王赫：2025年中共的糟糕財政

【大紀元2026年01月31日訊】1月30日，中共財政部公布2025年財政收支情況，其中全國一般公共預算收入21.6萬億元，同比下降1.7%，不僅未及年初設定的增長0.1%的預算目標，且為2020年之後首次下跌。

2025年下半年的財政增收措施：總體失敗

更重要的是，與2025年1—6月相比較，財政收入跌幅更加擴大——上半年全國一般公共預算收入同比僅下降0.3%。這表明從整體上講，中共下半年扭轉預算收入下降的種種措施，是失敗的，只不過將稅收收入和非稅收入的下降態勢換了身（見表1）。

表1：2025上半年與全年全國一般公共預算收入（億人民幣）

收入
增長率
非稅

收入
增長率
備註
上半年
115,566
-0.3%
92,915
-1.2%
22,651
3.7%
全年
216,045
-1.7%
176,363
0.8%
39,682
-11.3%
數據來源：中共財政部

分中央和地方看，下降是中央造成的。上半年，中央一般公共預算收入48,589億元，同比下降2.8%；下半年更惡化，致使全年中央一般公共預算收入跌幅增至6.5%。而地方一般公共預算本級收入，從上半年的同比增長1.6%，提升到全年的2.4%。這顯示，中央不得不向讓地方讓利；同時，也揭示地方尚有更多手段增加財政收入，其中包括亂罰款，財經紀律堪憂。

三大財政失衡已呈剛性 將會愈演愈烈

筆者所說的三大失衡，是指（1）GDP增速與全國一般公共預算收入增速、稅收增速的嚴重失衡；（2）財政收入和財政支出的嚴重失衡，缺口越來越大；（3）中央和地方的財政收支結構的嚴重失衡，中央收入多、支出少，地方收入少、支出多（這是地方負債纍纍的一個基礎因素）。（延伸閱讀：王赫：中共財政困境加劇 現三大嚴重失衡）

中共官方不承認第一條。近日全國稅務工作會議稱，稅務部門徵收稅收收入（未扣除出口退稅）同比增長2.7%，考慮價格因素與經濟增長基本同步。這是公然忽悠中共決策層和社會。稅收是按現價計算的，表2也特意列出「十四五」每年的名義GDP（現價計算）增速。大家可以比較一下。除2021年外，中國的GDP、名義GDP的增速與全國一般公共預算收入、稅收的增速，是明顯偏離的。

表2：2021—2025中國GDP、一般公共預算收入與稅收增速

數據來源：中共財政部

至於第二條、第三條，多年如此，這裡只列出2025年的相關數據。

2025年，全國一般公共預算支出287,395億元，比全國一般公共預算收入（216,045億元）多出71,350億元。2025年，全國政府性基金預算收入57,704億元，而相應支出112,874億元，缺口達55,170億元。兩者相加，廣義財政收支缺口126,520億元，比2024年增加了22,222億元。

2025年，中央一般公共預算收入93,963億元，占全國一般公共預算收入的比重為43.49%；中央一般公共預算本級支出43,034億元，占全國一般公共預算支出的比重為14.97%。也就是說，中央收入占比比中央支出占比高出28.52個百分點，這個失衡造成了一系列嚴重的後果。

財政太缺錢 但龐大的國企太低效 實施救援難

中共財政公開的有「四本帳」。除前面提到的「全國一般公共預算收支」、「全國政府性基金預算收支」，還有「全國國有資本經營預算收支」以及社保帳本。

中共國有企業資本龐大。根據中共國務院向全國人大的最新報告，2024年，國有資本權益總額（不含金融業）為109.4萬億，相應的資產總額高達401.7萬億。

然而，如此巨大的國企資本，卻不能為財政解憂。請看「全國國有資本經營預算收支」帳本：2025年，全國國有資本經營預算收入8547億元，比上年增長25.8%；全國國有資本經營預算支出2647億元，比上年下降15.1%。也就是說，雖然國企資本天量，但納入「全國國有資本經營預算」的部分微乎其微，可以忽略不計。

這表明將國企收益通過財政渠道讓全國人民分享，在現行制度框架下是不可能的，而中共的「改革」也沒有這方面的突破性的設計。

在制度障礙之外，還有一大制約因素，就是國企效益太低（見表3）。根據表3數據計算，2022年國有企業總資產收益率僅為1.3%，到2024年進一步下降到1.08%。

表3：2021—2025年全國國有及國有控股企業經濟運行情況（億人民幣）

權益總額
資產

總額
營業

總收入
利潤

總額
應交

稅費
資產

負債率
備註
2025
-
-
848,886.5
40,380.5
58,782.9
65.1%
不含金融業
2024
109.4萬億
401.7萬億
847,225.8
43,504.6
58,780.9
64.8%
2023
102.0萬億
371.9萬億
857,306.1
46,332.8
58,745.8
64.6%
2022
94.7萬億
339.5萬億
825,967.4
43,148.2
59,315.7
64.4%
2021
86.9萬億
308.3萬億
755,543.6
45,164.8
53,559.9
63.7%

數據來源：國有資本權益總額、資產總額來自國務院關於國有資產管理情況的綜合報告（2021—2024年），其它數據來自財政部月度「全國國有及國有控股企業經濟運行情況」

另據財政部數據，2025年1—12月，全國國有及國有控股企業營業總收入同比增長0.5%，利潤總額同比下降6.3%，增收不賺錢；截至2025年12月末，國有企業資產負債率65.1%，同比上升0.4個百分點。另一方面，稅收還在相逼（財政實在沒錢了），全年國有企業應交稅費58,782.9億元，同比增長0.4%。

結語

中共的統治要靠錢撐著。這幾年財政陷入困境，日子越來越難過，公務員減薪、發不出工資的事情時不時都爆發出來，說明中共統治的基礎已經不穩了。2025年川普再次執掌美國，對中共來說更是雪上加霜。而從年初的美國活捉馬杜羅，到1月24日中共官宣軍方第二號人物張又俠落馬，中共的內外交困可想而知。2026年中共的運程，真令人想像。

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責任編輯：高義#