【大紀元2026年07月10日訊】中國經濟下滑、房地產市場持續低迷，中國家庭的財富遭到衝擊，世界銀行和高盛發布的最新報告顯示，中國家庭財富重構，並有向金融資產遷徙的趨勢。另外的胡潤財富報告顯示，富裕家庭亦不斷將資產轉移到海外。
國際投行高盛根據其構建的季度居民資產負債追蹤模型，日前發布《中國居民資產負債表：趨勢拐點已現》報告，截至2026年第一季，中國居民總資產在經歷連續六季下行後，穩定在730萬億(人民幣，下同)規模。報告並認為一場中國家庭財富的結構重構已經發生，隨著房地產造富時代的落幕，居民財富正從大規模遷徙。
報告顯示，2021年房地產高峰時期，房產占據了居民資產約67%的份額；而到了2026年第一季，這一占比大幅滑落至52%，與之相對應，現金存款、股票以及各類金融資產的占比正在同步抬升。這種轉變並非出於多元配置的主動選擇，而是因房產不再增值、家庭資產縮水而被迫進行「修復資產負債表」。
高盛指出，房價自高點時跌幅約30%，持續形成的負財富效應，對居民消費信心與風險偏好產生了長期的壓製作用。房地產已由過去的「成長支柱」轉變為資產負債表上的「拖累項」。儘管房價跌幅趨緩，但房地產對大眾消費的衝擊依然明顯，因為超90%的家庭持有房產。
世界銀行7月7日發布的中國經濟展望報告中，把中國當前房價走勢，和歷史幾次其它國家房產泡沫破裂後的價格對比。
其它國家房產泡沫破裂時間為，美國（2006-2013年）、西班牙（2007-2014年），早期也都是急跌，而後平緩或者微有反彈。日本從1991年開始，經過了70個季度才到底。
世界銀行的報告認為，中國房價快速下跌，居民財富縮水、消費被壓縮、地方財政壓力和銀行不良貸款還在增加，現階段土地財政帶來的苦果還在消化，所以中國房價反彈的可能性微乎其微，大概率像美國與西班牙一樣繼續跌10-20個季度，或和日本一樣慢慢到底。
高盛的研究同樣關注到在資產配置轉型的同時，中國居民部門仍在去槓桿。雖然居民債務占GDP（國內生產總值）的指標於2025年第三季回落至59%，但若觀察核心指標--債務與可支配收入之比，則高達140%，顯著高於全球主要開發經濟體。這背後的根源在於中國居民可支配收入占GDP的比重相對偏低，這意味著在同等債務規模下，中國家庭承受的現金流償債壓力更為沉重。
目前，抵押貸款餘額與短期消費貸款均呈現下行趨勢，居民主動提前償還貸款的動機強烈，消費需求持續低迷。即便中共的政策頻頻釋放利好消息，但在就業環境偏弱與經濟預期不明的背景下，這些舉措的效果有限。
中國銀行的3年期定存利率，5年來從2.75%降至目前的1.25%，低利率存款的吸引力持續下降。數據顯示，非銀金融機構的存款增量持續走高，這代表居民資金正逐步進入理財、公募基金、私募基金、保險及股票市場。
高盛指出，未來在低利率環境下，中國民眾必須開始學習理財與風險管理，學會如何將資產在保險、基金與股票之間進行合理分配，以適應這場財富逆轉的大變局。
而日前發布的胡潤財富報告，揭示了目前中國富裕家庭的數量、規模及分布變化，各類富裕家庭數量和財富均下降。
報告顯示，中國擁有600萬資產的富裕家庭數量降至506萬戶，同比減少1.3%，減少了6.8萬戶；千萬資產高淨值家庭的數量為200.5萬戶，較去年同期下降2.9%，減少了6萬戶；億元資產超高淨值家庭數量為12.6萬戶，較去年同期減少3.1%，減少了4,000戶。
中國政經環境變化下，富裕階層紛紛尋找出路，包括轉移資產到海外。英國《經濟學人》（The Economist）此前分析，中國經濟成長前景黯淡，加上必須應對反覆無常的獨裁領導階層、與大型貿易夥伴的不確定關係，導致中國金融環境堪憂，曾對中國抱持無限熱情的外國投資者正爭先恐後地撤離中國，許多中國富人也是如此。
在英國諮詢公司Henley&Partners發布的《2025全球富豪遷徙報告》中，中國再次成為全球最多百萬富翁流出的國家。2024年有超過15,200名資產超過100萬美元的中國百萬富翁移居海外，使中國連續第三年成為全球百萬富翁外流最多的國家。
根據胡潤研究院發布的《中國高淨值人群品牌傾向報告》，近四成的受訪高淨值家庭考慮移居境外。
責任編輯：李仁真
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