【大纪元2025年11月07日讯】（大纪元记者陈光澳洲悉尼编译报导）一项新的研究报告显示，利率变动对澳洲家庭支出的影响可能小于传统认知，这意味着澳洲储备银行可能需要加大加息或降息的幅度才能实现其货币政策目标。
尽管澳储银在中共病毒（COVID-19）疫情后数十年来最剧烈的一次紧缩周期中提高了利率，但e61研究所周五发布的一份新的研究报告显示，澳洲人的开支削减幅度相对不大。这是因为房贷持有者能利用对冲账户作为缓冲来保持支出的平稳。
这一发现挑战了传统观点，即由于澳洲持浮动利率住房贷款的人数比例较高，房贷市场是货币政策影响通胀的一个特别敏感的传导途径。
研究报告的联合作者拉卡瓦（Gianni La Cava）表示，他们的研究显示，“家庭支出几乎没有变化。”
数据显示，浮动利率借款人和固定利率借款人的支出变化不大，尽管浮动利率借款人的还款额在18个月内平均增加了约1.4万澳元。
“澳洲的经验表明，当抵押贷款的灵活性和大量的储蓄缓冲发挥作用时，货币政策的传导可能会变得更弱、更缓慢，”拉卡瓦说。
澳洲的房贷市场异常灵活，大约90%的浮动利率借款人会通过回提功能来应对开支，当还款额激增时，这为借款人提供了一个流动性的缓冲。
“根据家庭调查数据，在加息周期中，只有约7%的浮动利率借款人面临资金流动受限的情况，”拉卡瓦说，“由于储蓄充足，澳储银的紧缩政策效果需要更长的时间才能见效。”
同样的效果也可能反向作用，从而削弱澳储银通过降息刺激经济活动的能力，因为借款人可能会选择重新积累缓冲资金而非增加支出。
拉卡瓦表示，尽管随着储银降息，浮动利率借款人的利息支出有所下降，但多数人并未自动降低他们的预定还款额。
“这意味着降息对消费的直接刺激作用可能不如教科书模型预测的那样显着，”他说。
在经历了史无前例的紧缩周期后，澳储银于今年2月开始启动降息，当时通胀似乎得到了控制，失业率的上升幅度有所减缓。但此后通胀率的飙升超过了储银的预期水平。
家庭支出也比预期更快回升，数据显示，今年第二季度增长了0.9%，而澳储银此前预测的增幅为0.6%。
目前市场普遍预期，澳储银会将现金利率维持稳定至2026年年中。
一些经济学家甚至预测，在本周二储银维持3.60%利率不变后，下次利率调整可能是加息而非降息。
责任编辑：岳明
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