【大紀元2026年05月23日訊】（大紀元記者李淨、駱亞採訪報導）中共央行最新數據顯示，今年4月居民貸款大幅減少，創有統計以來新低；一季度家庭債務增速錄得-0.4%，為1995年三季度以來首次負增長。專家指出，居民「不敢花、不敢借、急於還債」，折射出中國居民主動去槓桿、缺乏制度性安全感的深層危機，出現存款搬家、貸款驟降、銀行失血三重壓力，當局刺激政策難解根本困局。
4月信貸數據重挫 居民中長期貸款創歷史新低
據《第一財經》5月17日報導，央行數據顯示，4月人民幣貸款淨減少100億元（人民幣，下同），罕見錄得負值，同比少增2,900億元。居民貸款是主要拖累項。
根據數據，4月居民貸款減少7,869億元，同比多減2,653億元。其中，居民短貸、中長貸分別減少4,462億元、3,408億元，同比分別多減443億元、2,177億元。其中，消費性貸款（不包括房貸）增速首次出現負增長。經營性貸款增速也出現下降趨勢。
國家金融與發展實驗室（NIFD）發布的《2026年一季度宏觀槓桿率報告》進一步顯示，一季度居民部門債務增速為-0.4%，自1995年三季度以來首次出現負增長。房貸自2023年二季度起連續12個季度負增長。
對上述數據，中華經濟研究院第一研究所助研究員王國臣告訴大紀元：「貸款減少，因為居民在去槓桿、減少負債，也同時減少投資，所以貸款在減少。」
他認為，這說明當前中國民間消費與投資信心同步轉弱，民眾對於未來經濟前景缺乏安全感，因此更傾向於縮減支出、壓低負債。
台灣南華大學國際事務與企業學系教授孫國祥表示：中國當前出現的貸款萎縮、消費疲弱現象，本質上反映的是一種典型的「資產負債表衰退」心態。
「中國大陸居民不是完全沒有錢，而是不敢花、不敢借，甚至急於還債。」他說，「在房地產下行、就業不穩、薪資增長放緩、社保不足的情況下，家庭自然會提高預防性儲蓄，而不是增加消費。」
分析：國民收入分配 居民所得占比偏低
對於大陸居民不敢花錢、不敢借貸的現狀，孫國祥認為，根源不只是民眾不願消費，而是長期以來國民收入分配結構偏向政府、企業與投資部門，居民部門所得占比偏低。
他提到，中國過去形成的是一種「投資帶動出口、出口帶動地方財政、地方財政再推動房地產」的循環模式，而不是「以家庭收入和社會福利為中心」的經濟循環。在這種模式下，企業和地方政府獲得大量資源，而普通家庭則長期承擔教育、醫療、養老、住房等高不確定性成本。
王國臣直言，中國經濟過去長期維持高速成長，但普通民眾卻始終面臨貧困與消費不足，這本身就說明「經濟成長的果實不是全民共享」。
他表示，中共體制下長期存在的權貴資本與利益壟斷，導致財富集中在少數「紅色貴族」手中，而廣大民眾則缺乏穩定收入與社會保障，因此只能不斷儲蓄、壓縮消費。
「大多數民眾是看病難，退休的錢養老也是困難的，所以當然就要更省地花。」他說。
孫國祥表示，若無法提高居民收入占比、擴大醫療與養老保障、改善戶籍與公共服務不平等，並穩定房地產與就業預期，刺激政策在這種結構性困局面前效果有限。
孫國祥認為，中國當前問題的核心，「是缺少可信的制度性安全感」。
銀行資金異常流動 「存款搬家」規模擴大
居民信貸萎縮的同時，銀行體系內部也出現了不尋常的資金流動。據財新網5月19日報導，非銀存款新增2.47萬億元，同比多增8,990億元，兩者變化幅度均顯著高於季節性波動。
王國臣對此指出，今年「存款搬家」的幅度異常擴大，這意味著銀行更缺錢，所以要從外面搬錢回來的幅度或金額變大。」
此外，他提到，「存款搬家」背後還可能是應對監管檢查。中國金融系統每年3月、6月、9月與12月通常會進行金融檢查，因此隔月往往會出現「存款搬家」現象，也就是部分非銀機構資金與理財產品資金，暫時回流銀行體系，以應對監管檢查。
對於銀行缺錢的原因，他表示，中國長期降息經讓銀行盈利空間持續惡化。目前中國銀行體系的存貸款利差已經明顯縮小。「存款利率現在已經跌破1.8%，大概只有1.4%左右，所以代表銀行的獲利空間在壓縮。」
他說，中國銀行業目前的資產利潤率（ROA）已經降到約0.6%，逼近監管底線。
孫國祥則認為：「銀行會失去一部分穩定、低成本的零售存款，未來會更依賴同業資金與資管資金，穩定性因此下降。」
他表示，如果銀行為了爭奪存款而提高攬儲成本，或被迫依賴更高成本負債，「會進一步壓縮淨息差」。
責任編輯：孫芸#
