元2025年11月07日訊】（大紀元記者陳光澳洲悉尼編譯報導）一項新的研究報告顯示，利率變動對澳洲家庭支出的影響可能小於傳統認知，這意味著澳洲儲備銀行可能需要加大加息或降息的幅度才能實現其貨幣政策目標。
儘管澳儲銀在中共病毒（COVID-19）疫情後數十年來最劇烈的一次緊縮周期中提高了利率，但e61研究所週五發布的一份新的研究報告顯示，澳洲人的開支削減幅度相對不大。這是因為房貸持有者能利用對沖帳戶作為緩衝來保持支出的平穩。
這一發現挑戰了傳統觀點，即由於澳洲持浮動利率住房貸款的人數比例較高，房貸市場是貨幣政策影響通脹的一個特別敏感的傳導途徑。
研究報告的聯合作者拉卡瓦（Gianni La Cava）表示，他們的研究顯示，「家庭支出幾乎沒有變化。」
數據顯示，浮動利率借款人和固定利率借款人的支出變化不大，儘管浮動利率借款人的還款額在18個月內平均增加了約1.4萬澳元。
「澳洲的經驗表明，當抵押貸款的靈活性和大量的儲蓄緩衝發揮作用時，貨幣政策的傳導可能會變得更弱、更緩慢，」拉卡瓦說。
澳洲的房貸市場異常靈活，大約90%的浮動利率借款人會通過回提功能來應對開支，當還款額激增時，這為借款人提供了一個流動性的緩衝。
「根據家庭調查數據，在加息周期中，只有約7%的浮動利率借款人面臨資金流動受限的情況，」拉卡瓦說，「由於儲蓄充足，澳儲銀的緊縮政策效果需要更長的時間才能見效。」
同樣的效果也可能反向作用，從而削弱澳儲銀通過降息刺激經濟活動的能力，因為借款人可能會選擇重新積累緩衝資金而非增加支出。
拉卡瓦表示，儘管隨著儲銀降息，浮動利率借款人的利息支出有所下降，但多數人並未自動降低他們的預定還款額。
「這意味著降息對消費的直接刺激作用可能不如教科書模型預測的那樣顯著，」他說。
在經歷了史無前例的緊縮周期後，澳儲銀於今年2月開始啟動降息，當時通脹似乎得到了控制，失業率的上升幅度有所減緩。但此後通脹率的飆升超過了儲銀的預期水平。
家庭支出也比預期更快回升，數據顯示，今年第二季度增長了0.9%，而澳儲銀此前預測的增幅為0.6%。
目前市場普遍預期，澳儲銀會將現金利率維持穩定至2026年年中。
一些經濟學家甚至預測，在本週二儲銀維持3.60%利率不變後，下次利率調整可能是加息而非降息。
責任編輯：岳明
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